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內(nèi)容摘要近幾十年來，外商直接投資（FDI）己成為發(fā)展中國家最大的資本來源和獲取技術外溢的重要渠道。正是在這一時期，我國政府開始推行積極的引資政策，實施“以市場換技術”的外資戰(zhàn)略，吸引了大量外國直接投資(FDI)的進入，并在1993年成為引進FDI最多的發(fā)展中國家。到了2002年，中國則成為全球最大的FDI我國。我國政府積極吸引外資的一個重要目標是，利用FDI的技術外溢提升本國企業(yè)的技術水平，最終提高本國的國際競爭力。

改革開放以來，我國吸引了大量的外資，外資的大量流入使得外商投資的技術投入通過多種渠道溢出到我國經(jīng)濟中，成為我國技術進步的重要來源。

資本作為國際要素流動的重要方式，將對我國經(jīng)濟融入全球化產(chǎn)生長遠影響。從中國經(jīng)濟的實現(xiàn)背景來看，經(jīng)濟開放對我國經(jīng)濟的作用日益增強，外商投資作用舉足輕重，而技術進步也越來越成為經(jīng)濟增長的關鍵因素。廣義而言，技術進步既可以依賴于自身研究、開發(fā)，也可以借助于對外界的模仿、吸收、消化和創(chuàng)新。外商直接投資的技術溢出效應是外資在東道國的經(jīng)濟促進力。

關鍵詞外商直接投資（FDI）技術外溢金融業(yè)

一、引言

經(jīng)濟全球化和新一輪國際產(chǎn)業(yè)轉移的興起和發(fā)展，帶動了國際直接投資的發(fā)展，以中國為代表的發(fā)展中國家則成為最大受益者，利用外資已成為中國經(jīng)濟發(fā)展的一個強有力的助推器。

隨著我國銀行業(yè)全面開放時代的到來，跨國銀行的進入和發(fā)展這一趨勢將會在金融全球化和中國日益融入國際市場的過程中得到不斷的強化。面對外資銀行的激烈競爭，完全采用限制、抵制的措施是不可取的，它不僅違背了市場競爭規(guī)律，同時也必將為國際社會所詬病，加劇國際摩擦。為實現(xiàn)既減少摩擦，充分發(fā)揮跨國銀行進入所帶來的積極影響，又保護本國銀行業(yè)這一看似矛盾的目標，政策組合和互補已成為重中之重，而只有充分掌握跨國銀行進入我國的原因和影響因素，才能對癥下藥，尋得良方。

二、FDI對我國企業(yè)技術進步影響的理論分析

(一)經(jīng)濟增長理論中的技術進步

國內(nèi)外的理論研究表明，技術進步是促進一個國家經(jīng)濟增長的重要因素，同時也是衡量一個國家潛在經(jīng)濟發(fā)展力的重要指標之一。作為現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論的先驅(qū)，亞當•斯密在《國民財富的性質(zhì)和原因的研究》中曾指出，增長的動力在于勞動分工、資本積累和技術進步。后來的經(jīng)濟增長理論從來沒有停止過對技術進步的研究，從哈羅德、索洛的外生技術進步、熊彼特與庫茲涅茲的創(chuàng)新驅(qū)動的技術進步到以羅默、盧卡斯為代表的新古典增長理論的內(nèi)生技術進步，這些增長理論都強調(diào)技術進步對經(jīng)濟增長的貢獻。

(二)FDI影響技術進步的渠道分析

我們知道，F(xiàn)DI對經(jīng)濟增長的影響主要有三個渠道：作為“投資”對經(jīng)濟增長的直接影響；通過影響“國內(nèi)資本積累”，間接影響經(jīng)濟增長；通過“外溢效應”影響技術效率，間接影響經(jīng)濟增長。在這里，對于分析FDI對技術進步的影響渠道，我們可以分為通過直接效應影響技術進步、“外溢效應”影響技術進步以及通過影響“國內(nèi)資本積累”，從而間接影響技術進步這三個渠道。若FDI僅僅是“投資”或者僅僅影響“國內(nèi)資本積累”，從本質(zhì)上說，它與國內(nèi)資本并沒有什么不同，但是，隨著內(nèi)生經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，人們不再認為技術水平和技術進步速度是外生的，在這個新的增長框架里，F(xiàn)DI扮演的角色不僅僅是“投資”，其影響也不再局限于“資本積累”，它還通過該過程影響我國的技術效率。

三、FDI進入我國金融業(yè)的背景與現(xiàn)狀分析

FDI作為私人投資的一部分，會直接促進我國的經(jīng)濟增長，但是根據(jù)資本邊際產(chǎn)出遞減的假設，這種作用是短期的，吸收FDI的我國最終會向該經(jīng)濟體的長期穩(wěn)態(tài)收斂，F(xiàn)DI對我國產(chǎn)出增長不會有持久影響。

（一）外資進入我國銀行業(yè)的背景

1.金融全球化對銀行業(yè)的影響

金融全球化是指全球金融活動相互聯(lián)系日益緊密的一個過程，其內(nèi)容包括金融資本在全球范圍內(nèi)的頻繁流動、金融機構的跨國經(jīng)營、金融市場的全球聯(lián)動等，其主要表現(xiàn)有貨幣的全球化、資本的全球化、各國中央銀行貨幣政策和金融監(jiān)管的全球化等。

金融全球化進程的廣泛擴展，不斷改變著全球銀行業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境，從而對全球銀行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生強烈影響。金融全球化掀起了全球金融業(yè)大規(guī)模跨國并購浪潮，導致全球金融市場競爭日趨激烈，為了爭奪市場，各國跨國銀行都希望通過擴大規(guī)模降低經(jīng)營成本、提高競爭能力。單個銀行的規(guī)模效益畢竟是有極限的，“超級寡頭”之間的跨國并購成為了擴大銀行規(guī)模的一條捷徑。金融全球化加快了金融創(chuàng)新速度。20世紀90年代以來的信息產(chǎn)業(yè)等高科技產(chǎn)業(yè)突飛猛進的發(fā)展，有力的刺激了金融創(chuàng)新。新興市場的迅速崛起，也為銀行業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找發(fā)展創(chuàng)造了有利環(huán)境，所以金融機構的創(chuàng)新活動達到了空前規(guī)模。

2.經(jīng)濟開放

早在上世紀80年代，國家就已經(jīng)依次開放東部沿海地區(qū)作為改革開放的試點和先驅(qū)。

⑴從一般意義上講，一個國家經(jīng)濟越開放，就有更多的外國投資者進入投資。一個開放的經(jīng)濟體更能受到投資者得青睞，因為它能給投資者帶去更大的發(fā)展空間以及自由度。

⑵第二，一個開放的經(jīng)濟往往也是一個更加有效率的經(jīng)濟，快速的生產(chǎn)，迅速的物流以及快速的消費給外商帶來極大利益，投資企業(yè)選擇這樣一個國家或者地區(qū)才更有利可圖。這樣，一個國家越開放的地區(qū)接受的外資以及由此產(chǎn)生的溢出就越大。

⑶經(jīng)濟開放的中東部地區(qū)，人民的思想和觀念更接近全球化，更容易接受且愿意學習新鮮事物，包括先進的科學技術，管理經(jīng)驗，文化理念等等，并學以致用，用于自主創(chuàng)業(yè)以及創(chuàng)新之上，他們這無疑是一個新技術的良好孵化地。

⑷經(jīng)濟開放的東部和中部地區(qū)，人們的消費觀念頗具全球化，更熱衷于購買外商企業(yè)的產(chǎn)品。

⑸經(jīng)濟開放的地區(qū)政策比較明朗，對于中國這樣一個商政關聯(lián)比較緊密的國家，選擇經(jīng)濟開放的東部和中部能夠讓外資企業(yè)更好的經(jīng)營，安心透明的經(jīng)營。

（二）外資銀行在我國的經(jīng)營現(xiàn)狀分析

1.外資銀行重點發(fā)展高技術產(chǎn)品

諸如開展高技術含量的網(wǎng)上銀行、現(xiàn)金管理、銀團貸款、項目融資、貿(mào)易融資等產(chǎn)品，這樣既可以規(guī)避物理網(wǎng)點較少的劣勢，又可發(fā)揮自身的優(yōu)勢。外資銀行的長處不僅體現(xiàn)在能夠提供豐富多樣的金融產(chǎn)品，而且具有強大的為客戶量身定制產(chǎn)品和服務的能力，也即發(fā)揮核心產(chǎn)品的優(yōu)勢為不同客戶提供滿足個性化需求的最終產(chǎn)品，這是贏得客戶、擴大市場份額的關鍵所在。

2.從競爭到強調(diào)合作

在大舉擴張的上世紀90年代，無論是在經(jīng)營指導思想還是實際市場運作上，外資銀行都強調(diào)同國內(nèi)銀行進行市場競爭。然而，入世至今，外資銀行同以四大國有商業(yè)銀行為首的中資銀行進行市場競爭時，在營業(yè)網(wǎng)點、客戶資源和人文環(huán)境方面均存在劣勢，因此現(xiàn)階段外資銀行的經(jīng)營策略主要是強調(diào)同中資銀行合作，以彌補其自身的劣勢。

雖然外資銀行進入我國的時間不短，但是他們對于本地客戶的了解有限，相比之下中資銀行卻擁有多年的客戶交往關系和完備的客戶信息。中國企業(yè)在與中資銀行的長期合作中，已經(jīng)建立起了長期穩(wěn)定的銀企關系。同中資銀行合作，外資銀行一方面可以分享中資銀行的客戶信息，另一方面可以發(fā)揮自身在金融創(chuàng)新方面的優(yōu)勢為客戶打造“量身定做”的金融產(chǎn)品。

3.充分發(fā)揮技術優(yōu)勢

外資銀行的進入引入了新的技術和專業(yè)技能，從而增加了當?shù)乜蛻艨色@得的金融產(chǎn)品數(shù)量，因此外資銀行的存在提高了效率并促進了國內(nèi)金融市場的發(fā)展。外資銀行擁有強大的資本實力和優(yōu)良的資產(chǎn)，還擁有發(fā)達的全球分支和客戶網(wǎng)絡，先進的管理模式和內(nèi)部風險控制能力以及成熟的金融產(chǎn)品等。中間業(yè)務需要先進的網(wǎng)絡硬件和軟件系統(tǒng)作為技術保障，在技術支撐方面和全球覆蓋面程度上，中資銀行明顯落后于外資銀行。在經(jīng)營外匯業(yè)務方面，外資銀行具備靈活的風險控制方式、便捷快速的服務程序和較為寬松的擔保條件。進入中國市場后，外資銀行除了開展傳統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)服務外，還會大力推廣和開發(fā)金融衍生產(chǎn)品服務。

（三）外資銀行對中資銀行的影響分析

1.對中資銀行客戶營銷模式的影響

盡管中資銀行不斷強化“以客戶為中心”的服務理念，并不斷改進客戶營銷及服務水平，但與外資銀行仍存在較大差距。從目前來看，產(chǎn)生差距的主要原因是對“以客戶為中心”的經(jīng)營理念的貫徹程度不夠。

外資銀行成熟有效的市場細分和客戶定位機制與中資銀行粗放的客戶分類方式形成對比。無論是在進入中國市場前還是在中國市場的經(jīng)營過程中，外資銀行均十分重視通過市場調(diào)查來了解客戶需求，結合自身的經(jīng)營特點鎖定相應的目標客戶，對特點不同、需求不同的客戶往往提供有針對性的服務方案，對于不屬于其目標客戶的群體則設置相應的服務門檻。中資銀行在長期經(jīng)營過程中雖然已經(jīng)擁有了龐大的客戶基礎，也開始著手搜集客戶數(shù)據(jù)，但還缺乏一整套有效的客戶細分和定位機制，導致對客戶資源的開發(fā)和利用遠沒有到位。

目前中資銀行客戶經(jīng)理制的推行主要集中在客戶經(jīng)理培育階段，致力于提高客戶經(jīng)理素質(zhì)、改善與客戶的溝通及加強對產(chǎn)品的熟悉程度等問題，而外資銀行已經(jīng)形成了客戶經(jīng)理培育的有效機制和運作體系，轉而強調(diào)為客戶經(jīng)理提供強有力支撐的內(nèi)部支持系統(tǒng)。

2.有助于進一步強化國內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)營約束機制

對國內(nèi)企業(yè)來說，的確有些事情是“當局者迷，旁觀者清”，對有些帶有共性的問題，大家也許都習以為常了。但作為一個外來者，他們就更容易看清楚。境外戰(zhàn)略投資者能夠促使我們加強管理，加快改進不足之處。他舉例講，建行的許多機構和網(wǎng)點，是在過去的歷史條件下購置的，當時并不要求有完備的產(chǎn)權手續(xù)。但是，要股改，首先產(chǎn)權就必須明晰，就要求必須完全按法律制度辦事，必須有明確的產(chǎn)權，并且經(jīng)過中介機構的確認。特別是在外資戰(zhàn)略投資者詳盡嚴格的盡職調(diào)查面前，有任何問題都會暴露出來，迫使你必須盡快完善手續(xù)，改進管理，此外別無選擇。這樣對我們工作的標準提高了很多，對管理要.求也提高了很多。這正好促使我們朝國際水準的商業(yè)銀行方向去努力。

3.國際性金融風險

銀行境外戰(zhàn)略投資者的引入就意味著金融資本項目的開放，那么中國原有的在1997年用以應付東南亞金融危機的固若金湯的防御體系就要被動搖，金融發(fā)展中不穩(wěn)定的因素就會增加。二十多年來的金融改革，由于中國沒有融入全球經(jīng)濟，我們的腳基本上還是踩在地上，可以“摸著石頭過河”。戰(zhàn)略投資者的引入，促使中國的銀行徹底要融入到全球經(jīng)濟中，中國的銀行業(yè)將不可避免地受到國際金融市場包括國際性的金融危機的更強烈的影響，如果中國商業(yè)銀行不能及時地提高應付國際性金融風險的能力，在未來一定時間，很可能會觸到金融危機的“地雷”。東南亞金融危機和南美金融危機，主要原因是本國政府缺少應付國際性金融風險的能力，外國金融投資者也擔當了推波助瀾的角色。

四、提升外資銀行對華技術溢出的政策建議

外商直接投資及其技術溢出效應日益受到各國的重視。尤其是加入WTO之后，中國金融對外開放的力度不斷加大，外資也加快了進入中國銀行業(yè)市場的步伐。本章以對外資技術溢出效應的理論、實證和政策分析為基礎，提出新時期促進外資銀行技術溢出的政策選擇。

(一)政府方面

1.提高中小企業(yè)勞動力的素質(zhì)，增強人力資本的外溢效應。

FDI在我國技術溢出的渠道有多種，但無論通過哪種渠道，人力資本的積累都能間接地促進我國的技術進步，影響FDI技術溢出效應的強弱。人力資本以勞動者為載體，體現(xiàn)了勞動者的素質(zhì)和技能，是科技進步的重要源泉。一般來講，勞動力素質(zhì)越高，其學習和模仿能力越強。一部分接受過跨國公司培訓的員工后來為當?shù)仄髽I(yè)雇用或者自辦企業(yè)時，素質(zhì)較高的勞動力更有可能把由此獲得的技術、營銷、管理知識擴散出去，成為推動當?shù)丶夹g創(chuàng)新的重要力量。根據(jù)新增長理論，人力資本的外溢性，非競爭產(chǎn)生正的外部效應，人力資本的積累一方面可以直接促進本國的科技進步，另一方面可以增強吸收貿(mào)易溢出的國外先進技術的能力，從而更有效地分享發(fā)達國家的R＆D成果，間接地提升了本國的全要素生長率。忽略人力資本會高估進口貿(mào)易溢出的R＆D資本存量對我國全要素生產(chǎn)率的貢獻。鼓勵企業(yè)從事基礎研究與應用研究，增加企業(yè)對基礎研究與應用研究的投入。這是我國R&D活動結構能否得到改善的關鍵。政府應增加對企業(yè)(尤其是高新技術領域內(nèi)的企業(yè))進行基礎研究和應用研究的支持和資助，注重提高和增強企業(yè)從事基礎研究與應用研究的能力，鼓勵和促進科研機構及高等學校與企業(yè)在基礎研究與應用研究領域的合作。

2.完善金融服務

由于研發(fā)機構都是資金密集型的運作模式，因此良好的金融服務也是吸引外資研發(fā)機構落戶的條件。第一，可由政府操作建立有關金融機構，以國有投資或股份制投資形式，直接對外資企業(yè)的經(jīng)濟運作提供金融支持;第二，盡快設立各科技園區(qū)科技研發(fā)基金，制定基金管理條理，以扶持各園區(qū)內(nèi)的技術創(chuàng)新活動，對外資項目的核心技術創(chuàng)新，可以在貸款利息、期限和還款方式上做一些優(yōu)惠。第三，鼓勵外資企業(yè)帶動與其有長期合作關系的外資金融機構落戶湖北，一方面可提高湖北金融產(chǎn)業(yè)的外資利用水平，促進金融機構的技術進步，另一方面也為外資項目的增加了融資渠道。

3.改善招商投資軟環(huán)境，增強外國投資者信心

在政府職能人員的任命上，要嚴格把好關，減少和杜絕人情關系的操作，任命真正具有公仆意識、市場觀念和開拓進取思想的人員;另一方面，要特別強化監(jiān)督機制，規(guī)范行為，盡快從制度建設上把干部的局部利益引入全局利益中，從源頭上轉變觀念，從機制上保證服務的到位，促其依法行政。

應盡快對外界樹立投資環(huán)境有錢可賺、有章可循的新形象。可以建立專業(yè)化的招商網(wǎng)站，宣傳利用外資的政策法規(guī)、行業(yè)規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略，介紹投資環(huán)境和優(yōu)惠政策，推介各地招商項目資源和招商重要活動，宣傳成功的投資典型。

4.形成全社會、多渠道、多形式的R&D投入體系

加強R&D投入，要形成全社會、多渠道、多形式的R&D投入體系。改善原有的資金來源渠道，在現(xiàn)有的科技投入基礎上拓寬渠道，逐步加大R&D投入。我國財政科技撥款不僅支持既D活動，而且也支持科技成果的推廣、應用以及科技服務等非R&D性質(zhì)的科技活動。顯然，財政科技撥款的數(shù)量，尤其是用于R&D活動的比例，是影響R&D/GDP比值的關鍵因素之一，國家財政科技撥款應保持穩(wěn)定、持續(xù)增長。政府應加強對重點科技項目轉化為生產(chǎn)技術所需資金的支持，并通過資金的引導，推動企業(yè)在聯(lián)合攻關的過程中逐步積累自身研究開發(fā)的實力，從而使企業(yè)成長為加速技術創(chuàng)新、促進科技成果轉化的真正主體。企業(yè)科技投入也是影響R&D/GDP比值大小的關鍵性因素，而這又是由企業(yè)技術創(chuàng)新能力決定的。

(二)金融業(yè)層面

國務院發(fā)展研究中心課題組認為,以技術進步推動產(chǎn)業(yè)升級是經(jīng)濟結構調(diào)整的重要內(nèi)容。但是,技術的創(chuàng)新與商業(yè)化是一項不確定性極強、商業(yè)風險極大的活動,創(chuàng)新型企業(yè)又普遍規(guī)模小、發(fā)展前景不確定、缺乏信用積累和擔保資產(chǎn)，很難從銀行等金融中介機構中籌措到大量資金。在此,唯有資本市場才能與創(chuàng)新活動結成互動關系。資本市場在籌集生產(chǎn)資金、改善企業(yè)經(jīng)營機制、優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)濟效益、提供稅收等方面,都有重要作用,發(fā)展資本市場應該是我國利用外資的一個重要策略。

1.加強企業(yè)對技術人才的引進力度。

人才是生產(chǎn)力最活躍的因素，也是金融業(yè)的核心競爭力。我國金融業(yè)必須高度重視和尊重人才，要制定發(fā)現(xiàn)人才、吸引人才、留住人才的人才培養(yǎng)體制。要加強對技術人才的引進，從金融業(yè)層面應該做到以下三點：一是創(chuàng)造吸引人才的各種條件，比如從薪資、福利方面，金融業(yè)可以制定一套有自己特色的靈活的薪酬制度，一般可以采取“低薪＋獎金”的模式，“獎金”的設定可以根據(jù)工作性質(zhì)和人才層次的不同采取不同的計量標準和評價方式；從職位方面，金融業(yè)可以在內(nèi)部形成一種良好的競爭機制，使人才能充分發(fā)揮其作用。二是引進人才的方式可以在與科研部門或高校聯(lián)系合作中，發(fā)現(xiàn)和挖掘人才，也可以積極的從大企業(yè)挖掘人才。三是要加強對科技人員的在崗培訓和繼續(xù)教育，只有整體的人力資本素質(zhì)提高，金融業(yè)才會有更大的發(fā)展空間。

人才建設是一個系統(tǒng)工程，培養(yǎng)人才是基礎，吸引人才是重點，用好人才是關鍵。要堅持把能力建設作為科技人才資源開發(fā)的主題。加大對人才工作的投入，優(yōu)先發(fā)展科學和各類教育事業(yè)，為各類人才不斷涌現(xiàn)和充分發(fā)揮作用奠定堅實基礎。要合理引進現(xiàn)代化建設急需的科技人才，加快推進我國建設事業(yè)的發(fā)展。要建立良好的制度環(huán)境，政策環(huán)境和人文環(huán)境，建立以公開、平等、競爭、擇優(yōu)為導向，有利于優(yōu)秀科技人才一脫穎而出，充分施展才一能的選人用人機制。

2.拓展各大銀行在中西部地區(qū)的腳步

可以對資金實力雄厚的，重點基礎產(chǎn)業(yè)、高新技術產(chǎn)業(yè)、信譽良好、具有發(fā)展?jié)摿Φ目鐕髽I(yè)提供低息大額貸款，以滿足資金流動的需要。銀行還應針對不同發(fā)展階段、不同行業(yè)、不同類型中小企業(yè)的金融需要及特點，創(chuàng)新產(chǎn)品，整合產(chǎn)品組合，增強產(chǎn)品的適用性、靈活性和可操作性，以適應市場需求。要積極開展各種表內(nèi)外授信和融資業(yè)務，引導企業(yè)由單純貸款需求向綜合金融服務需求轉變，緩解企業(yè)流動資金緊張的矛盾，實現(xiàn)與中小企業(yè)共存共贏的可持續(xù)發(fā)展。安排有潛力的跨國企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上發(fā)行股票或者債券進行籌集資金，擴大企業(yè)的資金來源。

3.提高自身的創(chuàng)新能力。

發(fā)展金融創(chuàng)新。大力推廣和發(fā)展基礎產(chǎn)業(yè)債券，可轉債，產(chǎn)業(yè)投資基金等等各種金融創(chuàng)新工具，作為企業(yè)融資的有效手段，解決企業(yè)從成立到生產(chǎn)，重研發(fā)投入到運用到生產(chǎn)過程，需要巨大的資金投入以及面臨巨大的風險的大難題。

在引進先進技術的同時，不斷提升對技術的消化吸收能力，建立以金融業(yè)為主體的技術創(chuàng)新機制。對我國金融業(yè)來說，來自FDI的技術溢出是一個被動的過程，這一性質(zhì)決定了FDI技術溢出的有限性。我國金融業(yè)要充分利用這些有限的技術溢出，必須有足夠好的學習意識和技術能力，這通常來自自主研發(fā)和革新的經(jīng)驗積累。因此，增加自主研發(fā)投入、加強自主創(chuàng)新意識，是內(nèi)資企業(yè)提高技術能力和競爭優(yōu)勢的根本。

4.拓展業(yè)務領域，挖掘潛在市場和客戶。

中小企業(yè)信貸和農(nóng)村金融是有著廣闊發(fā)展前景的市場。由于信息披露、資產(chǎn)規(guī)模等因素達不到要求，中小企業(yè)很難從資本市場籌得資金，也不能發(fā)行債券，因此比大企業(yè)更需要銀行信貸.而農(nóng)村金融具有貸款額度較小，當?shù)匦庞梦幕⑸鐣P系等對貸款的安全性更重要等特點。與外資銀行相比，中資銀行特別是中小銀行業(yè)務區(qū)域集中，對本地區(qū)的情況比較熟悉，能夠更方便地了解中小企業(yè)和當?shù)剞r(nóng)村的情況，為其提供童身定做金融服務，因而具有顯著優(yōu)勢。

5.充分利用國際資本流動帶來的機會改善銀行經(jīng)營。

國際資本流動在全球范圍的流動有利于資源在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，國際資本流入有利于我國引進先進的技術經(jīng)驗，這點主要體現(xiàn)在外商直接投資等形式的長期資本流動，因此我們應鼓勵、推動外國直接投資等中長期資本的流動。放寬對外國直接投資流入的限制，既是對WTO有關協(xié)定的遵守，也是基于外國直接投資與其它形式的資本流動相比，發(fā)生逆轉的可能性較低，也有助于擴大資本輸入國的就業(yè)機會和帶來高新技術和管理經(jīng)驗，即具有一定的正的“溢出效應”。另一方面，中資企業(yè)的境外投資有助于提高中國的國際競爭力，可以首先對有競爭力的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)適當放松境外投資的限制然后再循序漸進的擴大開放范圍。而對投機，套利等短期資本流動則應采取措施加以限制。就金融市場而言，國際資本流動促成了全球金融市場的形成，使得各國銀行間的資金往來、信息交往更為密切，對促進銀行創(chuàng)新、完善自身經(jīng)營也發(fā)揮了重要作用。正確引導下，銀行金融資本的流動還將推進銀行的重組，增強其市場競爭力和抗風險能力，從而有利于整個金融體系的穩(wěn)定。但我們在選擇引入外資方式時，必須慎重。

在保證不喪失控股權的前提下，積極創(chuàng)造條件吸引國際戰(zhàn)略投資者。目前中國銀行業(yè)的國際戰(zhàn)略引資都是以現(xiàn)金購買普通的股票股權方式實現(xiàn)的。但在國際上，大部分投資并不是普通股票，更多是債券，甚至是可轉債等等。中國應增加投資工具種類，完善投資市場。另外，由于歷史和體制的原因，國有商業(yè)銀行在資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、服務對象以及國際化程度等諸多方面存在著較大的差距，在引進國際戰(zhàn)略投資者的過程中采取的策略和定位也需要區(qū)別對待，有必要進行有針對性的設計。

6.利用監(jiān)控功能對國家重點產(chǎn)業(yè)的進行融資支持

對某些產(chǎn)業(yè)實施適當?shù)娜谫Y限制，避免重復建設。運用資本市場股票價格，各類分析報告等形式的信息披露則降低交易成本，促進公平交易和競爭，起到資源優(yōu)化的作用，同時又極大的促進了企業(yè)的進步與自我鞭策。此外，目前我國資本市場不盡完善和規(guī)范。有必要對其進行規(guī)范和發(fā)展。擴大市場規(guī)模，增加供給，加快發(fā)展企業(yè)債券市場，增加信息透明度，構筑金融信用等級制度，提高上市公司質(zhì)量，發(fā)展機構投資者，投資銀行和規(guī)范各類金融中介。充分發(fā)揮資本市場對經(jīng)濟的促進作用。

六、小結

對FDI技術轉移動因的研究表明，技術差距的存在是引起技術從跨國公司向發(fā)展中國家轉移的原始動力，而且在技術差距的作用下，F(xiàn)DI的技術轉移會引發(fā)我國國內(nèi)技術轉移的連續(xù)進行。但技術轉移的順利進行要求主體之間的技術差距必須處在一個合理的區(qū)間內(nèi)，否則將會制約FDI技術轉移效應的發(fā)揮。從技術轉移的主體來看，跨國公司利用FDI實行技術轉移主要是基于實現(xiàn)全球范圍內(nèi)資源優(yōu)化配置和利潤最大化的目的，我國利用FDI獲取技術主要源于FDI所具有的一攬子性質(zhì)。

由人力資本流動所產(chǎn)生的FDI技術溢出效應主要與我國人力資本在跨國公司質(zhì)量優(yōu)化的程度以及企業(yè)間人力資本流動密切相關，前者主要受跨國公司經(jīng)營階段和研發(fā)戰(zhàn)略的影響，后者主要與跨國公司和我國企業(yè)在薪酬福利、培訓、個人發(fā)展空間等方面的差別以及人力資本偏好有關。

由競爭所引發(fā)的FDI技術溢出效應，是跨國公司通過“戰(zhàn)略跟隨”行為以及優(yōu)于當?shù)馗偁帉κ值挠欣蛩赜绊懳覈袌鼋Y構而產(chǎn)生的，F(xiàn)DI通過競爭對我國技術的影響最終取決于技術示范、技術競爭和技術鎖定效應的綜合比較結果。

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