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本文作者：譚軍1,2劉巍巍3作者單位：1.中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院2.中國華融資產(chǎn)管理公司3.神華集團(tuán)有限責(zé)任公司

一直以來，運(yùn)用稅收政策刺激中國居民消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的觀點(diǎn)已得到普遍的認(rèn)同。自2008年以來，我國出臺了多項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需、刺激居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性減稅政策，如在2008年和2010年兩次調(diào)整工資、薪金所得減除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)；暫免征收儲蓄存款利息所得稅；全面推行增值稅轉(zhuǎn)型改革等。這些政策的出臺短期來看，在促進(jìn)居民消費(fèi)增長中發(fā)揮了重要的作用，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2009年最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已達(dá)到52.5%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長4.6個(gè)百分點(diǎn)。但從長期來看，雖然結(jié)構(gòu)性減稅政策不斷出臺，我國的稅收收入增幅卻仍不斷超出GDP的增長幅度，居民消費(fèi)率呈明顯下降的趨勢也已是一個(gè)不爭的事實(shí)，稅收收入的持續(xù)高速增長與居民消費(fèi)率的下降二者之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系？我們尚不能從已有的研究中找到滿意的解答。如果兩者之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在性及其程度的問題不能得到有效解決，則基于以擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)居民消費(fèi)、進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長為目的而推出的種種稅收政策措施從長期來看就可能失靈。

1理論模型：不同稅收政策的消費(fèi)效應(yīng)

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，消費(fèi)者消費(fèi)什么、消費(fèi)多少的消費(fèi)決策是在其預(yù)算約束下基于最大滿足福利目標(biāo)的結(jié)果。因此，消費(fèi)者的消費(fèi)決策一方面與消費(fèi)商品的市場價(jià)格有密切關(guān)系；另一方面，又受其收入的約束。所以，收入和價(jià)格是在消費(fèi)者的消費(fèi)決策中非常關(guān)鍵的兩個(gè)因素，而稅收主要是通過影響這兩個(gè)因素進(jìn)而影響居民消費(fèi)。本文主要通過稅收對這兩個(gè)因素的影響分析，將稅收政策變量引入到基本的理論模型中，來分析稅收對居民消費(fèi)的影響。

1.1基本模型

在跨期消費(fèi)決策兩期模型的基礎(chǔ)上，討論稅收對居民消費(fèi)的影響，可以先進(jìn)行一個(gè)比較靜態(tài)分析，假設(shè)代表性消費(fèi)者，其偏好由其兩個(gè)時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)數(shù)量所決定：當(dāng)前消費(fèi)和未來消費(fèi)，他的偏好次序用如下效用函數(shù)來表示：（略）。

1.2加入稅收后的模型拓展

接下來，我們在基本模型的基礎(chǔ)上，著重分析在政府征稅之后對消費(fèi)的影響。根據(jù)理論和具體實(shí)踐，我們將政府征稅分為三種情況：對勞動(dòng)課稅（稅率為tw）、對資本課稅（稅率ta）和對消費(fèi)課稅（稅率為tc）。如果假定利率不隨時(shí)間變化而改變，引入稅收條件后，可求得引入稅收條件下的居民最優(yōu)當(dāng)期消費(fèi)所應(yīng)滿足的條件：（略）。

2基于中國經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的研究

2.1實(shí)證研究設(shè)計(jì)

2.1.1變量的選取

根據(jù)理論模型，居民的最優(yōu)當(dāng)期消費(fèi)率主要受工資增長率、利率和對勞動(dòng)征稅、對資本征稅、對消費(fèi)征稅的影響。因此，實(shí)證分析中主要涉及的變量有：居民消費(fèi)率、利率、工資增長率、勞動(dòng)課稅的有效稅率、資本課稅的有效稅率和消費(fèi)課稅的有效稅率。

2.1.2樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文分析的樣本數(shù)據(jù)區(qū)間為1985~2009年，分析數(shù)據(jù)主要來源于歷年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國財(cái)政年鑒》、《中國稅務(wù)年鑒》和國家稅務(wù)總局、國家財(cái)政部、國家統(tǒng)計(jì)局的網(wǎng)站。根據(jù)選取的變量，居民消費(fèi)率為最終居民消費(fèi)和支出法核算GDP的比值；利率的選擇為一年期存款利率，對于有些存在多次利率調(diào)整的年份，我們對當(dāng)年的利率采取加權(quán)平均計(jì)算①；工資增長率為由于缺乏統(tǒng)一的工資增長率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們采用支出法核算的GDP增長率來分析②；有效稅率根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)估計(jì)得來。

2.2有效稅率的估計(jì)

衡量稅收政策發(fā)揮作用的一個(gè)有效工具就是對實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)的估計(jì)，因此本文首先對中國的實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)進(jìn)行有效地估計(jì)，然后結(jié)合估計(jì)出的實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)，進(jìn)行稅收對居民消費(fèi)影響的計(jì)量分析，最后對結(jié)果給予解釋分析。我們將稅收收入分為對勞動(dòng)課征的稅收、對資本課征的稅收和對消費(fèi)課征的稅收三類。對中國有效稅率的估計(jì)，很多學(xué)者進(jìn)行了研究。劉溶滄、馬栓友(2002)，劉初旺（2004），李芝倩（2006）等都從不同的角度對中國資本、勞動(dòng)和消費(fèi)的有效稅率進(jìn)行了測算研究，但由于所采用的稅收分?jǐn)偡椒ù嬖诓町悾蚨鶞y算出的有效率稅率也不盡相同。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Mendozaetal.(1994)所提出的方法對中國的平均有效稅率進(jìn)行估計(jì)。具體計(jì)算結(jié)果見表1。2.3稅收對居民消費(fèi)影響的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)

2.3.1估計(jì)模型的選擇

由基本理論模型，可以看出，無論是現(xiàn)期消費(fèi)還是未來消費(fèi)都是工資增長率和利率的函數(shù)。另外，根據(jù)分析，稅收政策也是影響居民消費(fèi)的重要因素，因此，基于理論分析我們初步可以建立以下關(guān)于居民消費(fèi)率和稅收政策的回歸模型。

2.3.2固定參數(shù)：稅收對居民消費(fèi)影響的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)

（1）變量的單位根檢驗(yàn)。

在進(jìn)行實(shí)證分析的過程中，首先必須對所分析的各變量逐個(gè)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以確定各變量的平穩(wěn)性。運(yùn)用ADF檢驗(yàn)對所分析的各原變量及差分變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：在10%的顯著性水平下，原變量均是非平穩(wěn)變量。此后，分別對各變量的一階差分進(jìn)行檢驗(yàn)，均顯示是平穩(wěn)。

（2）模型的估計(jì)。

由于各變量均是一階單整，各變量之間存在可能存在長期均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系，接下來我們運(yùn)用E-G兩步法對個(gè)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，基本回歸結(jié)果如下：（略）。回歸結(jié)果（8）顯示，模型的擬合優(yōu)度較高，回歸系數(shù)均通過了顯著性檢驗(yàn)，該模型較好的擬合了經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，接下來，我們需要對各變量之間是否具有協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，以防止上述估計(jì)結(jié)果是偽回歸，不能反映真實(shí)的變量之間的關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)的方法主要有兩種：一種是基于回歸系數(shù)的Johanson檢驗(yàn)，另一種是基于回歸殘差的E-G兩步法。為了保證結(jié)論的可靠性，我們將綜合考慮這兩種方法得出的結(jié)論。

首先建立各變量之間的向量自回歸模型（VAR），根據(jù)各種準(zhǔn)則選定VAR模型滯后期階數(shù)。結(jié)果顯示，根據(jù)FPE，AIC，，SC，HQ準(zhǔn)則都選定滯后期階數(shù)為3，而根據(jù)LR準(zhǔn)則選定滯后期階數(shù)為2，我們選定VAR模型滯后期階數(shù)為3，Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的最優(yōu)滯后階數(shù)比其對應(yīng)的無約束VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)應(yīng)該小1，所以我們檢驗(yàn)時(shí)確定的滯后階數(shù)為2，選擇協(xié)整檢驗(yàn)形式為:在協(xié)整方程和協(xié)整檢驗(yàn)中具有截距項(xiàng)而沒有線性趨勢項(xiàng)。

Johanson檢驗(yàn)結(jié)果顯示，跡統(tǒng)計(jì)量和最大特征根統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)均給出了相同的檢驗(yàn)結(jié)果，在90%的水平上都不能拒絕檢驗(yàn)變量之間至少存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系。而我們通過對回歸方程的殘差序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)也顯示，在1%的顯著性水平下，殘差序列是平穩(wěn)的，兩種方法均說明了個(gè)變量之間存在了長期均衡穩(wěn)定的線性關(guān)系，即我們對密性的估計(jì)結(jié)果是可靠的。根據(jù)估計(jì)結(jié)果，我們可以得到以下幾點(diǎn)結(jié)論：第一，稅率與居民消費(fèi)率之間的關(guān)系。對消費(fèi)和勞動(dòng)課稅的稅率與居民消費(fèi)率呈顯著地負(fù)相關(guān)關(guān)系，且對消費(fèi)課稅的有效稅率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會下降（上升）0.185個(gè)百分點(diǎn)。對勞動(dòng)課稅的有效稅率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會下降（上升）1.4167個(gè)百分點(diǎn)，這一點(diǎn)與我們的理論分析相一致；對資本課稅的有效稅率與居民消費(fèi)率呈顯著地正相關(guān)關(guān)系，且對資本課稅的有效稅率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會上升（下降）0.2103個(gè)百分點(diǎn)。

第二，利率、經(jīng)濟(jì)增長率與居民消費(fèi)率之間的關(guān)系。首先，利率與居民消費(fèi)率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，利率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會下降（上升）0.3914個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)增長率與居民消費(fèi)率呈顯著的負(fù)相關(guān)。

2.3.3變動(dòng)參數(shù)：稅收對居民消費(fèi)影響的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)

在中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，由于受經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中個(gè)變量的內(nèi)部和外部影響，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及稅制結(jié)構(gòu)都在不斷發(fā)生變化，使得個(gè)變量對居民消費(fèi)率的影響也因時(shí)期不同而不同，運(yùn)用普通的經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析方法雖能在一定程度上反映個(gè)變量對居民下費(fèi)率的長期影響，但卻很難表現(xiàn)出這種影響在不同時(shí)期的差異性。為此，我們women運(yùn)用基于卡爾曼濾波理論構(gòu)造的可變參數(shù)模型來分析稅收變量對居民消費(fèi)率影響的短期結(jié)構(gòu)變化情況，以式（7）為量測方程構(gòu)筑狀態(tài)空間模型，狀態(tài)方程采取遞歸形式。量測方程：（略）。

由表2可知：

（1）對勞動(dòng)課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率影響的變化趨勢。勞動(dòng)課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率的影響一直為負(fù)值，且在三種有效稅率中其影響程度最大。因此，從稅收調(diào)節(jié)居民消費(fèi)率的角度來看，調(diào)整勞動(dòng)課稅的有效稅率所得到的效果最為明顯。

（2）對資本課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率影響的變化趨勢。理論分析認(rèn)為，由于所產(chǎn)生的“替代效應(yīng)”和“收入效應(yīng)”的大小不同，資本課稅可能導(dǎo)致當(dāng)期消費(fèi)率的增加或者減少。實(shí)證結(jié)果顯示，1986年以來，資本課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率的影響有正有負(fù)，但從長期趨勢來看，資本課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率影響是正向的，特別是在2005年以后，這種正向的調(diào)節(jié)作用逐年提高。

（3）對消費(fèi)課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率影響的變化趨勢。長期以來，我國消費(fèi)課稅的有效稅率與居民的消費(fèi)率一直呈同方向的變化，直到2007年以后，才呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。1985~2006年，對消費(fèi)課稅的有效稅率從14.14%下降到8.97%，下降了5.18個(gè)百分點(diǎn)，而同期消費(fèi)率卻并沒有因?yàn)閷οM(fèi)課稅的有效稅率下降而顯著提高，居民消費(fèi)率反而下降了15.43百分點(diǎn)，這在一定程度上說明了中國針對消費(fèi)的稅收政策調(diào)整并沒有較好地起到提高居民消費(fèi)率的作用。但從長期趨勢來看，降低對消費(fèi)課稅的有效稅率能夠起到提高居民消費(fèi)率的作用。

（4）利率、經(jīng)濟(jì)增長率對居民消費(fèi)影響的變化趨勢。在2000年以前，利率對居民消費(fèi)率的影響的波動(dòng)幅度較大，2000年以后影響較為平穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)增長率對居民消費(fèi)的影響較為平穩(wěn)，但一直呈負(fù)向的影響，1985年以來，中國經(jīng)濟(jì)的增長并沒有真正帶來居民消費(fèi)率的提高。

3實(shí)證結(jié)論

通過對中國經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，分析了利率、經(jīng)濟(jì)增長率以及各有效稅率變量對居民消費(fèi)率的影響，可以得到以下結(jié)論：

（1）勞動(dòng)課稅的稅率變化對居民消費(fèi)率影響。

勞動(dòng)課稅的稅率變化對居民消費(fèi)率的影響最為顯著，要想提高居民最優(yōu)當(dāng)期消費(fèi)率，采取降低對勞動(dòng)課稅的稅率效果最為明顯。我們認(rèn)為主要的原因在于：在對勞動(dòng)課稅的有效稅率統(tǒng)計(jì)中，個(gè)人所得稅和社會保障繳款部分是對勞動(dòng)課稅的主體部分。由于中國現(xiàn)行的個(gè)人所得稅制中工薪所得為主體，社會保障繳款也以中低收入的工薪階層為主，降低中低收入階層的個(gè)人所得稅稅率，減少社會保障個(gè)人繳款的比例，都能夠有效地降低中低收入者的稅收負(fù)擔(dān)。由于不同收入階層的居民消費(fèi)傾向不同，高收入階層的消費(fèi)傾向較低，而低收入階層的消費(fèi)傾向較高，因此，通過有效降低低收入階層勞動(dòng)所得的稅負(fù)，有利于整體居民消費(fèi)率的提高。

（2）資本課稅的稅率變化對居民消費(fèi)率影響。

1985年以來，對資本課稅的有效稅率對居民消費(fèi)率的影響系數(shù)一直在0附近以很小的幅度上下波動(dòng)。就長期作用程度來看，資本課稅的有效稅率對居民當(dāng)前消費(fèi)率的影響“替代效用”大于“收入效應(yīng)”，即降低對資本課稅的有效稅率，將降低居民當(dāng)前消費(fèi)率；反之，提高對資本課稅的有效稅率，將提高居民當(dāng)前消費(fèi)率。

（3）消費(fèi)課稅的稅率變化對居民消費(fèi)率影響。

長期來看，對消費(fèi)課稅的稅率與居民消費(fèi)率呈反向變化關(guān)系，即稅率越低，居民消費(fèi)率越高；稅率越高，居民消費(fèi)率越低。而中國目前對消費(fèi)課稅的稅制結(jié)構(gòu)不利于居民消費(fèi)率的提升，流轉(zhuǎn)稅的性質(zhì)決定了其稅負(fù)最終要由消費(fèi)者來承擔(dān)，中國目前對消費(fèi)的課稅主要以流轉(zhuǎn)稅為主，而流轉(zhuǎn)稅中尤以增值稅為重，中國目前增值稅的法定基本稅率為17%，在亞太國家和地區(qū)中是最高的，因此，應(yīng)該進(jìn)一步降低對消費(fèi)課稅的稅率，讓利于消費(fèi)者以刺激消費(fèi)。

（4）其他因素對居民消費(fèi)率的影響。

對于其他因素對居民消費(fèi)率的影響，本文主要分析了利率和經(jīng)濟(jì)增長率對居民消費(fèi)的影響。

第一，利率變化對居民消費(fèi)產(chǎn)生的“替代效用”大于“收入效應(yīng)”。實(shí)證結(jié)果顯示：提高利率，會導(dǎo)致當(dāng)期居民消費(fèi)率下降。利率對居民消費(fèi)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，即收入效應(yīng)和替代效應(yīng)，就中國目前的實(shí)際情況來看，利率對居民消費(fèi)的影響也是“替代效用”大于“收入效應(yīng)”，當(dāng)利率上升時(shí)，人們更愿意用儲蓄來替代當(dāng)期消費(fèi)，這一點(diǎn)與資本課稅有效稅率變化的影響一致。實(shí)際上，如果資本所得的收益率與利率一致，則提高資本課稅的有效稅率實(shí)際上與降低利率的效果是一致的。

第二，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長并沒有導(dǎo)致居民消費(fèi)率提高，反而出現(xiàn)持續(xù)降低的態(tài)勢。我們認(rèn)為主要的原因是：首先，居民收入的增長速度長期低于經(jīng)濟(jì)的增長速度。居民消費(fèi)率的變化反映了居民消費(fèi)與GDP的對比情況，收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)，如果收入的增長速度低于經(jīng)濟(jì)的增長速度，居民消費(fèi)必然會滯后于經(jīng)濟(jì)的增長，居民消費(fèi)率也必然隨之降低。1985年以來，中國居民的消費(fèi)水平得到了巨大的提高，但其增幅卻一直低于經(jīng)濟(jì)的增幅。中國居民收入增長速度長期滯后于經(jīng)濟(jì)增長速度，導(dǎo)致了消費(fèi)增長滯后于經(jīng)濟(jì)增長，從而引起居民消費(fèi)率的下降；其次，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，高收入階層的收入增長速度明顯高于低收入階層的收入增長速度，居民收入差距擴(kuò)大引起居民消費(fèi)率持續(xù)降低。一般而言，高收入階層居民的消費(fèi)傾向低，而低收入階層居民的消費(fèi)傾向較高，收入增長速度的不同步導(dǎo)致居民收入差距不斷擴(kuò)大，收入不斷向高收入階層集中，高收入階層的收入占居民收入份額越來越大，而他們較低的消費(fèi)傾向卻拉低了整個(gè)社會的消費(fèi)傾向。可見,居民收入差距的擴(kuò)大也是造成中國居民消費(fèi)率下降的重要原因。