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負(fù)債籌資優(yōu)缺點范文第1篇

一、對有效情景教學(xué)法的概述

有效情景教學(xué)法是指教師通過采取不同的教學(xué)方法重現(xiàn)課程中所涉及的知識點，通過讓學(xué)生“觸景生情”來實現(xiàn)對學(xué)生的教學(xué)。運用角色扮演法和模擬現(xiàn)實法等，并結(jié)合多媒體網(wǎng)絡(luò)資源，使用虛擬現(xiàn)實的手法創(chuàng)設(shè)情境，能夠更加的貼近現(xiàn)實。在財務(wù)管理課堂教學(xué)中，創(chuàng)設(shè)有效情境需要模擬出和現(xiàn)實相似的虛擬公司進(jìn)行情景模擬，這樣能夠給同學(xué)們提供一個很好的平臺，讓他們能夠?qū)@一類問題進(jìn)行分析和探討。這種創(chuàng)設(shè)情境的方法能夠直接的體驗到理論和實踐的意義，讓學(xué)生對于理論知識的學(xué)習(xí)有更深一步的認(rèn)識，實現(xiàn)從感性到理性的轉(zhuǎn)變，從而增加學(xué)生對學(xué)習(xí)的樂趣，提高同學(xué)們的思維能力和創(chuàng)新精神。

要想創(chuàng)設(shè)課堂情景教學(xué)，需充分的掌握情景教學(xué)法，其理論基礎(chǔ)為情感和認(rèn)識之間的作用，通過對情緒心理學(xué)的研究顯示：個人的情感對認(rèn)知活動具有動力、強(qiáng)化、調(diào)節(jié)的功能。動力功能指的是積極健康的情感對認(rèn)知活動所起到的積極影響，相反的則是消極情緒對認(rèn)知活動起到抑制和妨礙影響。情境教學(xué)法利用課堂中學(xué)生積極的體驗，進(jìn)而增強(qiáng)學(xué)生的樂趣，使學(xué)習(xí)變得更加主動，從而學(xué)習(xí)起來更加輕松。調(diào)節(jié)功能指的是良好快樂的情緒對進(jìn)行智力的操作有很大的益處，相反的過于強(qiáng)烈的情緒則會造成思維混亂和難于記憶。情境教學(xué)法所要達(dá)到的目的是創(chuàng)建一種能夠讓學(xué)生輕松愉快學(xué)習(xí)的情景，促進(jìn)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣的提升。綜上可看出，生動活潑的課堂氣氛是作為優(yōu)秀課堂教學(xué)的前提。

二、創(chuàng)設(shè)課堂有效情景的實證分析

創(chuàng)設(shè)課堂情景的教學(xué)所采取的是多媒體教學(xué)，合理運用網(wǎng)絡(luò)資源和虛擬現(xiàn)實的手法。教學(xué)的主要內(nèi)容是通過介紹M公司的籌資管理，創(chuàng)設(shè)一個有效的情景教學(xué)。M股份為有限責(zé)任公司，需要500萬元的籌集資金。在集資過程中，總經(jīng)理李某和其他的部門經(jīng)理、專家學(xué)者進(jìn)行討論，財務(wù)處負(fù)責(zé)項目的策劃方案，并對其進(jìn)行可行性研究，最終將結(jié)果交由董事會進(jìn)行審核。

（一）企業(yè)籌資策劃書

1.項目的簡介（目的、內(nèi)容、運作方式及意義）；2.闡述市場的目標(biāo)；3.項目的特點及優(yōu)勢；4.利潤來源簡介；5.投資和預(yù)算；6.融資方案；7.財務(wù)分析。

通過使用多媒體呈現(xiàn)出生動的畫面，將學(xué)生帶到知識講解的情境之中，讓同學(xué)們迅速的進(jìn)入角色，快速的對其產(chǎn)生學(xué)習(xí)熱情，實現(xiàn)相關(guān)知識的快速學(xué)習(xí)。

（二）虛擬現(xiàn)實創(chuàng)設(shè)情景

教師向?qū)W生提問：（1）如果你經(jīng)營企業(yè)，你將采用什么渠道并采用何種方式籌集資金？（2）我國目前有哪些籌資渠道？針對這些籌資渠道該怎樣選擇？然后讓學(xué)生針對M公司籌資策劃書回答問題，課后將學(xué)生進(jìn)行分組并對籌資策劃書進(jìn)行商討。老師在課堂上對M企業(yè)策劃書中的融資方案著重講解。

（三）對話創(chuàng)設(shè)有效情景

總經(jīng)理召來其他各個部門的經(jīng)理以及專家學(xué)者對財務(wù)處提出的備選方案進(jìn)行研究，其中討論過程如下：

生產(chǎn)部經(jīng)理說：企業(yè)可以向銀行借款來實現(xiàn)廠房擴(kuò)建的需求。這種方式既操作簡單又能在短時間里獲得資金，但是企業(yè)必須面對支付固定利息并且到期必須支付成本和利息。公司如不能合理的對還貸進(jìn)行妥善安排便會造成企業(yè)財務(wù)管理不斷走下坡路。教師對此進(jìn)行的評論是：企業(yè)在制定決策之前必須對風(fēng)險和利潤進(jìn)行充分考慮，經(jīng)權(quán)衡利弊后做出合理的選擇。

財務(wù)部經(jīng)理表示反對：對于企業(yè)的來說，借款籌資能夠抵一些稅，當(dāng)還了利息后會導(dǎo)致利潤減低，從而所得稅的稅負(fù)會降低。稅前的還貸使企業(yè)的實際稅負(fù)降低很多。貸款是企業(yè)避稅的重要的手段。同時多媒體上出現(xiàn)對借款的資金成本率的演算。教師對其的評論是：雖然借款籌資的利息支出能夠抵稅，當(dāng)全部資本利潤率高于借款利息率時，這種情況下負(fù)債比例大對公司有利，相反則不能負(fù)債過多。

財務(wù)部主管表示：即使向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資或通過發(fā)行債券進(jìn)行籌資能抵稅，但是缺點是到期要歸還成本并付息，同時具有很大的財務(wù)風(fēng)險。發(fā)行普通股籌資不用還本，股息的支付也不用按期來支付，這種籌資的風(fēng)險要小得多，缺點是原有股東控制權(quán)比較分散。多媒體上呈現(xiàn)出對普通股成本的計算過程。教師點評：股票籌資優(yōu)點是無固定股息的負(fù)擔(dān)，也不用償還股金，但是缺點是籌資成本高，并且控制權(quán)不集中，極易被收購。

總經(jīng)理對利潤進(jìn)行了計算，并在多媒體上顯示了計算的過程，公司的追加籌資后銷售額為1 200萬元，變動成本率為60%，固定成本為200萬元。于是計算為：息稅前利潤=銷售收入總額-變動成本總額-固定成本=1200-1200×60%-200=280（萬元）。

教師對其進(jìn)行了點評：資金結(jié)構(gòu)是指債務(wù)與股東權(quán)益之間的比例關(guān)系，資金結(jié)構(gòu)的差別將產(chǎn)生不同的經(jīng)營結(jié)果。企業(yè)通過借助債務(wù)資金所占的比例來很好的實現(xiàn)杠桿效應(yīng)，同時也會給企業(yè)帶來風(fēng)險。確定一個合理的資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)穩(wěn)定運營的關(guān)鍵。

（四）董事長對策劃書進(jìn)行評價

董事長表示：經(jīng)過討論和評定，企業(yè)在籌資過程中要充分的對籌資成本、財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營利潤進(jìn)行分析，并合理選擇股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。借貸籌資越多，每股所得的凈利也會隨之變多，同時風(fēng)險也會變大。股票籌資使企業(yè)得到很有限的利潤，其優(yōu)點是不用還資金，能夠長時間的使用資金。根據(jù)本公司的資金結(jié)構(gòu)和未來的盈利能力，經(jīng)董事會協(xié)商將采取股票籌資300萬元。教師對其進(jìn)行點評：對課堂的教學(xué)進(jìn)行總結(jié)，請同學(xué)們對下面的問題進(jìn)行思考：M股份有限公司為什么要采取股票籌資的方式？股權(quán)籌資有哪些優(yōu)缺點？

負(fù)債籌資優(yōu)缺點范文第2篇

關(guān)鍵詞：并購；融資方式；資本運作；風(fēng)險

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-02

企業(yè)并購重組是伴隨經(jīng)濟(jì)全球化不斷深入而形成的一種必然趨勢，也是企業(yè)管理所涉及的一個全新內(nèi)容。在市場全球化、信息全球化的推動以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的影響下，企業(yè)生產(chǎn)要素的配置正向動態(tài)開放式過程轉(zhuǎn)變。企業(yè)并購以產(chǎn)權(quán)為交易對象，通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移和資源重組，是企業(yè)外部成長的一條重要途徑，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)制度創(chuàng)新的動力，在資本市場中正發(fā)揮越來越大的作用[1]。

21世紀(jì)以來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)地高速發(fā)展，我國企業(yè)實行并購行為的數(shù)量和規(guī)模都在不斷地擴(kuò)大，并購的范圍也從并購國內(nèi)企業(yè)發(fā)展到對境外企業(yè)進(jìn)行并購，與此同時，從企業(yè)并購的特征和國內(nèi)外企業(yè)并購的實踐來看，并購又是一項高風(fēng)險的資本經(jīng)營活動，隨企業(yè)并購過程而產(chǎn)生的巨大風(fēng)險也引起了人們的廣泛關(guān)注。

一、企業(yè)并購融資方式的研究現(xiàn)狀

國內(nèi)有研究者提出并購融資是并購企業(yè)順利完成并購的技術(shù)性條件，進(jìn)行并購行為的企業(yè)通過認(rèn)真考察并規(guī)劃并購雙方的資本結(jié)構(gòu)，最后決定采用何種手段和渠道融通資金，并從狹義融資的角度，即并購資金來源的角度討論企業(yè)的并購融資。如果要使且的并購行為順利開展，最關(guān)鍵的問題就在于在有限的時間內(nèi)籌集充足的資金，否則則可能使得企業(yè)不僅沒有并購成功，反而使其遭受重創(chuàng)[2]。

劉皖青[3]等研究人員在分析并購融資方式的基礎(chǔ)上，把目光轉(zhuǎn)向了并購實例，選取了我國并購實踐中一個典型的并購融資案例，即清華同方并購魯穎電子，對該案例進(jìn)行深入分析，提出股權(quán)置換是在目前我國資本市場條件下比較適合也比較有效的并購融資方式。

另外有研究者認(rèn)為我國的國有企業(yè)資金負(fù)債率比較高，其自身的積累速度遠(yuǎn)不及資本集中的速度，因此企業(yè)應(yīng)該向金融機(jī)構(gòu)籌備資金以此來并購經(jīng)營狀況不良的上市公司，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置[2]。

從上訴的文獻(xiàn)研究結(jié)果來看，我國相關(guān)研究者主要關(guān)注融資并購的案例分析，這些研究比較單一、零散和粗略，較少地在并購融資方式的選擇及風(fēng)險等問題上進(jìn)行過多的探討，因此我國在完善企業(yè)并購融資機(jī)制的問題上仍未形成完整合理的體系，這值得我們更深層次地研究和探討。

二、企業(yè)并購融資風(fēng)險

狹義上，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程[3]，也就是說公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動需要的理財行為。

而我們這里提到的融資風(fēng)險是指與并購資金保證和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的資金來源風(fēng)險，具體指企業(yè)在并購中能否及時、足額籌集到并購所需資金，以保證并購的順利進(jìn)行以及融資帶來的資本結(jié)構(gòu)變動是否會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營、是否會加重企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。如果并購企業(yè)籌資方式和資本結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)，會使企業(yè)在以后的經(jīng)營期間內(nèi)承擔(dān)巨大的還本付息壓力，易使企業(yè)陷入財務(wù)困境。企業(yè)的融資風(fēng)險主要表現(xiàn)為兩個方面：融資決策風(fēng)險與融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。

融資決策風(fēng)險主要分析的是企業(yè)采取何種方式進(jìn)行融資，以及此種方式給企業(yè)財務(wù)帶來的不利影響有哪些。一般而言企業(yè)有兩種渠道為并購籌集資金――內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資主要是指企業(yè)利用自有資本金、折舊基金和留存收益作為并購資金來源。外部融資指并購企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行股票、債權(quán)等方式籌集資金，表現(xiàn)為債權(quán)融資和股權(quán)融資。這兩種融資渠道對資本結(jié)構(gòu)的影響和帶來的財務(wù)風(fēng)險比較分析如下表1：

表1 融資方式類型比較

比較

類型 內(nèi)部融資 外部融資

債務(wù)融資 股權(quán)融資 混合型證券融資

融資工具 留存收益、折舊基金、自有資本金 銀行借款、債券 股票 可轉(zhuǎn)換債權(quán)、優(yōu)先股

融資條件 效益好、經(jīng)營穩(wěn)定、有大量盈余資金 商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營狀況、發(fā)展前景良好 股份公司；經(jīng)營能力、業(yè)績、資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)等達(dá)上市資格 同債權(quán)、股票發(fā)行

融資手續(xù) 手續(xù)簡便，按會計處理程序提取即可實現(xiàn) 手續(xù)復(fù)雜，須經(jīng)銀行審查、發(fā)行審批 向證監(jiān)局提出發(fā)行申請，批準(zhǔn)后由證券部門代銷 同債權(quán)、股票發(fā)行

融資費用 無 手續(xù)費、發(fā)行費 證券登記注冊費、發(fā)行費 同債權(quán)、股票發(fā)行

融資風(fēng)險 企業(yè)權(quán)益資本增加，財務(wù)壓力較輕，但可能影響企業(yè)正常運轉(zhuǎn) 到期還本付息

壓力 稀釋了原有股權(quán)，需支付股息，財務(wù)壓力較大

企業(yè)無法自主調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；股票轉(zhuǎn)換權(quán)的行使會稀釋股權(quán)、不行使會面臨再籌資風(fēng)險

對資本結(jié)構(gòu)的影響

資本結(jié)構(gòu)中權(quán)

益資本比例提高，進(jìn)而使企業(yè)平均資本上升，財務(wù)杠桿作用降低 資本結(jié)構(gòu)中債

務(wù)資本比例提

高，企業(yè)平均成本降低，財務(wù)杠桿作用提高 同內(nèi)部融資 取決于用來融資的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債行使權(quán)利的比例

例如，對于我國企業(yè)進(jìn)行海外并購的融資方式的研究中發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)采用的最常見的融資方式是銀行貸款方式融資，就如表1中簡單列出的特點一般，這種方式非常直接，但是同時也有很多弊端，第一，金融機(jī)構(gòu)的支持力度不足，企業(yè)在得到銀行的大額貸款時，需要各方機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)和協(xié)調(diào)，不僅要受到額度限制，而且必須要向銀行披露其財務(wù)狀況，在經(jīng)營管理上要受到銀行的制約。第二，并購后還要面臨按期還款付息的財務(wù)壓力，并且如果海外并購?fù)顿Y所需的回收期比較長，還需要不斷的增加貸款，滿足投資需要，很容易引起資金周轉(zhuǎn)不靈的風(fēng)險。第三，我國的資產(chǎn)負(fù)債率一向高于國際平均水平，而貸款融資會讓企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加不合理，企業(yè)價值被低估，信用評級下降，對于并購企業(yè)的股東來說，這種方式不能獲得目標(biāo)企業(yè)的所有者權(quán)益，也不一定被歡迎。

在企業(yè)海外并購中，由于所需資金的規(guī)模較大，只借助于國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的貸款來籌集資金很難滿足要求，銀團(tuán)貸款的方式由此產(chǎn)生，由一家或幾家銀行牽頭，多家國際性的大型銀行共同參與向某一次交易或項目提供長期的巨額貸款。目前，我國的涉及巨額海外并購資金的交易均是采用此類貸款方式，并且這種方式貸款期限長、能夠籌集的資金規(guī)模大、適用范圍廣等各種優(yōu)勢使得被采用的范圍越來越廣。

通過上訴案例的展現(xiàn)以及表1中的各項對比，我們可以清楚了解到可供企業(yè)選擇的融資方式都有其自身的優(yōu)缺點，對并購企業(yè)財務(wù)狀況均有產(chǎn)生不利影響的可能性，所以結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境決定采取何種融資方式是融資中的關(guān)鍵問題。另外，在融資時間上也要做出合理安排，因為融資超前會給企業(yè)帶來利息損失，融資滯后又會影響并購進(jìn)程。

融資結(jié)構(gòu)亦稱資本結(jié)構(gòu)，指企業(yè)通過不同渠道籌集到的資金比例關(guān)系。通常情況下企業(yè)并購所需資金數(shù)額巨大，并購企業(yè)難以通過單一融資方式籌集足額資金，而是會選擇多種渠道融資，那么此時，并購企業(yè)就會面臨一個融資結(jié)構(gòu)的問題，融資結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)同樣會給企業(yè)帶來融資風(fēng)險，造成企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)。舉例來說，在以現(xiàn)金為主的融資結(jié)構(gòu)中，如果企業(yè)在并購的后續(xù)階段仍然需要投入大量資金進(jìn)行整合，目標(biāo)企業(yè)才會與自身企業(yè)實現(xiàn)真正融合，才能達(dá)到經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，那么企業(yè)就會面臨再融資的壓力，此時，內(nèi)部資金的耗用使得企業(yè)只能轉(zhuǎn)向外部融資，而前期投入現(xiàn)金之后經(jīng)營狀況不佳的話，外部資金將很難籌集，由此，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)將有停滯的可能性，隨之而來的也將是巨大的財務(wù)壓力。

因此，企業(yè)在并購過程中，需要全范圍、多角度地考慮企業(yè)并購融資的方式及融資結(jié)構(gòu)等問題，只有這樣才能夠做到及時、足額籌集到并購所需資金，以保證并購的順利進(jìn)行以及保障融資帶來的資本結(jié)構(gòu)變動不會影響或者很小程度地影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

三、企業(yè)并購風(fēng)險控制

在當(dāng)前的我國經(jīng)濟(jì)社會中，恰當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)設(shè)置是防止企業(yè)在并購過程中，尤其是境外并購中出現(xiàn)風(fēng)險的關(guān)鍵，而恰當(dāng)正確的融資結(jié)構(gòu)設(shè)置的實現(xiàn)前途則是寬松自由的融資環(huán)境，但我們的現(xiàn)實問題則是中國企業(yè)并購融資則存在諸多的困難，可以真正供企業(yè)選擇的融資方式十分有限。

首先，在債務(wù)融資方面，我國企業(yè)主要是通過向銀行借款和發(fā)行債券來實現(xiàn)融資。在債券融資方式上，我國債券市場不發(fā)達(dá)，發(fā)行條件上規(guī)定嚴(yán)苛，審批程序復(fù)雜。債券發(fā)行的審批，第一步需要國家發(fā)改委確定企業(yè)發(fā)行額度，證監(jiān)會和證券交易所負(fù)責(zé)債券的上市審批。此外，我國債券只允許場內(nèi)交易，二級交易市場不發(fā)達(dá)使得債券的流動性不高，對利率的限制使得收益率較低，這些都限制了企業(yè)債券的銷售。

其次，在股權(quán)融資方式方面，中國企業(yè)發(fā)行股票的主體必須是上市公司，申請發(fā)行股票需要國家證監(jiān)會核準(zhǔn)，公司股本總額不少于人民幣 3000 萬元，這些條件的限制也將許多并購企業(yè)排擠在外。

針對上訴問題，為幫助我國企業(yè)在并購過程中實現(xiàn)合理資本結(jié)構(gòu)以及選擇恰當(dāng)融資方式，拓寬企業(yè)融資渠道，保障企業(yè)多元化融資的可能性，筆者結(jié)合現(xiàn)有研究成果，主要從宏觀與微觀兩方面談?wù)勏嚓P(guān)的改善措施。

1.宏觀方面

在債券融資方面，大力推進(jìn)債權(quán)交易市場的發(fā)展，增強(qiáng)債權(quán)的流動性；簡化債券發(fā)行審批手續(xù)；建立規(guī)范統(tǒng)一的債券信用評級制度，增加進(jìn)行債券融資企業(yè)的信息透明度，增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)債券的認(rèn)購。

在股權(quán)融資方面，適當(dāng)降低對上市公司戰(zhàn)略性并購增發(fā)股票的限制，使更多企業(yè)為完成并購而增發(fā)股票成為可能。

發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的融資優(yōu)勢，支持證券公司、資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等參與企業(yè)跨國并購，向并購企業(yè)提供直接投資、委托貸款、過橋貸款等融資支持。同時加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富融資工具，如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、票據(jù)等金融產(chǎn)品，以引導(dǎo)資金流向、發(fā)展壯大資本市場，為企業(yè)并購融資提供多元化途徑。

此外，政府要推出一些扶持政策，鼓勵中國跨國經(jīng)營的銀行給予在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行并購的中國企業(yè)適當(dāng)?shù)闹С帧＿€可以設(shè)立專門的跨國并購基金以滿足中國企業(yè)跨國并購的資金需求。

2.微觀方面

積極與大型跨國投資銀行合作。投資銀行是專業(yè)的收購經(jīng)紀(jì)人和財務(wù)顧問，它在為企業(yè)提供并購咨詢服務(wù)的同時還參與并購企業(yè)的合作。他們在長期的跨國經(jīng)營活動中，與業(yè)務(wù)所在地的投資商、金融機(jī)構(gòu)等建立了良好的合作關(guān)系，并對他們的經(jīng)營實力有充分的了解，借助這一優(yōu)勢，他們將并購企業(yè)與各類投資者聯(lián)系起來，成為他們之間合作的橋梁，為并購企業(yè)融資提供便利。

尋求新的融資途徑――信托融資。信托融資是指企業(yè)通過金融機(jī)構(gòu)的媒介作用尋找信托公司，由信托公司向借款企業(yè)發(fā)放貸款的資金融通活動。這種方式?jīng)]有股票、債權(quán)方面的法律限制，而且信托產(chǎn)品籌資周期較短，與向銀行貸款所需的評估、審核程序相比，簡單易行。信托融資是以資產(chǎn)為信用，這種信用基礎(chǔ)表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，不計入負(fù)債類會計科目，但收益計入損益類科目的收入，這就是說信托融資不改變企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，但會優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，這也有利于企業(yè)再融資的實現(xiàn)。

加強(qiáng)銀行和企業(yè)之間的合作。并購企業(yè)應(yīng)注意發(fā)展與銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，努力實現(xiàn)銀行與企業(yè)間的合作，合作形式可以是參股、簽訂合作協(xié)議、共同開發(fā)新的投資項目等，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，為企業(yè)在跨國并購時融通資金提供便利。

本文從并購融資方式入手，結(jié)合已有研究與相關(guān)案例，主要討論了不同融資方式存在的利弊，并針對我國目前主要的企業(yè)并購融資風(fēng)險的控制方法進(jìn)行了相應(yīng)的探討，以期對企業(yè)的并購活動有一定的參考價值。

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