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科創(chuàng)板交易細(xì)則范文第1篇

【關(guān)鍵詞】股權(quán)眾籌；區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)；互聯(lián)網(wǎng)金融；投資者保護(hù)

一、股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)

股權(quán)眾籌是一種通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為特定企業(yè)（或商業(yè)項(xiàng)目）進(jìn)行股權(quán)融資的金融活動(dòng)，是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分。一般而言，股權(quán)眾籌的融資主體（即項(xiàng)目發(fā)起人）多為初創(chuàng)企業(yè)或小微企業(yè)。近年來(lái)，“雙創(chuàng)”熱潮中不斷涌現(xiàn)的大批創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目為股權(quán)眾籌的發(fā)展提供了肥沃的土壤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)共有股權(quán)眾籌平臺(tái)182家，全行業(yè)在2016年上半年的總?cè)谫Y額達(dá)32.15億元，共為514個(gè)項(xiàng)目成功融資。隨著競(jìng)爭(zhēng)格局的初步形成和監(jiān)管政策的逐步明確，股權(quán)眾籌行業(yè)正從誕生之初的“野蠻發(fā)展”走向成熟和有序，進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期。

而區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)也是近年來(lái)廣受關(guān)注的金融創(chuàng)新之一。該市場(chǎng)又被稱(chēng)作“新四板”市場(chǎng)，是“由地方政府管理的、非公開(kāi)發(fā)行證券的場(chǎng)所”，也是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)部分。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的掛牌公司以小微企業(yè)為主，且均楸臼∏企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年9月20日，全國(guó)各省區(qū)共設(shè)立36個(gè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)46508家，其中上海和深圳的股權(quán)交易中心規(guī)模最大，掛牌企業(yè)數(shù)量均超過(guò)9000家。由于“新四板”市場(chǎng)為大量小微企業(yè)創(chuàng)造了股權(quán)融資渠道，有助于小微企業(yè)融資難問(wèn)題的解決，目前該市場(chǎng)受到了政策層面的高度重視和大力扶持（2017年1月11日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出“規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”）。預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)不斷規(guī)范、加速發(fā)展的黃金時(shí)期。

二、股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的結(jié)合方式

顯然，股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)有著很多共通之處――二者的融資方式都是股權(quán)融資，主要服務(wù)對(duì)象都是小微企業(yè)――這為它們的合作創(chuàng)造了可能性。另一方面，它們各自存在的一些問(wèn)題又促使二者通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。筆者認(rèn)為，股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)可以在以下方面展開(kāi)合作：

項(xiàng)目資源共享：目前，全國(guó)各地的“新四板”市場(chǎng)已有四萬(wàn)余家掛牌企業(yè)。這些企業(yè)在掛牌時(shí)經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)的審核，一般有較好的商業(yè)信用和發(fā)展前景，其中的一些可以作為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源引入股權(quán)眾籌。另一方面，一些通過(guò)股權(quán)眾籌完成天使輪或A輪融資的企業(yè)可以在“新四板”市場(chǎng)掛牌，以滿(mǎn)足后續(xù)融資需求。

盡職調(diào)查與信息：目前，國(guó)內(nèi)的上百家股權(quán)眾籌平臺(tái)實(shí)力參差不齊，平臺(tái)破產(chǎn)、“跑路”的情況時(shí)有發(fā)生。由于眾籌平臺(tái)的盈利方式是按照融資金額收取一定比例的管理費(fèi)，而平臺(tái)與眾籌投資者之間又存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，一些眾籌平臺(tái)為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，在盡職調(diào)查階段容易疏于把關(guān)，在信息階段又容易進(jìn)行不實(shí)宣傳。而區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)由地方政府管理，并擁有大量的中介會(huì)員機(jī)構(gòu)（如證券公司），在盡職調(diào)查與信息方面具有天然的優(yōu)勢(shì)，也更容易獲得投資者的信任。如果區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的管理方能在股權(quán)眾籌的盡職調(diào)查與信息階段提供協(xié)助，必將在很大程度上緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，有利于保護(hù)眾籌投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)股權(quán)眾籌行業(yè)的健康發(fā)展。

資金保管與股權(quán)登記：在股權(quán)眾籌活動(dòng)中，眾籌平臺(tái)的作用是在投資者與項(xiàng)目發(fā)起人之間“牽線搭橋”、協(xié)助完成融資，而投資者的資金應(yīng)由第三方機(jī)構(gòu)（如銀行等）進(jìn)行保管。一些股權(quán)眾籌平臺(tái)之所以因非法集資遭到有關(guān)部門(mén)的查處，正是因?yàn)檫@些平臺(tái)不當(dāng)介入了資金保管環(huán)節(jié)，一旦平臺(tái)卷款“跑路”，投資者將遭受重大損失。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)具有地方政府的背書(shū)，信用良好，適宜擔(dān)任眾籌資金的保管機(jī)構(gòu)。另一方面，眾籌投資者獲得標(biāo)的公司的股權(quán)之后，需要進(jìn)行股權(quán)的登記與確認(rèn)，以免日后在股權(quán)歸屬問(wèn)題上發(fā)生爭(zhēng)議。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)具有完善的股權(quán)登記系統(tǒng)，可以很好的承擔(dān)這一職責(zé)。綜上所述，股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在資金保管與股權(quán)登記方面的合作將進(jìn)一步保護(hù)眾籌投資者的合法權(quán)益，有助于防范風(fēng)險(xiǎn)、減少爭(zhēng)議。

股權(quán)眾籌退出：投資者參與股權(quán)眾籌的最終目的，是等待標(biāo)的公司發(fā)展壯大帶來(lái)的股權(quán)升值，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)轉(zhuǎn)讓股權(quán)以獲得投資收益（即退出該項(xiàng)目）。因此，行之有效的退出機(jī)制是投資者獲得投資收益的基本前提。目前，國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌行業(yè)普遍缺乏完善的退出機(jī)制，而區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)正為股權(quán)眾籌提供了一條較為可行的退出渠道。若股權(quán)眾籌的標(biāo)的公司在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌，眾籌投資者就可以較為方便的轉(zhuǎn)讓持有的股權(quán)，這大大降低了股權(quán)眾籌項(xiàng)目的退出難度，同時(shí)也縮短了退出周期。

三、股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的結(jié)合實(shí)例

目前，股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的結(jié)合已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極的探索。2015年6月至7月，知名股權(quán)眾籌平臺(tái)“京北眾籌”分別與上海股權(quán)托管交易中心和北京股權(quán)交易中心簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為國(guó)內(nèi)第一家同時(shí)與京滬兩地股權(quán)交易中心達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系的股權(quán)眾籌平臺(tái)。根據(jù)該平臺(tái)與北京股權(quán)交易中心簽署的協(xié)議，在京北眾籌完成股權(quán)眾籌的公司（或股權(quán)眾籌投資者為參與股權(quán)眾籌而成立的股份有限公司或有限合伙企業(yè)）均可在北京股權(quán)交易中心掛牌。目前，二者的合作已初見(jiàn)成效：2015年6月6日，企業(yè)征信平臺(tái)維氏盾作為首批企業(yè)登陸京北眾籌，計(jì)劃眾籌金額為300萬(wàn)元，上線當(dāng)天即實(shí)現(xiàn)超募，并于6月18日成功登陸上海股權(quán)托管交易中心科創(chuàng)板。2015年10月21日，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)人人聚財(cái)在京北眾籌上線，計(jì)劃籌資金額為1600萬(wàn)元，并在3日后實(shí)現(xiàn)超募。而在此前的7月28日，人人聚財(cái)已經(jīng)成功登陸北京股權(quán)交易中心，成為國(guó)內(nèi)首家股份在“新四板”掛牌的網(wǎng)絡(luò)借貸公司。

除了股權(quán)眾籌平臺(tái)外，各家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)也在積極行動(dòng)、布局股權(quán)眾籌行業(yè)。目前，已有包括浙江股權(quán)交易中心、齊魯股權(quán)交易中心、青島藍(lán)海股權(quán)交易中心等多家“新四板”交易所推出了股權(quán)眾籌平臺(tái)。當(dāng)前“新四板”交易所設(shè)立股權(quán)眾籌平臺(tái)有兩種模式： 第一種是交易所獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，如浙江股權(quán)交易中心推出的“浙里投”平臺(tái)；另一種則是交易所與證券公司合作，如青島藍(lán)海股權(quán)交易中心與中信證券共同設(shè)立的“中信藍(lán)海”平臺(tái)。隨著區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的加速發(fā)展，預(yù)計(jì)將有更多“新四板”交易所尋求自建眾籌平臺(tái)，或與有實(shí)力的眾籌平臺(tái)開(kāi)展合作。

四、對(duì)“股權(quán)眾籌+區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”模式的簡(jiǎn)要評(píng)述

綜上所述，筆者認(rèn)為，股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的結(jié)合是促進(jìn)二者共同發(fā)展的必由之路，特別是在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)受到高度重視與大力扶持的政策環(huán)境下，二者的合作更具有可行性與必要性。“股權(quán)眾籌+區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”模式不僅有利于解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題、構(gòu)建高效運(yùn)行的多層次資本市場(chǎng)，還在投資者保護(hù)和金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面有著突出的優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)也應(yīng)看到，目前股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)都處在監(jiān)管真空期，針對(duì)二者的監(jiān)管政策細(xì)則均未出臺(tái)。作為金融市場(chǎng)的新生事物，股權(quán)眾籌與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)都存在很多亟待解決的問(wèn)題，也都蘊(yùn)藏著不可忽視的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，“股權(quán)眾籌+區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”模式能否取得廣泛成功，關(guān)鍵在于監(jiān)管。我們有理由相信，在相關(guān)政策法規(guī)不斷完善的大背景下，該模式將逐步走向成熟和完善，成為溝通資本市場(chǎng)與互聯(lián)網(wǎng)金融的橋梁。

參考文獻(xiàn)：

[1]張萱萱. 股權(quán)眾籌――區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的“互聯(lián)網(wǎng)+”模式研究[J].產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊， 2015（11）：36-39.

[2]劉愛(ài)萍. 股權(quán)眾籌平臺(tái)回歸互聯(lián)網(wǎng)金融中介地位路徑分析――以區(qū)域性股權(quán)交易中心參與股權(quán)眾籌為視角[J].金融發(fā)展研究， 2016（5）：20-26.

科創(chuàng)板交易細(xì)則范文第2篇

一、本次活動(dòng)小微企業(yè)走訪情況

通過(guò)走訪調(diào)研統(tǒng)計(jì)，目前已走訪小微企業(yè)戶(hù)。小微企業(yè)運(yùn)行的主要特點(diǎn)是發(fā)展速度進(jìn)一步加快，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。通過(guò)對(duì)小微企業(yè)走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我市的小微企業(yè)大多正常運(yùn)行，但是還有很小部分企業(yè)處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)，主要原因就是原材料緊缺，造成成本上漲，利潤(rùn)空間不高，干脆停產(chǎn)。

二、我市小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，由小生產(chǎn)走向大生產(chǎn)，從小產(chǎn)業(yè)走向大產(chǎn)業(yè)，從小市場(chǎng)走向大市場(chǎng)，逐漸呈現(xiàn)出規(guī)模龐大、特色鮮明、集聚力強(qiáng)、品牌優(yōu)良等特點(diǎn)。一是群體規(guī)模不斷擴(kuò)張。我市經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)、發(fā)展環(huán)境的日益優(yōu)化，進(jìn)一步激發(fā)了私營(yíng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)熱情，小微企業(yè)明顯增多，資本投入逐步加大。二是特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出。全市小微工業(yè)企業(yè)分布廣、特色鮮明，我市初步形成了木材、化工、消防、電器等具有鮮明特色產(chǎn)業(yè)，圍繞這些產(chǎn)業(yè)，延伸鏈條，推進(jìn)戰(zhàn)略重組，做大做強(qiáng)，已成為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中的主角。

二、小微企業(yè)發(fā)展中存在的困難及原因

在全市工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，效益顯著提高的同時(shí)，小微企業(yè)在發(fā)展中仍存在不可忽視的困難和問(wèn)題，一是企業(yè)持續(xù)增效難度加大。隨著宏觀調(diào)控效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，能源、原材料價(jià)格上漲壓力加大，企業(yè)成本、費(fèi)用上漲，利潤(rùn)空間縮小。二是資金緊張問(wèn)題。小微企業(yè)融資渠道十分狹窄。目前，企業(yè)的融資渠道有三種；向銀行申請(qǐng)貸款、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行股票上市直接融資。后兩者對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)都不現(xiàn)實(shí)，實(shí)際上，小微企業(yè)從銀行獲得貸款越來(lái)越困難。我市的大多小微企業(yè)不具有銀行貸款要求的房產(chǎn)地產(chǎn)等抵押物。三是招工難的問(wèn)題。今年全市工業(yè)企業(yè)用工需求量不斷增加，各類(lèi)企業(yè)不同程度地出現(xiàn)了招工難的現(xiàn)象。四是工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)化。新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目企業(yè)偏少，產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量還不高。企業(yè)對(duì)科技研發(fā)投入較低，缺乏創(chuàng)新人才，在自主創(chuàng)新、產(chǎn)學(xué)研合作等方面進(jìn)展緩慢，產(chǎn)品依然存在“量大質(zhì)低”的現(xiàn)象，抵抗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力薄弱。

三、推進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)建議

一是進(jìn)一步加大政策扶持力度。建議制定上級(jí)推進(jìn)中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，從財(cái)稅扶持、企業(yè)貸款、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、科技創(chuàng)新等多方面給予支持。引導(dǎo)小微企業(yè)從事國(guó)家急需發(fā)展的新型產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在全市范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的合理布局。建議健全完善禁止壟斷政策，扶持地方特色產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)與利用，鼓勵(lì)和支持企業(yè)對(duì)原材料進(jìn)行深度加工和綜合利用。小微企業(yè)多為勞動(dòng)密集型、微利型企業(yè)，建議稅收政策方面予以?xún)A斜，適當(dāng)減免稅收。

二是進(jìn)一步加快科技創(chuàng)新步伐。針對(duì)中小企業(yè)自主研發(fā)能力較弱的實(shí)際，建議加大對(duì)科技創(chuàng)新的扶持力度，出臺(tái)有關(guān)政策，鼓勵(lì)高校、科研院所、研發(fā)機(jī)構(gòu)與企業(yè)建立合作關(guān)系，搭建科技創(chuàng)新平臺(tái)。同時(shí)，建議成立創(chuàng)新扶持基金，鼓勵(lì)企業(yè)自建或聯(lián)合建立產(chǎn)品研發(fā)中心、試制中心、檢測(cè)中心等科技機(jī)構(gòu)，對(duì)有愿望、有需要的小微企業(yè)提供政策指導(dǎo)和智力支撐。

三是進(jìn)一步破解瓶頸制約。在融資方面，積極引導(dǎo)民間借貸陽(yáng)光化、規(guī)范化，拓寬融資渠道；鼓勵(lì)金融部門(mén)降低貸款門(mén)檻，對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)放寬貸款政策，確保企業(yè)發(fā)展資金需求。在土地政策方面，建議上級(jí)制定出臺(tái)針對(duì)土地整理和置換的專(zhuān)門(mén)文件，提供中小企業(yè)破除土地制約瓶頸的政策支持；對(duì)新能源、新材料等新型中小企業(yè)實(shí)行土地優(yōu)惠政策，提高項(xiàng)目建設(shè)用地獎(jiǎng)勵(lì)指標(biāo)。建議進(jìn)一步健全完善中小企業(yè)信息與共享服務(wù)平臺(tái)，拓寬信息渠道。

小微企業(yè)調(diào)研報(bào)告（二）

小微企業(yè)是我區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是工業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要力量和活力所在，在擴(kuò)大就業(yè)、增加稅收、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。近年來(lái)，受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)異常嚴(yán)峻和復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度加大，面臨諸多困難。為全面了解我區(qū)小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，剖析發(fā)展障礙，探索發(fā)展對(duì)策，區(qū)人大常委會(huì)組成專(zhuān)題調(diào)研組，深入開(kāi)展調(diào)研，聽(tīng)取各鄉(xiāng)鎮(zhèn)和區(qū)級(jí)有關(guān)部門(mén)的工作匯報(bào)，召開(kāi)小微企業(yè)業(yè)主和人大代表座談會(huì)8次，走訪企業(yè)12家，發(fā)放企業(yè)調(diào)查表150份，其中小微企業(yè)100家、中型企業(yè)50家。現(xiàn)將有關(guān)情況報(bào)告如下：

一、近年來(lái)我區(qū)扶持發(fā)展小微企業(yè)的主要做法及成效

1、落實(shí)扶持政策，加大培育力度。積極應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，及時(shí)制定出臺(tái)《吳興區(qū)進(jìn)一步促進(jìn)小微企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策意見(jiàn)》，通過(guò)加強(qiáng)財(cái)稅支持、搭建發(fā)展平臺(tái)、推進(jìn)企業(yè)兼并重組等措施，幫助企業(yè)度過(guò)難關(guān)，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。取消、停止、返還、補(bǔ)助或優(yōu)惠征收工程質(zhì)檢費(fèi)、工程定額測(cè)定費(fèi)等13個(gè)收費(fèi)項(xiàng)目。加強(qiáng)對(duì)區(qū)級(jí)部門(mén)收費(fèi)項(xiàng)目的清理規(guī)范和收費(fèi)驗(yàn)審，取消各項(xiàng)不合理收費(fèi)，切實(shí)減輕小微企業(yè)負(fù)擔(dān)。認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院和省、市各級(jí)政府關(guān)于扶持小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策，幫助企業(yè)積極向上爭(zhēng)取項(xiàng)目和政策支持。以實(shí)施“雛鷹計(jì)劃”為載體，從資金扶持、創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、要素保障、人才培養(yǎng)、技術(shù)創(chuàng)新等方面，切實(shí)加大對(duì)成長(zhǎng)型小微企業(yè)的培育力度，促進(jìn)小微企業(yè)做大做強(qiáng)。

2、創(chuàng)新工作機(jī)制，緩解要素制約。努力緩解小微企業(yè)融資難題，建立重點(diǎn)工業(yè)項(xiàng)目和企業(yè)資金需求庫(kù)，向金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推介有資金需求的重點(diǎn)項(xiàng)目及成長(zhǎng)性好的小微企業(yè)。全力幫助小微企業(yè)爭(zhēng)取應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金，共爭(zhēng)取到企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金近5億元，占全市一半以上。不斷規(guī)范小額貸款公司的運(yùn)作模式，努力拓寬小微企業(yè)融資渠道。切實(shí)加強(qiáng)對(duì)各類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，著力規(guī)范融資行為。積極主動(dòng)應(yīng)對(duì)民間借款糾紛，努力降低企業(yè)損失。大力推動(dòng)小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)基地建設(shè)，鼓勵(lì)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)廠房，充分發(fā)揮吳興科創(chuàng)園、多媒體產(chǎn)業(yè)園、織里中國(guó)童裝城等平臺(tái)在為小微企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、管理咨詢(xún)、培訓(xùn)業(yè)務(wù)、項(xiàng)目申報(bào)等方面的作用，促進(jìn)小微企業(yè)集聚發(fā)展。通過(guò)舉辦人才招聘會(huì)、人力資源交流大會(huì)等形式，幫助小微企業(yè)搭建人才引進(jìn)平臺(tái)。開(kāi)展企業(yè)家培訓(xùn)交流活動(dòng)，開(kāi)拓視野，提升素質(zhì)，推動(dòng)企業(yè)管理和制度創(chuàng)新。

3、強(qiáng)化服務(wù)保障，優(yōu)化發(fā)展環(huán)境。深入開(kāi)展“進(jìn)村入企”大走訪活動(dòng)，以“局長(zhǎng)駐點(diǎn)工作室”為平臺(tái)，深入小微企業(yè)摸實(shí)情、辦實(shí)事、破難題、促發(fā)展。深入開(kāi)展區(qū)級(jí)部門(mén)助推工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)，牢牢抓住結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新、節(jié)能減排等重點(diǎn)，推動(dòng)小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。深入開(kāi)展“作風(fēng)建設(shè)深化年”活動(dòng)，不斷增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，優(yōu)化服務(wù)手段，提升服務(wù)效能，努力為小微企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

二、當(dāng)前小微企業(yè)面臨的主要困難和問(wèn)題

（一）從企業(yè)自身看，小微企業(yè)結(jié)構(gòu)性、素質(zhì)性矛盾尚未根本改變

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化。我區(qū)小微企業(yè)大部分集中在紡織服裝、機(jī)械制造等傳統(tǒng)行業(yè)，全區(qū)小微企業(yè)中80%左右為紡織服裝類(lèi)企業(yè)，“低、小、散”現(xiàn)象難于改變，園區(qū)化程度不高，不利于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。大部分小微企業(yè)屬勞動(dòng)密集型或高能耗、高污染企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較薄弱。

2、經(jīng)營(yíng)管理亟待改善。小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理大部分還停留在家族式管理模式，企業(yè)內(nèi)部管理落后，部分企業(yè)管理比較粗放，運(yùn)作不夠規(guī)范，財(cái)務(wù)管理等制度不夠健全。行業(yè)管理不夠完善，容易出現(xiàn)拼量壓價(jià)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。信息渠道不夠通暢，對(duì)各級(jí)政府的優(yōu)惠扶持政策掌握不全，往往符合優(yōu)惠政策條件而沒(méi)有積極主動(dòng)爭(zhēng)取。

3、創(chuàng)新能力亟待增強(qiáng)。小微企業(yè)中科技型、創(chuàng)新型企業(yè)偏少，技術(shù)含量整體不高。企業(yè)對(duì)科技研發(fā)投入較低，缺乏創(chuàng)新人才，在自主創(chuàng)新、產(chǎn)學(xué)研合作等方面進(jìn)展緩慢。技術(shù)改造和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后，產(chǎn)品質(zhì)量和檔次不高，很多企業(yè)都是代加工或貼牌生產(chǎn)，普遍缺乏核心技術(shù)和自主品牌，處在“微笑曲線”的底端。

4、發(fā)展信心亟待提振。面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，大多數(shù)小微企業(yè)都在堅(jiān)持，甚至是苦苦支撐，調(diào)研中很多小微企業(yè)業(yè)主對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持悲觀態(tài)度，對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展前景感到迷茫。不少創(chuàng)業(yè)多年的企業(yè)家反映，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是近年來(lái)最艱難的時(shí)候。對(duì)企業(yè)投資持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，個(gè)別甚至萌生退意。

（二）從外部環(huán)境看，復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)給小微企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

3、創(chuàng)業(yè)環(huán)境還需改善。一是扶持政策難于到位。目前各級(jí)政府出臺(tái)的有關(guān)扶持小微企業(yè)發(fā)展的政策措施不少，但調(diào)研中很多小微企業(yè)對(duì)相關(guān)政策了解不多，信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象普遍存在。部分政策門(mén)檻過(guò)高，大部分小微企業(yè)難于達(dá)到申請(qǐng)條件。有些政策缺乏明確的操作細(xì)則和配套措施，以致難于貫徹實(shí)施。二是企業(yè)負(fù)擔(dān)仍然較重。很多小微企業(yè)尤其是微型企業(yè)上交的是定額稅，應(yīng)該說(shuō)在生產(chǎn)正常、經(jīng)營(yíng)良好的年份，這部分企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)是相對(duì)比較輕的，但在當(dāng)前市場(chǎng)不景氣、效益下降的情況下，不少企業(yè)反映稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重，而且這部分企業(yè)往往難于享受到稅收優(yōu)惠政策。三是服務(wù)力度仍需加大。部分基層領(lǐng)導(dǎo)和政府職能部門(mén)對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)意識(shí)尚需增強(qiáng)，一定程度上存在“重大輕小”、“重?cái)?shù)據(jù)、輕服務(wù)”的思想。政出多門(mén)、多頭管理的現(xiàn)象仍然存在。區(qū)金融辦等工作機(jī)構(gòu)職能不全，力量配置薄弱。各鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)服務(wù)中心人員的年齡和知識(shí)結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化。

三、周邊地區(qū)扶持小微企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新做法

調(diào)研組專(zhuān)題赴德清縣和寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、寧海縣學(xué)習(xí)考察，他們?cè)诜龀中∥⑵髽I(yè)發(fā)展方面的一些經(jīng)驗(yàn)和做法值得我們學(xué)習(xí)借鑒。

3、關(guān)于構(gòu)建創(chuàng)業(yè)平臺(tái)方面。寧波市鎮(zhèn)海區(qū)鼓勵(lì)鎮(zhèn)、街道、村及社區(qū)建設(shè)工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)廠房用于小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)，從20**年起，對(duì)新投入使用的出租工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)廠房面積累計(jì)在5000平方米以上，且出租給小微民營(yíng)企業(yè)的面積不低于總出租面積70%的，給予產(chǎn)權(quán)所有者每年每平方米20元的獎(jiǎng)勵(lì)，政策有效期三年。

四、進(jìn)一步促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

發(fā)展小微企業(yè)是實(shí)現(xiàn)“兩富”總目標(biāo)的重要渠道，對(duì)于增強(qiáng)我區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁和活力具有重要作用。針對(duì)當(dāng)前我區(qū)小微企業(yè)發(fā)展中面臨的主要困難和問(wèn)題，提出以下四點(diǎn)建議：

1、強(qiáng)化政策保障，大力提振發(fā)展信心。一是注重宣傳引導(dǎo)。要通過(guò)多種形式，廣泛宣傳各項(xiàng)優(yōu)惠扶持政策，提高政策知曉率。引導(dǎo)企業(yè)正確應(yīng)對(duì)困難，善于在挑戰(zhàn)中尋找發(fā)展機(jī)遇，增強(qiáng)發(fā)展信心。二是完善政策體系。要進(jìn)一步細(xì)化各項(xiàng)政策措施，提高針對(duì)性和可操作性。指導(dǎo)、幫助企業(yè)積極向上爭(zhēng)取政策，通過(guò)項(xiàng)目包裝、抱團(tuán)申請(qǐng)等形式，讓更多的小微企業(yè)享受到優(yōu)惠政策。三是突出重點(diǎn)扶持。研究制定小微企業(yè)評(píng)價(jià)評(píng)估辦法，重點(diǎn)扶持一批有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新型企業(yè)和有發(fā)展優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)型企業(yè)，淘汰那些高能耗、高污染、低產(chǎn)出的小微企業(yè)，確保有限的資源向優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)傾斜。

2、推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，努力增強(qiáng)發(fā)展后勁。一是提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)小微企業(yè)實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，在細(xì)分類(lèi)別產(chǎn)品市場(chǎng)做精做專(zhuān)，贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。大力淘汰落后產(chǎn)能，騰出發(fā)展空間。深入開(kāi)展織里童裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，緊緊圍繞“減量提質(zhì)、做優(yōu)做強(qiáng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，著力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)層次，完善產(chǎn)業(yè)配套功能，全力打造全國(guó)品牌童裝的先進(jìn)制造中心、設(shè)計(jì)中心、營(yíng)銷(xiāo)中心和產(chǎn)業(yè)示范基地，加快“童裝大鎮(zhèn)”向“童裝強(qiáng)鎮(zhèn)”轉(zhuǎn)型。二是培育特色產(chǎn)業(yè)。重點(diǎn)培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域尤其是成長(zhǎng)性強(qiáng)、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和關(guān)鍵核心技術(shù)的小微企業(yè)，引導(dǎo)小微企業(yè)向技術(shù)含量高、能源消耗低、經(jīng)濟(jì)效益好的行業(yè)轉(zhuǎn)型。發(fā)揮好大企業(yè)、大項(xiàng)目的龍頭帶動(dòng)作用，圍繞龍頭企業(yè)的配套帶動(dòng)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)龍頭企業(yè)與小微企業(yè)配套發(fā)展，互利共贏。三是引導(dǎo)自主創(chuàng)新。建議設(shè)立創(chuàng)新扶持基金，加大對(duì)科技創(chuàng)新的扶持力度，鼓勵(lì)小微企業(yè)與高等院校、科研院所、研發(fā)機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系。支持小微企業(yè)自建或聯(lián)合建立產(chǎn)品研發(fā)中心、檢測(cè)中心等機(jī)構(gòu)。引導(dǎo)小微企業(yè)加快技術(shù)設(shè)備更新，大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和品牌創(chuàng)建，努力拓展中高端市場(chǎng)，不斷提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力和附加值。

3、緩解要素制約，合力破解發(fā)展難題。一是合力破解資金要素制約。積極構(gòu)建政府、銀行、企業(yè)之間的溝通平臺(tái)，成立金融協(xié)會(huì)，完善金融工作例會(huì)制度。積極探索農(nóng)房產(chǎn)權(quán)、林權(quán)等抵押形式，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)在貸款方式上拓寬可抵、質(zhì)押資產(chǎn)范圍。不斷完善信用貸款機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)健全財(cái)務(wù)制度，重視誠(chéng)信建設(shè)，擴(kuò)大信用貸款覆蓋面。積極爭(zhēng)取、運(yùn)作好政府應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金，落實(shí)小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償配套政策。強(qiáng)化日常監(jiān)管，規(guī)范運(yùn)作模式，引導(dǎo)小額貸款公司和擔(dān)保公司健康發(fā)展。加大對(duì)地下錢(qián)莊的打擊力度，積極防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。二是合力破解土地要素制約。重視小微企業(yè)發(fā)展需求，幫助企業(yè)積極爭(zhēng)取土地指標(biāo)。總結(jié)推廣八里店鎮(zhèn)尹家圩經(jīng)編園區(qū)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)小微企業(yè)集聚發(fā)展，促進(jìn)塊狀經(jīng)濟(jì)向產(chǎn)業(yè)集群提升。鼓勵(lì)創(chuàng)建小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)孵化基地，建設(shè)一批適應(yīng)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、符合小微企業(yè)發(fā)展實(shí)際的標(biāo)準(zhǔn)廠房。三是合力破解人才要素制約。組織開(kāi)展對(duì)小微企業(yè)業(yè)主和業(yè)務(wù)骨干的培訓(xùn)，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。通過(guò)定向培養(yǎng)、定期培訓(xùn)等形式，加強(qiáng)小微企業(yè)與本地大專(zhuān)院校的合作。努力改善人才創(chuàng)業(yè)和生活環(huán)境，切實(shí)讓人才“引得進(jìn)、留得住”。

4、優(yōu)化服務(wù)手段，著力改善發(fā)展環(huán)境。一是增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)。各級(jí)各部門(mén)要高度重視小微企業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)聯(lián)系指導(dǎo)，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。把服務(wù)小微企業(yè)列入“進(jìn)村入企”大走訪活動(dòng)的重要內(nèi)容，開(kāi)展“千名機(jī)關(guān)干部結(jié)對(duì)千家小微企業(yè)”等活動(dòng)。建立由區(qū)發(fā)改委牽頭、有關(guān)部門(mén)密切配合的工作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)發(fā)展的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)工作，及時(shí)協(xié)調(diào)解決項(xiàng)目實(shí)施和企業(yè)發(fā)展中的實(shí)際困難。二是構(gòu)建服務(wù)平臺(tái)。建立覆蓋全區(qū)小微企業(yè)的公共服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)成長(zhǎng)提供資源和信息應(yīng)用服務(wù)支撐。扶持發(fā)展各類(lèi)社會(huì)服務(wù)組織，完善有利促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的中介服務(wù)體系，建立有效的行業(yè)自律機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。三是提升服務(wù)效能。重視各鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)服務(wù)中心建設(shè)，優(yōu)化工作人員年齡和知識(shí)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)培訓(xùn)和工作考核。加強(qiáng)部門(mén)溝通，簡(jiǎn)化審批手續(xù)，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，努力為全區(qū)小微企業(yè)發(fā)展壯大創(chuàng)造良好環(huán)境。

小微企業(yè)調(diào)研報(bào)告（三）

小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中具有特殊的重要地位，對(duì)增加就業(yè)、改善民生、促進(jìn)創(chuàng)新具有非常重要的作用。我國(guó)目前面臨復(fù)雜的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不確定性因素較多，“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要任務(wù)。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)仰賴(lài)技術(shù)進(jìn)步和要素生產(chǎn)率的提高，而進(jìn)步和提高恰恰來(lái)源于創(chuàng)新。創(chuàng)新型小微企業(yè)作為高新技術(shù)以及知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)等行業(yè)的先驅(qū)者，擁有比大型企業(yè)更強(qiáng)的創(chuàng)新動(dòng)力，憑借行業(yè)內(nèi)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和關(guān)鍵技術(shù)作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)疑是未來(lái)推動(dòng)實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的中堅(jiān)力量。然而，大多數(shù)小微企業(yè)規(guī)模小基礎(chǔ)薄，易受市場(chǎng)環(huán)境、國(guó)家政策以及經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱。為了解如何在工商、財(cái)稅、金融等方面為小微企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供良好的制度和政策環(huán)境，20**年8月我們?cè)谥嘘P(guān)村進(jìn)行了調(diào)研，與中關(guān)村管委會(huì)的部分園區(qū)，30多家創(chuàng)新型小微企業(yè)，以及天使投資人和孵化器進(jìn)行了溝通，現(xiàn)將相關(guān)情況報(bào)告如下。

一、中關(guān)村創(chuàng)新型小微企業(yè)發(fā)展情況

二、創(chuàng)新型小微企業(yè)發(fā)展面臨的困難

（一）小微企業(yè)的建立和運(yùn)營(yíng)方面

1、“政府公關(guān)”成本依然較高

根據(jù)調(diào)研，企業(yè)注冊(cè)便捷程度較5年前下降較多，有位企業(yè)家反映，5年前注冊(cè)一家企業(yè)只需1個(gè)月，現(xiàn)在需要數(shù)月甚至半年以上。此外，時(shí)間成本之外的“隱性”成本也在增加。工商局的各項(xiàng)手續(xù)程序繁雜，往往因?yàn)槟骋豁?xiàng)細(xì)節(jié)問(wèn)題需要反復(fù)溝通、申請(qǐng)多次，耽誤了整體項(xiàng)目進(jìn)度。例如注冊(cè)地址和經(jīng)營(yíng)地址有別（異地經(jīng)營(yíng)）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議與政府模板不一致等等。為了盡快完成注冊(cè)程序，小微企業(yè)通常通過(guò)攻關(guān)尋求便利，但也因此增加了的成本。美國(guó)的創(chuàng)新科技企業(yè)在初創(chuàng)期與政府接觸極少，申請(qǐng)流程快，用時(shí)短，可將寶貴的資源和精力專(zhuān)注于產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓。一位曾在美國(guó)創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家表示，在美國(guó)創(chuàng)業(yè)，很少跟政府打交道，成本非常低，主要精力都放在做業(yè)務(wù)上，但是回國(guó)創(chuàng)業(yè)后要花很多時(shí)間跟政府各種部門(mén)溝通。世界銀行的DoingBusiness指數(shù)中的“創(chuàng)建企業(yè)”分項(xiàng)排名中，中國(guó)排名185個(gè)國(guó)家中的第151位，整體排名為91位，反映了企業(yè)的注冊(cè)和設(shè)立困難較高。

2、稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重

盡管自20**年起國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了一些扶持小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，但小微企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)仍然相對(duì)較重。稅費(fèi)項(xiàng)目較多，除營(yíng)業(yè)稅、增值稅外，土地使用稅和房產(chǎn)稅的數(shù)額也占到較大比重。現(xiàn)行“一刀切”的稅收制度設(shè)計(jì)缺乏針對(duì)性，略失公平。實(shí)行“營(yíng)改增”后，制造業(yè)企業(yè)稅費(fèi)有所減少，但對(duì)于許多高新技術(shù)企業(yè)則不減反增。以中關(guān)村為例，軟件開(kāi)發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)等輕資產(chǎn)企業(yè)，由于折舊攤銷(xiāo)等可用于抵扣稅費(fèi)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目少，稅收負(fù)擔(dān)反而加重。此外，政策優(yōu)惠的覆蓋面有待進(jìn)一步擴(kuò)大和落實(shí)。現(xiàn)已實(shí)行對(duì)月銷(xiāo)售額不超過(guò)2萬(wàn)元的增值稅小規(guī)模納稅人和營(yíng)業(yè)稅納稅人暫免征“兩稅”，但可享受此優(yōu)惠的主要還是個(gè)體工商戶(hù)，針對(duì)創(chuàng)新型小微企業(yè)的起征點(diǎn)應(yīng)有所提高。

3、其他經(jīng)營(yíng)管理方面的挑戰(zhàn)

近年來(lái)，小微企業(yè)面臨不斷攀升的人力成本、土地成本、水電能源成本等，原本有限的利潤(rùn)空間進(jìn)一步受到擠壓。在國(guó)有企業(yè)壟斷或者參與的領(lǐng)域，行業(yè)壁壘高，小微企業(yè)如果正面直接競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，只有在未被開(kāi)拓的領(lǐng)域?qū)で螵M窄的生存空間。此外，與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)的人才流失問(wèn)題較為嚴(yán)重。受限于企業(yè)規(guī)模、福利制度和發(fā)展不確定性，小微企業(yè)難以長(zhǎng)期留住人才。關(guān)鍵崗位人才的流失會(huì)直接影響企業(yè)的效率，制約了企業(yè)的發(fā)展。

（二）小微企業(yè)融資方面

1、融資渠道有限，融資成本高

因此，在融資渠道狹窄的情況下，小微企業(yè)多靠借錢(qián)（民間借貸、民間擔(dān)保）解決流動(dòng)性問(wèn)題，但需要付出高昂的融資成本，一般年利率在20%以上。與初創(chuàng)期企業(yè)產(chǎn)生鮮明對(duì)比的是，當(dāng)企業(yè)營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大到千萬(wàn)級(jí)別或接近中型企業(yè)規(guī)模后，融資的選擇范圍迅速擴(kuò)大：銀行愿意提供達(dá)數(shù)百萬(wàn)的信用貸款，PE、VC機(jī)構(gòu)也頻繁登門(mén)尋求入股機(jī)會(huì)。然而，中型企業(yè)對(duì)資金需求的緊迫程度往往不及小微企業(yè)。

2、受財(cái)力和知識(shí)約束，參與資本市場(chǎng)的程度低

與中小企業(yè)相比，創(chuàng)新型小微企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)與資本對(duì)接的機(jī)會(huì)更加稀缺。主要原因有三方面：第一，市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，如證券公司等，所收取的服務(wù)費(fèi)相對(duì)于小微企業(yè)的規(guī)模而言較高，企業(yè)難以承受高額成本。有企業(yè)反映在新三板增發(fā)400萬(wàn)元的股票，券商要求收取80萬(wàn)，即融資金額20%的傭金，而企業(yè)對(duì)此也束手無(wú)策。此外，券商對(duì)其客戶(hù)的篩選標(biāo)準(zhǔn)較高，對(duì)小微企業(yè)服務(wù)不足。中小企業(yè)私募債的發(fā)行便是例證。雖然監(jiān)管部門(mén)和交易所沒(méi)有規(guī)定硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)，但券商常常制定較高的內(nèi)部承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)，小微企業(yè)中能達(dá)到其財(cái)務(wù)和規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)幾乎為零。第二，政策不確定性，以及“上市”的不可預(yù)期性，也會(huì)導(dǎo)致小微企業(yè)面對(duì)資本市場(chǎng)“望而卻步”。IPO至今已停滯一年，給小企業(yè)造成上市時(shí)間成本高、不可預(yù)期的印象。新三板和地方股權(quán)交易中心（“四板”）轉(zhuǎn)板制度尚未建立，能否轉(zhuǎn)板不明確，很多小微企業(yè)對(duì)于選擇在門(mén)檻較低的新三板或四板掛牌交易尚抱有疑問(wèn)，擔(dān)心在監(jiān)管主體不同的情況下，是否會(huì)對(duì)其今后轉(zhuǎn)向主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板造成不利影響。第三，創(chuàng)新型小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)普遍是技術(shù)出身，缺乏金融和財(cái)務(wù)相關(guān)知識(shí)。盡管許多小微企業(yè)尚未步入資本結(jié)構(gòu)計(jì)劃和管理的階段，但對(duì)直接、間接融資及金融市場(chǎng)了解的局限性，在一定程度上阻礙了企業(yè)對(duì)金融資源的合理、有效運(yùn)用。若不依靠證券公司或財(cái)務(wù)顧問(wèn)，僅憑借其對(duì)資本市場(chǎng)的有限了解，小微企業(yè)在與VC、天使投資接觸過(guò)程中談判力較弱。因而面對(duì)魚(yú)龍混雜的行業(yè)現(xiàn)狀，企業(yè)在辨識(shí)能力不足的情況下，出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，往往并不貿(mào)然接受股權(quán)投資。

3、監(jiān)管部門(mén)的協(xié)調(diào)合作有待加強(qiáng)

小微企業(yè)在面對(duì)多個(gè)監(jiān)管者時(shí)，迫切需要明確的政策指引和統(tǒng)一的規(guī)范。創(chuàng)新型小微企業(yè)主要的接觸對(duì)象是當(dāng)?shù)毓ど叹郑蓹?quán)變更、轉(zhuǎn)讓等事宜皆須向工商局報(bào)備，包括在新三板的定向增發(fā)等重大事項(xiàng)。然而，不同政府部門(mén)，設(shè)定的要求和規(guī)則缺乏銜接和統(tǒng)一，甚至同一部門(mén)不同工作人員對(duì)規(guī)則的把握也不同，無(wú)形中增加了企業(yè)的辦事成本。

三、促進(jìn)創(chuàng)新型小微企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策建議

針對(duì)上述提到的創(chuàng)新型小微企業(yè)發(fā)展中面臨的種種問(wèn)題，改善其所處的政策和金融環(huán)境需“對(duì)癥下藥”。從金融體系和資本市場(chǎng)的角度出發(fā)，借助國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）繼續(xù)簡(jiǎn)政放權(quán)，降低企業(yè)與政府“打交道”的成本

（二）加快IPO開(kāi)閘和新三板擴(kuò)容，建立和明確轉(zhuǎn)板制度，放開(kāi)券商牌照引入競(jìng)爭(zhēng)

IPO的長(zhǎng)期停滯給擬上市小微企業(yè)以較大不確定性，并影響了排隊(duì)在審企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目投資，企業(yè)迫切希望IPO開(kāi)閘。此外，雖然小微企業(yè)參與新三板和四板的門(mén)檻較低，但是新三板和四板向主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板制度不明確，導(dǎo)致小微企業(yè)在新三板和四板掛牌積極性不高，同時(shí)券商等中介機(jī)構(gòu)由于無(wú)法預(yù)見(jiàn)長(zhǎng)期內(nèi)客戶(hù)在資本市場(chǎng)的發(fā)展前景，傾向于一次性的收取高額服務(wù)費(fèi)。需要盡快明確并建立新三板、四板的轉(zhuǎn)板制度，明確預(yù)期，堅(jiān)定信心，同時(shí)加快新三板擴(kuò)容步伐，以滿(mǎn)足各省市園區(qū)小微企業(yè)的融資需求。

目前的券商收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)僅適用于大中型企業(yè)，對(duì)于小微企業(yè)而言成本過(guò)高。應(yīng)當(dāng)參照美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，放開(kāi)券商牌照，讓小微企業(yè)與小規(guī)模、專(zhuān)業(yè)化的小型券商高效對(duì)接。通過(guò)鼓勵(lì)中小型證券公司（又稱(chēng)“精品投行”）的發(fā)展，讓更多的機(jī)構(gòu)參與到證券承銷(xiāo)、并購(gòu)等業(yè)務(wù)中來(lái)，以切實(shí)降低小微企業(yè)獲得金融中介服務(wù)的成本。

（三）借助財(cái)政力量建立全國(guó)性小微企業(yè)發(fā)展基金，推動(dòng)天使投資發(fā)展

我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)政制度中設(shè)有給予中小企業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)資金，包括中小企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金、中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓資金、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金等等，年總金額逾百億元。各地方政府也曾紛紛設(shè)立地方創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，單個(gè)規(guī)模在五億元左右。然而，以財(cái)政撥款或政府直接投資的方式為中小企業(yè)提供資金支持，不僅規(guī)模有限，“僧多粥少”，而且行政色彩濃，企業(yè)申請(qǐng)和撥款的程序缺乏透明度，由于政府缺乏投資相關(guān)專(zhuān)業(yè)能力，資金分配的效率較低。此外，投入的資金是給予企業(yè)無(wú)償使用，其實(shí)際效用難以衡量且沒(méi)有穩(wěn)定回報(bào)，方式不可持續(xù)。

美國(guó)始于1960年代的小企業(yè)投資基金模式（SmallBusinessInvestmentCompanies,SBICs）可供我們作政策參考。該模式中，投資基金由私營(yíng)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，美國(guó)政府的小企業(yè)管理局（SBA）并不直接投資于或貸款給中小企業(yè)，而是作為基金的股權(quán)或債權(quán)融資擔(dān)保方，撬動(dòng)民間資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，從而促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。雖然隨著美國(guó)風(fēng)投行業(yè)的飛速發(fā)展和逐漸成熟，SBIC的規(guī)模之于整體風(fēng)投行業(yè)在今天已比較有限，并且SBIC計(jì)劃曾在運(yùn)營(yíng)初期遭遇道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的打擊，但其在特殊階段對(duì)于小企業(yè)融資起到的積極作用不可忽視。其他國(guó)家也有類(lèi)似的利于小微企業(yè)融資的制度安排：澳大利亞政府的“創(chuàng)新投資基金”計(jì)劃提供為期10年的創(chuàng)新支持，吸收政府和私人的配套投資，以幫助澳洲高增長(zhǎng)公司技術(shù)成果的商業(yè)化；日本出資成立信用保證協(xié)會(huì)，為小微企業(yè)貸款提供擔(dān)保；法國(guó)對(duì)小微企業(yè)貸款實(shí)行利率補(bǔ)貼等等。

借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，可考慮建立針對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展基金。基金的運(yùn)營(yíng)可采取兩種模式：一是借助財(cái)政力量為專(zhuān)門(mén)支持小微企業(yè)發(fā)展的私營(yíng)投資基金提供融資擔(dān)保，引導(dǎo)和撬動(dòng)更多的民間資本進(jìn)入該領(lǐng)域；二是撥款成立小微企業(yè)投資母基金，將資金投資于已有良好投資記錄，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，市場(chǎng)化運(yùn)作的天使投資人或風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，擺脫行政主導(dǎo)的方式，更高效地促進(jìn)天使投資的發(fā)展，從而支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。無(wú)論采取何種模式，都應(yīng)當(dāng)注意防止政府尋租和道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（四）推動(dòng)發(fā)展市場(chǎng)化運(yùn)作的商業(yè)孵化器

孵化器是培育發(fā)展創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是微型企業(yè)的重要平臺(tái)。初創(chuàng)期的企業(yè)除缺乏資金外，還缺少財(cái)務(wù)、人事、后勤、政府關(guān)系以及其他公司運(yùn)營(yíng)管理方面的可靠支持。目前我國(guó)由政府主導(dǎo)設(shè)立的各式“孵化器”達(dá)數(shù)百家，僅復(fù)制了國(guó)外成熟模式的表象，往往流于撥地蓋樓的形式，成了物業(yè)的“二房東”，卻沒(méi)有給予初創(chuàng)企業(yè)所需要的商業(yè)發(fā)展輔導(dǎo)和經(jīng)營(yíng)管理資源的支持；或者在企業(yè)孵化成功可以脫離的時(shí)候“困”住企業(yè)不讓走，沒(méi)能實(shí)現(xiàn)物理空間的高效流轉(zhuǎn)。此外，孵化器的經(jīng)營(yíng)管理者往往缺乏自己創(chuàng)業(yè)或投資創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)，管理理念有所偏差。全世界最為知名的孵化器為美國(guó)硅谷的YCombinator，它給一個(gè)項(xiàng)目只投2至3萬(wàn)美元，占初創(chuàng)企業(yè)5%左右股份，并安排指導(dǎo)老師給每個(gè)創(chuàng)業(yè)者，開(kāi)辦創(chuàng)業(yè)課程。雖然YCombinator不提供創(chuàng)業(yè)場(chǎng)地，但它先進(jìn)的運(yùn)營(yíng)理念吸引了許多知名的天使投資人加入，其中孵化出的初創(chuàng)公司被VC大力追捧和爭(zhēng)相投資。

應(yīng)當(dāng)推動(dòng)、鼓勵(lì)民間成立形式多樣的商業(yè)孵化器，例如近年來(lái)頗受社會(huì)關(guān)注的“創(chuàng)新工場(chǎng)”、“中國(guó)加速”、“車(chē)庫(kù)咖啡”等便有成為孵化器示范模式的潛力。中關(guān)村園區(qū)自20**年起民營(yíng)孵化器數(shù)量快速增加，形成了新產(chǎn)業(yè)“創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)”的雛形，起到了積極的創(chuàng)業(yè)支持作用，但依然缺乏有行業(yè)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)管理者。未來(lái)應(yīng)當(dāng)給予有充分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和背景，以及成功投資管理經(jīng)驗(yàn)的民間孵化器土地、財(cái)稅等方面的政策優(yōu)惠和支持，推動(dòng)建設(shè)良好的、覆蓋面廣的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

（五）建立統(tǒng)一的小微企業(yè)信用體系

小微企業(yè)融資難的一個(gè)重要癥結(jié)在于信息不對(duì)稱(chēng)和由此帶來(lái)的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。小微企業(yè)信息缺乏且征信成本過(guò)高，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難于進(jìn)行全面評(píng)估和做出信貸決策。人民銀行于2006年啟動(dòng)建設(shè)中小企業(yè)的信用體系，但目前來(lái)看覆蓋率依舊較低，實(shí)際作用有限并且存在信息分散和割據(jù)現(xiàn)象。未來(lái)應(yīng)當(dāng)整合基層征信機(jī)構(gòu)信息源，包括商業(yè)銀行、工商、稅務(wù)、股權(quán)交易場(chǎng)所等，建立標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、信息準(zhǔn)確且更新及時(shí)的小微企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，并可以考慮借鑒阿里巴巴等電子商務(wù)領(lǐng)域的信用信息管理經(jīng)驗(yàn)，采用帶有適當(dāng)盈利激勵(lì)的運(yùn)營(yíng)模式，充分利用真實(shí)的商業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)數(shù)據(jù)，搭建開(kāi)放、共享、透明的小微企業(yè)信用信息平臺(tái)。