前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇外匯保證金范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

外匯保證金范文第1篇

1引言

2008年6月6日，銀監會正式通知：銀行業金融機構不得開辦或變相開辦外匯保證金交易業務。作為OTC交易中的一種，外匯保證金交易(ForexMargin)也被稱作虛盤交易，是利用經濟杠桿的相關作用,以經紀投資商所提供的信托擔保，用一定數量的保證金從事數倍金額的外匯投資，賺取匯差的交易。上世紀80年代至90年代該業務初登陸大陸市場,后被叫停，2006年銀行才重新恢復交易，結果不到兩年時間又再次被叫停。叫停的原因究竟是什么？叫停會帶來怎樣的影響？外匯保證金交易的未來何在？

2叫停外匯保證金交易的原因

（1）投資者風險大，損失嚴重。大量投資者對外匯、匯率方面的基本知識、復雜的交易規則和手段了解有限，風險防范意識和承受能力較弱。同時杠桿原理的運用，放大了損失額度，雖然國內銀行規定的杠桿上限是30倍，但在實際的操作過程中，存在對客戶提供更高杠桿率的現象，從而急劇擴大了可能的損失額度。并且，由于外匯市場24小時運轉且沒有漲跌幅限制，波動劇烈的時候可能在一天之內就波動數月才能積累的幅度。外匯的走勢更受眾多因素影響，很難確切地判斷匯率的即時變動。而每天外匯市場最為活躍的時段正對應于我國的夜間時段，因此投資者一旦持倉過夜，損失的可能性極大。實際的交易結果也顯示絕大多數的投資者目前都處于虧損狀態。

（2）市場投機行為過度，影響整體穩定。近年來熱錢不斷涌入中國,大批逐利資金有可能流入外匯保證金市場,進行非理性逐利和短期投機，造成市場波動幅度加大。同時股票交易的減少，會對我國股市的發展和國有企業的股份制改革造成很大的影響。

（3）服務配套和平臺建設不足。銀行提供的有關風險預測，匯市走勢等方面的信息量和技術指標很少；在分析預測市場走勢和評估風險水平等方面的準確性和能力也與國外的經紀商有較大的差距，這都不利于正確引導投資者選擇投資方向、提升投資水平。銀行交易平臺的穩定性、時效性和業務員的熟練性不能完全保證，看盤和實際行情可能會有不超過10個點的點差，會給保證金交易的投資者帶來一定的經濟損失。

（4）商業銀行經營風險難以控制。因客觀條件的制約（市場規模?。┖椭鹄男枨螅灰椎拇蟛糠诸^寸由銀行持有進行對賭，沒有在國際市場對沖，一旦匯率的變動與敞開頭寸的方向相反就將造成巨額虧損。并且銀行的角色從服務者轉變為了參與者，面對潛在高額利潤的誘惑，銀行能否堅持安全性的原則值得警惕。遠至巴林銀行的倒閉案，近至法國興業銀行巨虧和美國次債危機都給我們敲響了警鐘。另一方面商業銀行的經營成果最后都必須以人民幣反映，折算風險也不可避免。更重要的是，若因銀行的違規操作，或對風險的提示和交易指導不充分，導致客戶在交易中的嚴重虧損，將會影響公眾對銀行，監管機構甚至市場的評價和信心。

（5）監管體系不夠健全和有效。法律體系散亂、不統一，法律位階低，權責不明，多頭監管，自律監管缺位和法律老化。許多資本市場發達的國家都有在原有證券期貨法律的基礎上擴充或加強了對外匯保證金交易的監管。與國外相比我國的監管體系不夠健全，尚未形成一個一體化的、有效的、明確的監管法規體系。

3叫停外匯保證金交易的影響

（1）對于國家和監管者而言，面對外匯保證金交易實際操作中的一系列問題，如果不采取措施，坐視大面積的投資者產生虧損，將會嚴重影響投資者的熱情，進而影響其對于商業銀行、市場和政府的信任，產生嚴重的聯帶效應，不利于社會經濟健康平穩的發展和社會的穩定。叫?？梢匝杆?、直觀的規避這一系列問題。

（2）對于銀行的發展而言，從短期來看，銀行在規避該業務面臨的經營風險的同時也失去了這項風險相對較小、收益來源穩定、盈利能力強的業務；從長期來看政策的導向作用將不利于銀行業對于衍生金融產品的提供和金融創新的發展。

（3）對于投資者而言，面臨兩種選擇：①進行平倉，承擔已形成的損失或收益，永久性退出市場；②將資金轉移至境外交易經紀商的平臺。目前市場調查結果顯示：雖然投資損失慘重，但大部分投資者反對叫停該業務。結合94外匯保證金業務第一次被叫停后大量資金繼續通過境外交易經紀商的平臺流出進行交易的歷史經驗和目前投資者動態，可以推斷，在此次叫停后，必然會有大量資金再次轉入地下進行交易。但在地下交易中交易資金安全得不到保證，并且由于缺乏法律保護，損失無法追討。從短期來看，投資者的風險將會從與國有商業銀行的交易關系中轉移至與境外經紀商交易關系中，并且有增無減。從長期來看，銀行作為本身承受相對較小風險的主體規避了風險（假設銀行不會將抽出的資源投資于其他風險市場），而投資者作為承受相對較大風險的主體卻增大了損失可能。因此，在表面矛盾淡化的情況下，問題并不能得到有效率的解決。2008年6月6日，銀監會正式通知：銀行業金融機構不得開辦或變相開辦外匯保證金交易業務。作為OTC交易中的一種，外匯保證金交易(ForexMargin)也被稱作虛盤交易，是利用經濟杠桿的相關作用,以經紀投資商所提供的信托擔保，用一定數量的保證金從事數倍金額的外匯投資，賺取匯差的交易。上世紀80年代至90年代該業務初登陸大陸市場,后被叫停，2006年銀行才重新恢復交易，結果不到兩年時間又再次被叫停。叫停的原因究竟是什么？叫停會帶來怎樣的影響？外匯保證金交易的未來何在？

2叫停外匯保證金交易的原因

（1）投資者風險大，損失嚴重。大量投資者對外匯、匯率方面的基本知識、復雜的交易規則和手段了解有限，風險防范意識和承受能力較弱。同時杠桿原理的運用，放大了損失額度，雖然國內銀行規定的杠桿上限是30倍，但在實際的操作過程中，存在對客戶提供更高杠桿率的現象，從而急劇擴大了可能的損失額度。并且，由于外匯市場24小時運轉且沒有漲跌幅限制，波動劇烈的時候可能在一天之內就波動數月才能積累的幅度。外匯的走勢更受眾多因素影響，很難確切地判斷匯率的即時變動。而每天外匯市場最為活躍的時段正對應于我國的夜間時段，因此投資者一旦持倉過夜，損失的可能性極大。實際的交易結果也顯示絕大多數的投資者目前都處于虧損狀態。

（2）市場投機行為過度，影響整體穩定。近年來熱錢不斷涌入中國,大批逐利資金有可能流入外匯保證金市場,進行非理性逐利和短期投機，造成市場波動幅度加大。同時股票交易的減少，會對我國股市的發展和國有企業的股份制改革造成很大的影響。

（3）服務配套和平臺建設不足。銀行提供的有關風險預測，匯市走勢等方面的信息量和技術指標很少；在分析預測市場走勢和評估風險水平等方面的準確性和能力也與國外的經紀商有較大的差距，這都不利于正確引導投資者選擇投資方向、提升投資水平。銀行交易平臺的穩定性、時效性和業務員的熟練性不能完全保證，看盤和實際行情可能會有不超過10個點的點差，會給保證金交易的投資者帶來一定的經濟損失。

（4）商業銀行經營風險難以控制。因客觀條件的制約（市場規模?。┖椭鹄男枨?，交易的大部分頭寸由銀行持有進行對賭，沒有在國際市場對沖，一旦匯率的變動與敞開頭寸的方向相反就將造成巨額虧損。并且銀行的角色從服務者轉變為了參與者，面對潛在高額利潤的誘惑，銀行能否堅持安全性的原則值得警惕。遠至巴林銀行的倒閉案，近至法國興業銀行巨虧和美國次債危機都給我們敲響了警鐘。另一方面商業銀行的經營成果最后都必須以人民幣反映，折算風險也不可避免。更重要的是，若因銀行的違規操作，或對風險的提示和交易指導不充分，導致客戶在交易中的嚴重虧損，將會影響公眾對銀行，監管機構甚至市場的評價和信心。

（5）監管體系不夠健全和有效。法律體系散亂、不統一，法律位階低，權責不明，多頭監管，自律監管缺位和法律老化。許多資本市場發達的國家都有在原有證券期貨法律的基礎上擴充或加強了對外匯保證金交易的監管。與國外相比我國的監管體系不夠健全，尚未形成一個一體化的、有效的、明確的監管法規體系。

3叫停外匯保證金交易的影響

（1）對于國家和監管者而言，面對外匯保證金交易實際操作中的一系列問題，如果不采取措施，坐視大面積的投資者產生虧損，將會嚴重影響投資者的熱情，進而影響其對于商業銀行、市場和政府的信任，產生嚴重的聯帶效應，不利于社會經濟健康平穩的發展和社會的穩定。叫?？梢匝杆?、直觀的規避這一系列問題。

外匯保證金范文第2篇

核心在于發揮杠桿作用

與實盤“外匯寶”業務相比，外匯保證金交易最大的特點就在于利用資金的杠桿效應，實現了以小博大。投資者按銀行規定存入一定數量的交易保證金，就可在外匯交易中進行放大數倍的交易，與之相對應的是，你的投資收益或虧損也將得到同比例的放大。

我們從下面這個簡單的例子看到保證金交易的獲利原理。

投資者王先生投入了1000美元進行美元兌日元的交易操作，在對市場走勢判斷準確的情況下，通過買入和賣出合約的實盤操作，獲取了50美元的收益，盈利率就為5％。

然而引入了保證金交易的模式，利用資金的杠桿作用，他獲得的收益就完全不同了。我們假設他使用的資金杠桿為10倍，也就是說當他投入1000美元保證金時，通過10倍的放大效應，名義交易金額可以達到1萬美元。在相同的市場情況下，按照同樣的操作，1萬美元的名義交易金額可以為他帶來500美元的獲利，與他實際投入的本金1000美元相比，王先生這筆交易的盈利率可達50％，也放大了10倍。

收益率由5％提高到50％，如此獲利源于交易資金的擴大功能。事實上，保證金交易相當于向銀行申請了一筆短期貸款，在支付一定資金使用成本(隔夜息差)的基礎上，用這筆貸款贏得了獲得高額回報的機會。

并非所有的投資都會如此順利，尤其是在瞬息萬變的外匯市場上。保證金交易好比一把“雙刃劍”，在提高潛在收益的同時，也同步擴大了投資風險。就如上面這個例子，如果王先生的判斷失誤，那么他的損失也會由實盤交易中的虧損50美元擴大到虧損500美元，一半的投入資金都將付之東流。

看多看空雙向交易

作為保證金交易的另一大特點，就是引入了雙向交易，無論你是看多還是看空某一貨幣，都可以直接進行買入和賣出的交易。

在實盤交易中，投資者的獲利是單向的，只能通過買進某種貨幣，然后賣出的方式賺取其中的收益。比如說投資者現在看跌英鎊／日元走勢，但手上只有美元，在實盤交易中，投資者就只能先買進日元，等到英鎊／日元價格跌至目標價位之后，再賣出日元，買進英鎊以從中獲利。但是此時你的持有貨幣已經變成了英鎊。

在外匯保證金交易中，由于引入了“做空”機制，投資者就不必如此緊張了。當你看跌英鎊／日元時，就可以以自己持有的美元作為保證金，先賣空英鎊／日元，等到價格跌到目標價位后，再通過平倉操作，買回英鎊／日元，這樣高賣低買，反向操作也同樣可以獲利。

由此，通過外匯保證金交易，就可以針對各種美元貨幣對以及交叉盤貨幣對，進行看多或看空操作，不像目前實盤無法賣空，只能先買進做多部位才能進行賣出。

“滿金寶”VS保證金“外匯寶”

引入“本金放大”和“多空雙向選擇”的外匯保證金交易，被業內人士認為彌補了實盤外匯交易形式的先天不足，也基本完成了與國際接軌。交行和中行兩大行的保證金外匯產品同臺競爭，也引發了風險偏好型投資者的更大興趣。那么“滿金寶”和保證金“外匯寶”在交易細節上又有哪些不同之處呢?

資金放大倍數――“滿金寶”選擇更多

作為外匯保證金交易最大的看點，兩家銀行顯然要比地下外匯保證金交易動輒100、200的資金放大倍數要謹慎得多。目前交行對于“滿金寶”客戶分為四個檔次，其中最高20倍杠桿只面向其高端客戶――沃德財富開放，其他想參與“滿金寶”交易的客戶則需要填寫一份風險測評表，銀行根據客戶測評表的分數，來判斷客戶的風險承受能力和外匯操作能力，選擇5倍、10倍、15倍的杠桿比率。而中行保證金“外匯寶”業務資金放大倍數統一為10倍，中行的投資專家建議投資者可以根據自己的風險能力和市場情況，及時地對建倉敞口進行調整，從而起到調整投資風險的作用。

直盤交易點差――保證金“外匯寶”更優惠

交易點差，是決定投資者投資成本的重要因素。中行保證金“外匯寶”業務對于直盤交易點差為雙向10點；交行“滿金寶”業務目前執行的直盤雙向點差為12點。

交易貨幣――基本相同

“滿金寶”業務和保證金“外匯寶”業務都以美元作為保證金貨幣。交易貨幣也基本相同，包括了美元、歐元、英鎊、日元、瑞郎、加元、澳元，由它們組成的直盤和交叉盤貨幣對都可以作為交易貨幣對。

交易起始金額――最低為500美元

根據“滿金寶”交易規則，投資者進行交易的單位是“手”，一手相當于一個交易貨幣對的左邊貨幣的1萬個貨幣單位，如：美元／日元時指10000美元，歐元／美元時指10000歐元，歐元／日元時指1 0000歐元。假設放大倍率為5倍，據此計算，投資者應至少存入2000美元的保證金才能進行交易。如果投資者選擇更高的杠桿倍數，如20倍，則只需要存入500美元的保證金。

中行的保證金“外匯寶”業務規定，最低保證金要求為500美元，具體要視合約的標的貨幣而定，起點合約大小為5000個貨幣單位。

強制平倉機制――“滿金寶”更謹慎

在保證金交易中，強制平倉機制是一項重要的風險控制手段。它就相當于自動為投資者設立了一個“止損線”，當浮動虧損達到保證金的一定比例時，進行提醒或是強制平倉，中止投資。

外匯保證金范文第3篇

“雙向獲利，杠桿放大”，作為一種高風險高收益的投資產品，外匯保證金交易是高風險投資者的至愛。以網絡在線形式進行投資的海外外匯保證金交易產品，盡管具備杠桿放大倍數大、點差小的優勢，但由于缺乏監管、資金劃轉沒有保障，始終是投資者的心頭大患。而隨著國內居民外匯儲備量的增多，在“藏匯于民”的思路下，一度處于灰色地帶的外匯保證金業務，被越來越多的金融機構所重視。繼2006年交行獲批率先在全國范圍內推出了首個合法的外匯保證金交易產品“滿金寶”后，中行的“保證金外匯寶”業務也在多個城市的網點相繼上線。今年2月末，民生銀行“易富通”外匯保證金平臺閃電推出，與交行和中行的產品相比，“易富通”的杠桿放大倍數最高，達到了30倍，交易點差也同時具備一定的優勢。同時，為彌補銀行網點規模的不足，民生的“易富通”外匯保證金平臺除支持本行客戶的銀行卡外，其他銀行的銀行卡亦可以作為投資賬戶。

據有關人士透露，包括工行、興業等在內的多家銀行也正在對外匯保證金業務的平臺進行測試之中，不久的將來更多的銀行將躋身于這一業務中來。

對于投資者來說，銀行的資質保障給了外匯保證金交易一劑“定心丸”，競爭日趨激烈的產品市場也會給他們帶來一些手續費上的優惠。但杠桿效應所帶來的收益與虧損的同時放大，注定了這是一場高風險的游戲。

魅力――杠桿放大，雙向獲利

與實盤的外匯交易相比，外匯保證金交易最大的一個特點便在于通過資金杠桿的作用，在保證金的基礎上按照一定的倍數，放大交易量，同時提高了收益與虧損的空間。

舉個例子來說，歐元／美元是外匯投資者最經常進行交易的一個貨幣對。3月8日，歐元／美元的匯價為1.5330，“滿金寶”的投資者李先生預期歐元／美元的匯價會在短期內出現上漲，他買入1手美元／歐元的合約。在“滿金寶”交易中，一手相當于一個交易貨幣對的左邊貨幣的10000貨幣單位，即10000歐元。假設李先生所選擇的資金杠桿倍數為10倍，那么他只要保證賬戶上有10000／10=1000歐元的保證金就可以了。當晚，歐元／美元的匯價果然如李先生的預期那樣，出現了小幅的上漲，他選擇在1.5357的價位上賣出了這手合約，獲利為(1.5357－1.5330)×10000=27歐元。相對于1000歐元的本金投入來說，這筆短線交易為他贏得了2.7％的收益。

而在實盤的外匯交易中，同樣一筆買入和賣出的操作，投資者的獲利為(1.5357－1.5330)×1000=2.7歐元，收益率為0.27％。正是因為10倍的杠桿效應，將投資者的獲利也放大了10倍。

目前幾家銀行所推出的外匯保證金交易產品中，杠桿的放大倍數則不限于10倍這一選擇。如交行的“滿金寶”交易規定，普通投資者可以根據自身的風險承受能力選擇5倍、10倍、15倍、20倍四個級別的倍數，該行的“沃德財富”貴賓客戶則最高可以設置30倍的杠桿倍數。中行和民生銀行設置的是單一杠桿倍數，其中中行“保證金外匯寶”業務中杠桿倍數為10倍，民生的“易富通”則較為激進，設定為30倍。

有的投資者或許認為5～30倍的杠桿放大還不夠“刺激”，在一些海外的外匯保證金業務網站上，甚至可以設定100倍、200倍的杠桿比例。但事實上，杠桿是一把雙刃劍，放大潛在收益的同時，潛在虧損也被同步放大。即使在金融業發達的我國香港地區，外匯保證金業務(展)的杠桿倍數也不得超過20倍。因此，對于投資者來說，還是應當慎重地根據自己的風險承受能力，選擇適合的杠桿倍數。同時在交易的過程，控制一定的開倉比例，以達到減少風險的目的。

此外，雙向操作也是外匯保證金交易的一大特點。投資者可以根據自己的判斷，選擇做多、做空兩種不同的操作方向。例如在上面的例子中，如果李先生看空歐元，則可以先賣出一手歐元／美元的合約，再進行買入的操作。

手續費――點差與息差

外匯保證金交易中，手續費是以點差的形式來進行扣除。在不同的銀行平臺上，給出的匯價報價就是以不同的數據終端作為來源，扣除點差后計算而得的，這也就是會出現同一時點，不同銀行的報價會有小幅差異的原因。

在幾家銀行的外匯保證金業務中，點差一般分為直盤點差和交叉盤點差兩種。直盤點差是指美元與另外一種可自由兌換的外匯之間進行交易時的點差；除美元外的兩種可兌換外幣之間的交易叫做交叉盤交易，產生的是交叉盤點差。由于直盤交易是最常見的交易形式，因此直盤點差的比較更有實用性。目前，交行“滿金寶”直盤雙邊點差為12點，中行“保證金外匯寶”直盤雙邊點差為10點，民生“易富通”設置的點差最低，雙邊點差為8點，黃金交易雙邊點差為1美元／盎司。而交叉盤點差要視具體的貨幣而定，總體上說，民生“易富通”的交易點差較低。

除交易過程中所產生的點差外，隔夜息差也是投資者不可忽視的一項費用。隔夜息差產生于開盤之后，當天沒有進行平盤操作，從而產生的兩種貨幣存息與貸息的差異。沿用上文中的例子，李先生當天開盤后隨即進行了平盤的操作，在這種情況下，就不會產生隔夜息差。但如果他第二天才進行平盤，歐元與美元兩種不同貨幣由于存息、貸息利率的不同，就會出現隔夜息差。當投資者所持有貨幣的存息收益高出另一貨幣的貸息，那么銀行會按照合約的持有時間，將兩種貨幣的息差支付給投資者；反之，投資者就需要支付隔夜息差給銀行。在隔夜息差的計算上，各家銀行基本是一致的，但不同貨幣存息、貸息利率的數據會有所不同，并隨時進行調整。

細節――交易門檻與單位

“以小博大”是外匯保證金交易的魅力所在，那么至少需要多少的資金方可加入其中?這要視不同交易平臺上交易單位和杠桿倍數而確定。

如在交行“滿金寶”業務中規定，客戶交易的單位是“手”，一手相當于一個交易貨幣對的左邊貨幣的10000貨幣單位，如做美元／日元時指10000美元，歐元／美元時指10000歐元，歐元／日元時指10000歐元。此外，當你所選擇的杠桿倍數不同時，所需要的最低保證金也不一樣。以美元／日元的合約為例，1手交易中至少需要10000美元，如果投資者選擇的杠桿倍數為10倍，那么最低保證金為1000美元；杠桿倍數為20倍，最低保證金為500美元；選擇最大的杠桿30倍，至少需要334美元的保證金存入賬戶。

民生的“易富通”平臺上設置大致相同，以“手”作為交易單位，1手相當于交易貨幣對左邊貨幣的10000貨幣單位。但“易富通”設有最低保證金門檻為5000美元，也就是說投資者至少需要存入5000美元到保證金賬戶中，才能進行交易。

外匯保證金范文第4篇

1998年4月，日本政府頒布實施了新的《外匯及外國貿易法》，解禁了原來只允許銀行進行外匯買賣的做法，使得外匯保證金交易的公司及中介公司如雨后春筍般迅速地發展和壯大，在日華人更是積極踴躍地殺進外匯市場?？墒窃谶@幾年外匯市場的肉搏戰中，人們親身感受到的不僅僅是它的無窮魅力，還有它的冷酷和無情。它的冷酷和無情就是外匯保證金交易的風險。

來自莊家和中間商的風險：外匯交易市場的參加者有銀行、證券公司、投機商及外匯經紀人等等。但沒有明確的規定是銀行還是投機商，是只限于日本國內的公司還是國外的公司可以進行外匯保證金的立項。以至于日本以外的外匯市場參加者紛紛涌進日本，出現了很多可以進行外匯保證金交易的公司及中介商。莊家和中介商的資金實力、技術實力及信用程度的不同，也就存在著不同的風險。

所謂莊家就是在銀行間市場進行外匯交易的同時又與炒匯者做著外匯保證金交易的匯市參加者。在炒匯者面臨風險的同時，莊家也同樣面臨著各種各樣的風險。近年來，由于外匯交易失敗而導致破產的事例屢見不鮮。如原西德赫斯塔特銀行和美國蘭克林的破產，很大程度上是由于外匯交易的失敗造成的。這些事例表明，除了外匯交易本身的風險外，投資者還擔負著莊家破產所帶來的風險。

中介商是在日本解禁外匯市場時誕生的。近兩年來由于中介商增長的速度過快，出現了兩個明顯的問題。一是客戶有限，公司內部又奇缺有專業知識的外匯人才。這就出現了有限的客戶和無限增長的中介商之間的問題。在日本想炒匯和已經進入外匯市場的客戶是有限的，而中介商是靠著客戶交易時從中提取手續費來維系和發展的。也就是說，有限的客戶所提供的手續費也只能維持有限的中介商的存續和發展。超出了這個限度，也就是超出了正常，進入不正常狀態。懂得外匯分析、判斷和操作的人才是中介商賴以生存的必要條件。外匯人才不僅要有豐富的外匯知識，還需要有豐富的外匯交易經驗。能對外匯市場進行分析和判斷，也能指導客戶如何躲避風險，實現盈利，但日本的外匯人才不只是不足而是奇缺。這樣就出現了外匯人才和中介商增長過快之間的矛盾。二是中介商自身的問題。中介商的快速增長，是因為看到外匯交易的魅力和潛力，為了盡快搶占這個市場，難免出現一些中介商的準備工作做得不充分，盲目立項上馬等情況。

欺詐風險: 融市場、銀行和中介商于一身的吸金公司欺詐性最大。吸金公司是根本就不存在的公司，他們根本就不在市場上進行交易，也沒有莊家銀行。客戶與他們之間的交易只是口頭上的，當他們集資的數額達到了他們滿意或是欺詐無法繼續時，他們就會像幽靈一樣神不知鬼不覺地消失。

外匯保證金范文第5篇

自2005 年以來，先后受美聯儲一年半的持續升息、人民幣加速升值、國內股票基金市場持續火爆等多重因素的影響，國內外匯買賣市場整體交投清淡，交易量銳減，產品經營也進入低潮期。嚴峻的外部環境致使各家銀行開始加快個人外匯類產品的創新進程，與此同時，我國金融市場的日趨開放和外匯管制的逐漸放寬也為個人外匯類產品創新提供了良好的外部環境，包括個人外匯保證金交易在內的諸多個人外匯類創新產品紛紛推向市場，這其中以中行上海分行的美元指數產品、建行上海分行的個人遠期外匯買賣產品、招行網上銀行個人外匯期權產品和交行“滿金寶”5倍保證金外匯買賣產品具有一定的代表性和市場知名度。

中銀美元指數產品：旨在規避美元匯率上漲風險

當前各商業銀行為投資者提供的個人外匯實盤交易屬單方向交易產品，一般只有在美元匯率下跌、非美貨幣匯率上漲時，投資者才有較大的獲利機會。若出現像前兩年那樣美元單邊上升行情，投資者就會常常感到束手無策，往往是前期買進的非美貨幣越套越深，手中存量美元也不敢輕舉妄動，外匯交易陷入完全被動的局面。

為改變外匯投資者只能在美元匯率下跌時獲利，在美元匯率上漲時只能觀望的尷尬局面，中行上海分行于2005 年8月首先推出了“中銀美元指數“產品，即把美元指數當作一種貨幣進行買賣，使投資者有機會在美元上漲行情中，通過購買美元指數實現盈利，從而達到無論美元匯率漲跌，投資者均有獲利機會的目的。由于外匯投資者對美元指數并不陌生，常將其作為判斷美元漲跌、買賣非美幣種的依據，所以，增加“美元指數”交易品種實際上可以理解為對現有外匯交易幣種的補充，再加上其報價方式、交易渠道、交易時間與現行交易幣種大致相同，也便于產品的推廣和使用，因此，一經推出便深受廣大外匯投資者的喜愛，這兩年開通此項交易的投資者人數也一直保持穩步增長的態勢。

個人遠期外匯買賣：旨在鎖定匯率風險

個人遠期外匯買賣產品是指銀行與個人投資者之間按約定匯率，進行外匯與外匯之間兌換的產品，交割日為交易成交日以后的約定日期。從事個人遠期外匯買賣，對于投資者來說至少有兩點好處，首先，作為一種匯率風險管理工具，投資者可以通過相對簡單的外匯買賣業務來鎖定遠期匯率風險，與較為復雜的個人外匯期權產品相比，更容易為普通大眾投資者所掌握。如投資者預期美元/日元將貶值時，就可以利用個人遠期外匯買賣產品，在目前的市場價格下鎖定未來美元兌換日元的匯率，避免未來美元價格下跌的潛在風險。

其次，從投資套利的角度分析，個人遠期外匯買賣產品具有資金杠桿放大效應和雙向交易功能，投資者可以通過選擇買進或賣出某種指定貨幣來實現順勢逆勢雙向操作。在實際交易過程中，由于投資者只需提供類似于保證金交易的交易擔保金，因此，盈利和風險均獲得同比例放大。以建行上海分行提供的10 倍資金杠桿的個人遠期外匯買賣產品為例，假設投資者以2萬美元作為本金，選擇美元/日元為交易貨幣，該投資者在進行外匯買賣過程中的名義本金可以最高達到20 萬美元。如果投資者判斷正確，日元對美元上漲1%，投資者就可獲得20 萬美元的1%(2000 美元) 的收益；而如果投資者判斷失誤，日元對美元下跌了1% ，則投資者就會損失掉名義本金的1% ，實際本金的10%(2000 美元)。值得注意的是，若按即期市場價格計算的損失達到或超過交易擔保金80% 的時候，客戶應主動追加交易擔保金，否則銀行將對未平倉部位進行強制平倉，客戶的損失可能是交易擔保金的80% 或更多，極端情況或將損失全部交易擔保金。

另外，個人遠期外匯買賣的每筆交易都有明確的資金清算交割日，并且根據建行個人遠期外匯交易的規則，只有客戶主動申請到期交割，并提供合約約定的全額賣出貨幣的情況下，該筆遠期才進行全額交割，否則只對盈虧部分進行差額交割。

正是由于個人遠期外匯買賣業務風險很大，建行上海分行在推廣此產品過程中，尤其注重風險揭示，并設定了起點金額為2萬美元的準入門檻，以限制投資者盲目參與。

個人外匯期權產品：旨在管理匯率風險

個人外匯期權產品是指投資者支付給銀行一筆期權費后，就獲得一種權利，即在未來一定時間內，按約定匯率，向銀行買進或賣出約定數額外幣的權利。當然，作為一種權利，投資者可以選擇履行，也可以選擇放棄，因此，個人外匯期權交易又稱“個人選擇權交易”。這其中又包括看漲期權和看跌期權，因此，無論選擇幣種是漲還是跌，只要看準方向，都能獲利。

同個人遠期外匯買賣產品一樣，個人外匯期權交易產品的誕生之初也主要是出于避險的需要，并且與個人遠期外匯買賣產品只能鎖定匯率風險相比，個人外匯期權產品的在管理匯率風險方面的效果更加明顯。如投資者在買賣外匯的同時，可根椐需要購買一個反向的個人外匯期權，這樣，如果投資者在期權上看錯了方向，損失的最多也只是期權費；但如果在外匯買賣方面看錯了方向，就可以通過外匯期權收益來彌補損失。

當然，對于大部分個人外匯投資者來說，可能更看重的是外匯期權產品資金杠桿放大功能。由于投資者無需提供合約所需的大額本金，有時進行100 美元的外匯投資，只需投入1美元，甚至幾美分就可進行交易，因此投資利潤率被大大提高。以招行個人外匯期權產品為例，如果投資者看漲歐元，就可買入歐元看漲/美元看跌期權，

外匯保證金交易實際上是以一定的保證金撬動的幾十倍乃至幾百倍的資金進行投資的交易方式，其資金杠桿放大功能同個人遠期外匯買賣產品完全相同。假設招行即期公布的每份期權合約的價格是5.5 美元，則投資者買入100 份該合約，需要向銀行支付550 美元。如果在期權合約到期日內，該合約的期權價格升至6.5 美元，此時投資者的平倉收益即為100 美元，收益率高達18% 。

當然，如果在期權合約的有效期內，該期權合約的價格始終低于投資者的買入價格，投資者該筆外匯投資將產生虧損，損失最大時，投資者會虧蝕因購買該期權合約而支付的全部費用。因此，在投資個人外匯期權產品時，投資者也應充分考慮其損失的可能性和自身的風險承受能力，并在對外匯市場進行認真研究后，才能進行交易。另外，個人外匯期權合約的價格受外匯即期價格波動率及到期時限等多種因素的影響，比較深奧，一般要求投資者具備外匯知識的專業化程度也比較高。

個人外匯保證金交易：旨在以小博大

外匯保證金交易實際上是以一定的保證金撬動的幾十倍乃至幾百倍的資金進行投資的交易方式，其資金杠桿放大功能同個人遠期外匯買賣產品完全相同。如交行5 倍保證金“滿金寶”產品，客戶存入2萬美元保證金，就可以進行10 萬美元的即期外匯買賣交易，實現交易金額的有效放大。當然，如果投資者在判斷外匯走勢方面失誤，就會被迫追加投資，否則就會造成保證金的全額損失，可見其風險性很高。也正因如此，2006 年以前，國家對個人外匯保證金交易始終采取封閉管制政策，外匯保證金交易近幾年的發展也一直處于民間或地下形式，投資者的利益并不受法律的保護，一旦發生糾紛或出現損失，投資者往往投訴無門。

財息兼收是個人外匯保證金交易的另一優勢，投資者在進行外匯保證金交易時，還可獲得可觀的利息收入。例如，投資者投入1萬美元作為保證金，共買了5個保證金合約的英鎊，那么，利息的收入不是按投資者投入的1萬美元計算，而是按5個保證金合約的英鎊的總值計算，這樣一來，利息的收入就很可觀了。當然，如果投資者賣出高息貨幣，不僅沒有利息收入，還必須支付利