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通貨膨脹的成因分析范文第1篇

一、我國的通貨膨脹決定模型

假定企業(yè)的i的需求由兩部分ci和ai組成，其中ci是對價(jià)格的敏感要求，服從不變替代彈性函數(shù)

因而有 ， ，ai是受非價(jià)格因素影響的需求，主要受金融約束，財(cái)政支出，國外收入水平的影響。設(shè)ait=At，則企業(yè)的需求函數(shù)為：

（1.1）

設(shè)企業(yè)i的要素需求函數(shù)為1it=α+βqit，要素價(jià)格為Wt，則企業(yè)的利潤函數(shù)為：

IIit=pitqit-Wtlit=pitqit-Wtα-Wtβqit（1.2）

把式（1.1）代入（1.2），求解企業(yè)的利潤最大化問題可以得到一階條件：

（1.3）

利潤最大化還要求滿足二階條件：

（1.4）

將利潤最大化條件，即式（1.3）對數(shù)線性化，可得：

（1.5）

類似的，我們可以得到t-1期企業(yè)定價(jià)的價(jià)格方程：

（1.6）

我們沿用Calvo（1983）的交錯(cuò)價(jià)格模型，假定t時(shí)期企業(yè)只能以y概率調(diào)整價(jià)格，這意味著t時(shí)期，所有企業(yè)中只有比例的部分可以調(diào)整價(jià)格，1-y比例的部分沿用前一期價(jià)格，即總價(jià)格水平為：

（1.7）

對數(shù)線性化后，得：

（1.8）

由式（1.5）、式（1.6）和式（1.8）得：

（1.9）

式（1.9）兩邊同時(shí)減去 并用 可得：

（1.10）

式（1.10）表明我國通貨膨脹受通貨膨脹預(yù)期，外生性需求對其穩(wěn)態(tài)值的偏離，以及實(shí)際成本對其穩(wěn)態(tài)值的偏離等三個(gè)因素的影響。我們進(jìn)一步把外生性需求分解為貸款引致需求L，財(cái)政擴(kuò)張引致需求G和國處收入增加引致的需求T；把要素成本分解成勞動(dòng)力成本W(wǎng)1，資本成本W(wǎng)K和中間投入成本W(wǎng)i三部分，并假設(shè)總的外生性需求函數(shù)和生產(chǎn)函數(shù)都服從C-D函數(shù)，則可得：

（1.11）

其中 都為正參數(shù)，可以看出式（1.11）描繪了我國的通貨膨脹動(dòng)態(tài)。

二、實(shí)證分析

（一）變量選擇

根據(jù)前文的分析，選擇國際原油價(jià)格指數(shù)（oil）、進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)（mp）、人民幣匯率（e）貨幣供應(yīng)量（m1）、工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)（PPI）以及GDP產(chǎn)出缺口作為解釋變量。所有解釋變量的數(shù)據(jù)均為2007年1月至2011年12月的月度數(shù)據(jù)。由于我國不公布GDP的月度數(shù)據(jù)，所以我們用工業(yè)增加值來近似地代替GDP，通過對工業(yè)增加值進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，并利用HP濾波法計(jì)算循環(huán)因素，由此來表示GDP缺口。

（二）我國本次通貨膨脹成因的向量自回歸模型

由于我們主要研究的是通貨膨脹與解釋變量之間的聯(lián)系，所以在建立模型之前我們進(jìn)行了CPI與各解釋變量之間的Granger因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明各解釋變量與CPI存在著Granger因果聯(lián)系。由于某些變量的原始數(shù)據(jù)存在非平穩(wěn)性，因此，我們對各變量進(jìn)行了協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)存在6個(gè)長期的協(xié)整關(guān)系。

在前面各項(xiàng)檢驗(yàn)結(jié)果的基礎(chǔ)上，根據(jù)模型精簡原則以及AIC、SC信息準(zhǔn)則，我們選擇滯后期為1期，并建立模型。表1為各子程的模型估計(jì)結(jié)果，從表中可以看到，除GDP產(chǎn)出缺口之外，各子方程的擬合優(yōu)度均超過90%，雖然GDP產(chǎn)出缺口子方程的擬合優(yōu)度相對較低，但也達(dá)到了69%，這表明模型總體有著較高的擬合效果。圖1中的點(diǎn)表示AR特征多項(xiàng)式的根的倒數(shù)，可以看到這些點(diǎn)都位于單位圓內(nèi)，說明我們所估計(jì)的模型是穩(wěn)定的。

表1 各子方程的模型估計(jì)結(jié)果

圖1 VAR模型的AR特征多項(xiàng)式根

（三） CPI的脈沖響應(yīng)曲線

通過脈沖響應(yīng)函數(shù)我們可以識別一種變量的沖擊對VAR系統(tǒng)中其他變量的影響程度，現(xiàn)在我們就利用脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析各解釋變量所形成的沖擊對CPI的影響，CPI脈沖響應(yīng)曲線如圖2。從圖中可以看到：

（1）一次正的匯率沖擊會對通貨膨脹產(chǎn)生正的影響，這種影響在15期左右達(dá)到最大，而30期之后，這種影響逐漸消失了。

（2）正的GDP產(chǎn)出缺口的沖擊對CPI產(chǎn)生正的影響，這種影響在第6期達(dá)到最大，16期后變?yōu)樨?fù)的影響，而33期后影響消失。同樣，M1的正面沖擊也會對CPI產(chǎn)生正的影響，影響在第7期達(dá)到最大，18期后變?yōu)樨?fù)的影響，35期后消失。正的PPI擾動(dòng)也會對CPI產(chǎn)生正的影響，與GDP產(chǎn)出缺口和M1的影響相似，PPI所產(chǎn)生的影響在3期左右達(dá)到最大，第9期后變?yōu)樨?fù)的影響，22期后影響消失。

（3）進(jìn)口商價(jià)格的沖擊首先會對CPI產(chǎn)生負(fù)向的影響，但在16期后該影響變?yōu)檎蛴绊?，并?5期后消失。國際原油價(jià)格沖擊起初有正的影響，但持續(xù)時(shí)期較短，很快便轉(zhuǎn)為負(fù)的影響，并在16期左右達(dá)到最大，但23期后，其影響又變?yōu)檎蛴绊?，并?0期后消失。

（1）對cpi的響應(yīng) （2）對匯率的響應(yīng) （3）對產(chǎn)出缺口的響應(yīng)

（4）對M1響應(yīng) （5）對進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)的響應(yīng) （6）對原油價(jià)格指數(shù)的響應(yīng)

（7）對PPI的響應(yīng)

圖2 CPI的脈沖響應(yīng)曲線圖

三、實(shí)證結(jié)論與政策啟示

本文對我國本次通貨膨脹的成因進(jìn)行了實(shí)證研究，文章首先從廠商定價(jià)模型出發(fā)，進(jìn)而推導(dǎo)出我國通貨膨脹成因決定的理論模型；然后，在我國通貨膨脹月度數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過建立VAR模型對我國本次通貨膨脹的成因進(jìn)行了定量分析。通過上述步驟的分析，本文得出了以下的結(jié)論：

（1）匯率對通貨膨脹有正向的影響，但這種影響所持續(xù)的時(shí)間不長。

（2） CPI對產(chǎn)出缺口、M1的沖擊有相對較大幅度的響應(yīng)，產(chǎn)出缺口與M1是代表需求的變量，說明需求因素在我國本次通貨膨脹的成因中起相對主要的作用。

（3）CPI對進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)、原油價(jià)格指數(shù)以PPI沖擊的響應(yīng)幅度相對較小，這些是代表成本因素的變量，說明成本因素對我國本次通貨的影響小于由需求因素產(chǎn)生的影響。

從以上的結(jié)論我們可得到以下啟示：

（1）利用人民幣升值來解決通貨膨脹問題，在短期內(nèi)能起到一定效果，但其效果持續(xù)時(shí)間不長。理論上來說，人民幣升值會使得出口產(chǎn)品的相對價(jià)格上升，使我國在國際貿(mào)易上的競爭力下降，出口減少，減小貿(mào)易順差，從而減小國外的需求，人民幣的升值可以從需求方面減少我國的通脹壓力。然而，事實(shí)上，我國外貿(mào)在匯率持續(xù)上升、美國次貸危機(jī)以及出口退稅政策等多重壓力之下仍然保持著穩(wěn)定的增長，說明人民幣匯率的傳導(dǎo)機(jī)制存在著阻礙。另外，隨著人民幣升值預(yù)期的上升，巨額的套利機(jī)會促使國際游資加速注入，這將使得人民幣的供應(yīng)量大大增加，在一定程度增加了我國的通脹壓力，因此，依靠人民幣升值來解決當(dāng)前通貨膨脹問題并不見得能夠取得相應(yīng)的效果。

通貨膨脹的成因分析范文第2篇

[關(guān)鍵詞]通貨膨脹　流動(dòng)性過?！⊥涱A(yù)期

2008年的宏觀經(jīng)濟(jì)如一場好萊塢大片，有太多的戲劇性變化，上半年，壓通脹，防過熱，力保經(jīng)濟(jì)“又快又好”話音未落：下半年，防緊縮，保增長，4萬億財(cái)政刺激計(jì)劃雷厲風(fēng)行。進(jìn)人2009年以來，在全球經(jīng)濟(jì)仍在衰退泥潭掙扎的時(shí)候，中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，但在局面

轉(zhuǎn)好的同時(shí)，一些有遠(yuǎn)慮的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)開始擔(dān)心擴(kuò)張的貨幣政策已埋下了通脹的種子(周其仁，2009)。2010年，汽油柴油漲價(jià)，糖漲價(jià)，食用油漲價(jià)，一連串的漲價(jià)。2011年1月份我國CPI上漲比率達(dá)到4.9％，2月份保持居高不下，反映通貨膨脹已經(jīng)影響著居民的生活和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，抑制通貨膨脹也是目前宏觀調(diào)控的重頭戲。

一、我國此次通貨膨脹的特點(diǎn)

同改革開放以來我國已經(jīng)出現(xiàn)過的幾次通脹相比，這次通貨膨脹有以下特點(diǎn)：

其一，全面性。這次通貨膨脹不僅僅是糧食和石油大幅度漲價(jià)，而是以這兩種基礎(chǔ)產(chǎn)品為中心的大多數(shù)商品同時(shí)全面漲價(jià)。事實(shí)表明，其中既有實(shí)體產(chǎn)品的漲價(jià)，又有虛擬產(chǎn)品的漲價(jià)。目前我國面臨糧價(jià)、油價(jià)、房價(jià)、股價(jià)、匯價(jià)五大價(jià)格問題，且縱橫交錯(cuò)、異常復(fù)雜。

其二，食品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他類商品，而且食品價(jià)格漲幅與其他各類商品價(jià)格漲幅之間的差距不斷擴(kuò)大。2010年10月份食品類價(jià)格漲幅比居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)高出5.7個(gè)百分點(diǎn)，而在食品類價(jià)格中，蔬菜價(jià)格的漲幅又遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他食品價(jià)格的漲幅，10月份鮮菜價(jià)格的同比上漲率達(dá)到31％，鮮果價(jià)格的上漲率達(dá)到17.7％。

其三，本次通貨膨脹是在資產(chǎn)價(jià)格飛漲之后發(fā)生的。從2008年到現(xiàn)在，中國的資產(chǎn)價(jià)格尤其是房價(jià)高速上漲，其中從2009年年初到年末，北京的房價(jià)幾乎翻了一番，而政府的房價(jià)調(diào)控措施收效甚微。玉石、文物、古董、字畫等可以儲藏的商品價(jià)格也大幅上升。

二、通貨膨脹的原因分析

1.全球化視角下的通脹變動(dòng)機(jī)制：經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加速是最近30年來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為突出的特征。尤其是隨著以中國為代表的“金磚四國”和新興市場國家融入經(jīng)濟(jì)全球化行列，世界經(jīng)濟(jì)格局和增長方式發(fā)生了深刻的變化。而伴隨著這些變化，全球化對各國商品價(jià)格、通貨膨脹的影響機(jī)制也在不斷地動(dòng)態(tài)演進(jìn)。全球化通過工業(yè)制成品的價(jià)格和工資抑制效應(yīng)、增大全球總供給和形成主要經(jīng)濟(jì)體低通脹目標(biāo)偏好等渠道，壓低了全球通脹水平，使得世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“高增長、低通脹”的良好態(tài)勢。這正是過去30年所發(fā)生的情況。但隨著全球化進(jìn)程的加劇和世界經(jīng)濟(jì)格局的分化，全球化對通脹的作用方向逐步逆轉(zhuǎn)。下面，我們將構(gòu)建一個(gè)基于全球化視角的邏輯框架。

世界經(jīng)濟(jì)逐步呈現(xiàn)出以美國為代表的過度消費(fèi)增長模式與以中國為代表的過度投資增長模式間的“二元”格局。在這種經(jīng)濟(jì)格局下，美國政府、居民和企業(yè)借助現(xiàn)代金融制度安排，無節(jié)制地放大消費(fèi)需求，而處于工業(yè)化加速階段的發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體則以廉價(jià)的資源和勞動(dòng)力為代價(jià)不斷加快投資速度以謀求經(jīng)濟(jì)的快速增長，兩者相互強(qiáng)化，通脹壓力隨著正產(chǎn)出缺口的持續(xù)而開始日趨加大。此外，又由于全球流動(dòng)性過剩，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的快速上漲，因此，全球主要經(jīng)濟(jì)體均進(jìn)入同步的通貨膨脹上漲周期。作為已經(jīng)融入世界經(jīng)濟(jì)體系且在世界經(jīng)濟(jì)格局中扮演者重要角色的我國，通脹更是具有鮮明的全球化特征。

2.當(dāng)前物價(jià)上漲的基本動(dòng)力來自于流動(dòng)性過剩：按照貨幣學(xué)派的觀點(diǎn)，物價(jià)上漲是貨幣現(xiàn)象，是由于流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的。關(guān)于引起流動(dòng)性過剩的原因可以分為內(nèi)部因素和外部因素：

從外部影響因素看，外匯流入是流動(dòng)性過剩的根源。近年來，我國外匯儲備不斷增加，尤其在2000年以后增長進(jìn)一步加快。2009年4月底，我國外匯儲備額就已突破了2萬億美元，2010年已經(jīng)達(dá)到2.9萬億美元的新高值。因此，外匯儲備的增加導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量上升，進(jìn)而引起物價(jià)上漲發(fā)生通貨膨脹。

從內(nèi)部影響因素看，我國近十年來貨幣發(fā)行量及增速，無論是與國內(nèi)同期GDP縱比還是與外國情況橫比，都顯示貨幣發(fā)行過快，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩。十多年來，我國貨幣量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模間的距離在拉大，且這一狀況自2009年開始加劇。從M2／GDP的比率也可以看出，進(jìn)入2000年后，該比率長期在150％－200％之間波動(dòng)，2010年更是接近200％，遠(yuǎn)高于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體。這說明我國為應(yīng)對此次金融危機(jī)采取的措施伴隨著巨量的貨幣擴(kuò)張。且具后續(xù)效應(yīng)。

本輪物價(jià)上漲是近十年貨幣被動(dòng)超發(fā)的累積結(jié)果，而寬松的信貸條件、長期的低利率則起到助燃的作用?！柏泿懦l(fā)一房價(jià)上漲一物價(jià)上漲”的邏輯是合理的。土地和地產(chǎn)漲起來了，城鎮(zhèn)的生活成本、商務(wù)成本就上去了，工資就開始倒逼著漲。務(wù)工成本上漲意味著務(wù)農(nóng)機(jī)會成本漲，反過來又會牽引著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。這是貨幣向CPI傳遞的通道。

3.資產(chǎn)價(jià)格對通脹預(yù)期的強(qiáng)化。由于土地資源的稀缺性和土地供給的單一壟斷性，我國房地產(chǎn)價(jià)格存在長期上漲的必然趨勢。在通脹預(yù)期背景下，國內(nèi)外大量資金就會流向房地產(chǎn)市場，推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格加速上升，而房價(jià)上升又會增強(qiáng)通脹預(yù)期，驅(qū)動(dòng)更多的資金不斷進(jìn)入，進(jìn)而在房價(jià)和通脹預(yù)期之間形成相互聯(lián)動(dòng)的自我強(qiáng)化循環(huán)。

三、抑制通脹的策略選擇

通貨膨脹治理是世界性難題，應(yīng)綜合運(yùn)用金融、財(cái)政和稅收等多種手段，在以下幾個(gè)方面加強(qiáng)管理：

1.量化緊縮：(1)加強(qiáng)對國際熱錢流入的監(jiān)管。建立健全以央行為主體、其他商業(yè)銀行和金融結(jié)構(gòu)為補(bǔ)充的熱錢防控體系，從經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目兩個(gè)方面嚴(yán)格規(guī)制。此外，在國際投資資金審批上應(yīng)注意階段性，采取必要措施防止外商投資項(xiàng)目資金一次性或短期流入利用匯差和利差進(jìn)行套利或進(jìn)入房地產(chǎn)、股市等領(lǐng)域進(jìn)行投機(jī)：(2)鼓勵(lì)我國企業(yè)對外投資，對外投資有助于消化掉目前我國的巨額外匯儲備，化解通脹的壓力。在我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展30多年之后，我國企業(yè)的技術(shù)水平、管理水平、資金規(guī)模等都有了根本性的提高，已經(jīng)具備了對外投資的條件；而我國對國外資源的依賴又迫使我國通過這一領(lǐng)域的對外投資來保證我國的資源安全。

2.供給擴(kuò)張：(1)實(shí)施減少企業(yè)稅收的政策，以抵消成本上漲的因素，防止物價(jià)上漲；(2)改善企業(yè)管理、深化改革，以降低成本；(3)加強(qiáng)技術(shù)進(jìn)步，提高生產(chǎn)率。此外，打破壟斷，增加有效供給，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中，一方面存在著大量的產(chǎn)能過剩，另一方面也存在著供應(yīng)短缺。因此，要打破壟斷，加強(qiáng)競爭、淘汰落后，這樣有利于增加有效供給。鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施與第三產(chǎn)業(yè)，特別是金融、醫(yī)療等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，其政策意旨是鼓勵(lì)民營企業(yè)投資公共基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)社會服務(wù)業(yè)發(fā)展，增加有效供給。

3.繼續(xù)密切關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的過度上揚(yáng)。股市、樓市的過度活躍，一方面擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可用資金，另一方面大大強(qiáng)化通脹預(yù)期。因此，必須加強(qiáng)信貸資金流向監(jiān)管，控制信貸資金流入樓市、股市。同時(shí)，應(yīng)通過增加土地供應(yīng)、加快保障性住房建設(shè)、打擊囤地行為等措施平抑房價(jià)，防止熱錢大量涌入并進(jìn)一步助推通脹預(yù)期。

4.努力保持國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的基本穩(wěn)定。一旦由于不確定因素導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，將不可避免地觸發(fā)通脹。為此，應(yīng)當(dāng)從氣象服務(wù)、農(nóng)資生產(chǎn)等多方面支持農(nóng)戶以盡可能保持糧食穩(wěn)產(chǎn)勢頭。同時(shí)，繼續(xù)運(yùn)用財(cái)政資金投入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及糧食儲備，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率。增加糧食供應(yīng)。

5.控制通貨膨脹要加強(qiáng)對預(yù)期的引導(dǎo)。預(yù)期在通貨膨脹的發(fā)展中起著重要作用。低通貨膨脹時(shí)，其預(yù)期是收斂的，可以通過控制貨幣供應(yīng)量引導(dǎo)預(yù)期，抑制通貨膨脹的發(fā)展；而當(dāng)通貨膨脹高漲，發(fā)展到高通脹時(shí)，其預(yù)期是發(fā)散的，一旦通貨膨脹預(yù)期形成便難以通過控制貨幣供應(yīng)量來抑制通貨膨脹或者說控制貨幣供應(yīng)量的效用大大降低。因此，央行既要考慮貨幣供應(yīng)量的作用，也要考慮預(yù)期的作用。當(dāng)前，穩(wěn)定預(yù)期就成為我國央行調(diào)控的一個(gè)非常重要的任務(wù)。穩(wěn)定預(yù)期又對央行工作提出了更高要求。央行要不斷提升自身公信力，加強(qiáng)對輿論的引導(dǎo)，穩(wěn)定公眾預(yù)期，防止因預(yù)期不穩(wěn)而導(dǎo)致通脹出現(xiàn)螺旋上升。

總之，我國目前治理通貨膨脹并非一件易事，正如總理所說，“放虎容易關(guān)虎難”，而且在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程中還存在很多的不確定性，比如自然災(zāi)害的發(fā)生。國際油價(jià)的上漲等等，這些都是我們無法控制的，因此還需要審時(shí)度勢，據(jù)實(shí)調(diào)整策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]韓劍，全球化、全球產(chǎn)出缺口與國內(nèi)的通貨變動(dòng)[J]世界經(jīng)濟(jì)研究,2009,(6)

[2]中國經(jīng)濟(jì)增長與宏觀穩(wěn)定課題組外部沖擊與中國的通貨膨脹[J]，經(jīng)濟(jì)研究,2008,(5)

通貨膨脹的成因分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；理論

1.引言

通貨膨脹作為一種市場經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象一直是專家學(xué)者們不斷研究的重要課題，也是從政府官員到平民百姓都會面對的具有重要現(xiàn)實(shí)意義的課題。本文對通貨膨脹的派別與理論進(jìn)行了概括性的介紹，對各種理論進(jìn)行了簡單的對比。

2.現(xiàn)代通貨膨脹研究的兩大派系

貨幣是否為中性的問題成為劃分均衡學(xué)派和非均衡學(xué)派的分叉點(diǎn)。均衡學(xué)派的代表為新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣派學(xué)，非均衡學(xué)派可以分為凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)和新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)。

這兩種學(xué)派對于通貨膨脹的成因及影響也有較大的分歧。均衡學(xué)派認(rèn)為通貨膨脹是一種完全的貨幣現(xiàn)象，而貨幣是中性的，也就是說通貨膨脹產(chǎn)生的原因是由于貨幣發(fā)行量的增加，而通貨膨脹不會對國家除貨幣以外的其他事項(xiàng)如工業(yè)產(chǎn)出和就業(yè)情況產(chǎn)生巨大影響，長期來看通貨膨脹率和失業(yè)率之間沒有關(guān)系，與國民經(jīng)濟(jì)實(shí)際部門的運(yùn)行無關(guān)。而非均衡學(xué)派認(rèn)為通過膨脹不完全是一種貨幣現(xiàn)象，發(fā)生通貨膨脹的直接表現(xiàn)即為貨幣流通量大于社會的總需求，貨幣供大于求導(dǎo)致貨幣貶值，這直接導(dǎo)致了物價(jià)上漲。發(fā)生通貨膨脹使得錢不值“錢”。嚴(yán)重的惡性的通貨膨脹會給除貨幣以外的人民的日常生活造成巨大的不良影響，比如失業(yè)率會急劇上升。

均衡學(xué)派推出結(jié)論的基本假設(shè)有：市場是完全競爭市場，市場內(nèi)的各個(gè)行為主體可以充分獲取信息，貨幣的流通速度和市場的真實(shí)交易量在短期內(nèi)為其平均數(shù)。由于其前提條件過為理想，與現(xiàn)實(shí)差距較大，若以此作為指導(dǎo)做出的決策可能會對國民經(jīng)濟(jì)造成不良影響。因此，本文在接下來關(guān)于通貨膨脹的內(nèi)容中，以非均衡學(xué)派的觀點(diǎn)為主。

3.關(guān)于通貨膨脹成因的四種理論

（1）需求膨脹論，該理論認(rèn)為是總需求過度增長引起通貨膨脹。依據(jù)凱恩斯的觀點(diǎn)，當(dāng)總需求大于總供給時(shí)，由于勞動(dòng)和設(shè)備已經(jīng)得到充分利用因而生產(chǎn)產(chǎn)量不會再得到增加。總需求包括居民、企業(yè)、政府等各經(jīng)濟(jì)主體的需求。此時(shí)供給小于需求，引起物價(jià)水平的普遍上升。支持此理論的我國學(xué)者以其觀點(diǎn)分別有：有戴根有（1995）結(jié)合 1994 年的背景，認(rèn)為人民幣的低估值導(dǎo)致外需旺盛，從而間接的引起我國外需拉動(dòng)型通貨膨脹；劉金全、陳廣華等（2004）認(rèn)為我國通貨膨脹有兩個(gè)主要成因：一是以貨幣擴(kuò)張為代表的名義需求擴(kuò)張；二是以消費(fèi)需求擴(kuò)張為代表的實(shí)際需求擴(kuò)張；陳功（2008）認(rèn)為我國存在過度城市化，過度城市化又進(jìn)一步引起需求拉動(dòng)型通脹；中國經(jīng)濟(jì)增長與宏觀穩(wěn)定課題組（2008）從食品價(jià)格、原油價(jià)格、人民幣匯率、GDP 增長率等多個(gè)誘因分析我國通脹成因，發(fā)現(xiàn) GDP 增長率是影響我國物價(jià)的最主要因素。

（2）成本推進(jìn)通貨膨脹論，該理論的主要觀點(diǎn)是生產(chǎn)成本的增加導(dǎo)致的一般價(jià)格總水平的上漲。我國支持此理論的學(xué)者及其觀點(diǎn)包括，桑百川（2008）認(rèn)為我國當(dāng)前的通脹是生產(chǎn)要素價(jià)格全面上漲所引致的；顧書桂（2008）認(rèn)為，由于地租參與社會生產(chǎn)分配的特殊性，使得地租成為我國通脹的主要誘因；王虎等（2008）對CPI和我國滬深指數(shù)建立了VAR模型，指出我國金融資產(chǎn)價(jià)格和CPI存在穩(wěn)定的關(guān)聯(lián)性。新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派是支持該理論的主要學(xué)派，通過影響成本中勞動(dòng)力這一因素的角度，新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派建立了一種“工資—工資螺旋式通貨膨脹”式。該模式基于工資剛性假定，認(rèn)為在通貨膨脹剛開始產(chǎn)生時(shí)工人的工資并沒有發(fā)生變化，此時(shí)多余的財(cái)富實(shí)際是聚集在資本家手中并有利于增加資本家的投資資金。但勞動(dòng)者遲早會感受到通貨膨脹而帶來的物價(jià)上漲，面臨著增加的生活成本勞動(dòng)者趨向于要求增加工資并且工資增長幅度至少不小于通貨膨脹的程度以不降低其生活質(zhì)量。工資增加導(dǎo)致了生產(chǎn)成本的增加，推動(dòng)了價(jià)格上漲。而且少數(shù)行業(yè)的價(jià)格上漲也會影響其他行業(yè)的價(jià)格。那些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用尤其大，比如若石油價(jià)格大幅上漲，我們相信最后方便面的價(jià)格也會發(fā)生上揚(yáng)。即工資上漲進(jìn)一步推動(dòng)成本上漲，導(dǎo)致了產(chǎn)品價(jià)格水平的又一次增加。而價(jià)格水平的增加會導(dǎo)致下一輪的工人工資的上漲，如此反復(fù)，價(jià)格不斷升高。

（3）結(jié)構(gòu)性通脹理論，支持該理論的李曉西（1994）強(qiáng)調(diào)我國經(jīng)濟(jì)尚處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)，國有部門和非國有部門之間勞動(dòng)生產(chǎn)率不同，但工資趨于一致，因而導(dǎo)致了通貨膨脹的成因是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹；國家統(tǒng)計(jì)局課題組（2005）分析認(rèn)為我國的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹具體可表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈上下游部門差異、各環(huán)節(jié)價(jià)格指數(shù)內(nèi)部構(gòu)成的差異、城鄉(xiāng)區(qū)域三方面；中國社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部（2008）認(rèn)為管理外匯儲備是控制通脹的最重要的方面，而且判定2008 年的通脹屬于結(jié)構(gòu)性通脹。綜合開發(fā)研究院課題組（2008）也認(rèn)為中國的通脹屬于結(jié)構(gòu)性通脹，而物價(jià)上漲主要是供給沖擊型，而非需求拉動(dòng)型。蘇劍和盛磊 （2010）針對我國城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，對農(nóng)村富余勞動(dòng)力進(jìn)行了定性分析，得出我國當(dāng)前的勞動(dòng)供給結(jié)構(gòu)處于“劉易斯拐點(diǎn)”。這個(gè)理論認(rèn)為收入結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)引起的通貨膨脹，如高成長性部門和行業(yè)因所處發(fā)展階段的特殊性及其他種種原因（這些原因包括由于處于發(fā)展階段，相關(guān)領(lǐng)域合格的勞動(dòng)力和資源較匱乏，且由于發(fā)展階段中各人員需付出努力較多等）。由于這些特殊性和原因，資源價(jià)格和人員工資水平會上升。盡管這種人員工資上升是由于其產(chǎn)業(yè)所處階段的特殊性決定的，但是那些處于夕陽產(chǎn)業(yè)和衰退行業(yè)的人員依然會要求增加工資數(shù)額，而這些行業(yè)往往對勞動(dòng)力的需要已經(jīng)下降，對自然資源和人力資源的需求都已飽和。這些產(chǎn)業(yè)工資水平的上升會推動(dòng)生產(chǎn)成本的增加，進(jìn)而抬高物價(jià)，其實(shí)就是轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀就七M(jìn)通貨膨脹的形式。

（4）預(yù)期性通脹理論。我國學(xué)者宋國青、陳學(xué)彬、趙留彥都是該理論的支持者。該理論認(rèn)為對通貨膨脹的預(yù)期是通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因，羅斯福曾對陷于經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的美國說過一句話：“我們唯一值得恐懼的是恐懼本身?！睂νㄘ浥蛎泚碚f這句話也同樣適用，對通貨膨脹的預(yù)期可以影響人們的需求以及供給，進(jìn)而會進(jìn)一步推進(jìn)通貨膨脹。在通貨膨脹的情況下，人民更傾向于將手中的貨幣兌換成具有儲藏價(jià)值的商品，如金銀貴金屬、奢侈品、房產(chǎn)甚至是普洱茶。這種對某種產(chǎn)品的過度消費(fèi)就導(dǎo)致了某一行業(yè)過熱，推動(dòng)價(jià)格上漲，進(jìn)而推動(dòng)其他行業(yè)工資上漲，加深通貨膨脹的程度。（作者單位：吉林大學(xué)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

通貨膨脹的成因分析范文第4篇

一、文獻(xiàn)綜述

通貨膨脹作為一種貨幣現(xiàn)象，其成因于貨幣供給量與貨幣需求量之間的缺口。現(xiàn)有研究國債規(guī)模與通貨膨脹的文獻(xiàn)集中討論國債規(guī)模對貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張效應(yīng)，具體而言有以下三種思路。

第二種思路是從國債應(yīng)債來源的角度來考察國債發(fā)行與資金運(yùn)用對基礎(chǔ)貨幣以及貨幣供應(yīng)量的影響，而貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張將有可能導(dǎo)致通貨膨脹，這方面的文獻(xiàn)比如高培勇、宋永明(2004)，劉華(2004)，類承曜(2002)。

第三種思路是把國債作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段討論赤字規(guī)模與通貨膨脹率水平之間的關(guān)系，這方面的論述比如斯蒂格利茨(1997)。

從以上討論不難看出，研究者以不同的國家、不同的經(jīng)濟(jì)體制作為研究對象，運(yùn)用不同的研究方法可能得出完全不同的結(jié)論。我們不能簡單的認(rèn)為國債發(fā)行就會造成貨幣供應(yīng)增加進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹。要找出國債發(fā)行與通貨膨脹之間的關(guān)系，有必要對二者進(jìn)行量化分析，尋找出二者間數(shù)量的因果關(guān)系，才能對兩者進(jìn)行客觀的評價(jià)。

二、基于國債資金運(yùn)用效率視角分析國債發(fā)行對于通脹率的影響

通貨膨脹的成因分析范文第5篇

關(guān)鍵詞：國債發(fā)行； 通貨膨脹；資金效率

一、文獻(xiàn)綜述

通貨膨脹作為一種貨幣現(xiàn)象，其成因于貨幣供給量與貨幣需求量之間的缺口。現(xiàn)有研究國債規(guī)模與通貨膨脹的文獻(xiàn)集中討論國債規(guī)模對貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張效應(yīng)，具體而言有以下三種思路。

第一種思路是貨幣融資和國債融資之間的替代關(guān)系，即當(dāng)政府難以通過國債融資的時(shí)候政府往往會選擇貨幣融資，這種貨幣融資既可以是貨幣的財(cái)政發(fā)行，也可以是財(cái)政向央行的借款或透支，還可以是央行在一級市場對國債的購買，這方面代表性文獻(xiàn)譬如薩金特（1982）、馬拴友等（2006）。

第二種思路是從國債應(yīng)債來源的角度來考察國債發(fā)行與資金運(yùn)用對基礎(chǔ)貨幣以及貨幣供應(yīng)量的影響，而貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張將有可能導(dǎo)致通貨膨脹，這方面的文獻(xiàn)比如高培勇、宋永明（2004），劉華（2004），類承曜（2002）。

第三種思路是把國債作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段討論赤字規(guī)模與通貨膨脹率水平之間的關(guān)系，這方面的論述比如斯蒂格利茨（1997）。

從國債發(fā)行對通貨膨脹影響的觀點(diǎn)的角度來看目前文獻(xiàn)主要有以下幾種觀點(diǎn)：Barro（1976）在討論通貨膨脹問題時(shí)指出，一旦政府債務(wù)存量的增長率超過了產(chǎn)出增長率，持續(xù)發(fā)行債券就會通過貨幣化的形式引起通貨膨脹。Smith（1982）比較了使用債券和發(fā)行貨幣手段進(jìn)行融資的后果，發(fā)現(xiàn)零通貨膨脹率的穩(wěn)定態(tài)勢很難實(shí)現(xiàn)。閻坤（2002）認(rèn)為，由于中國中央銀行可以在公開市場業(yè)務(wù)中收購國債，加之過大的外匯儲備，從而形成巨大的貨幣擴(kuò)張壓力。當(dāng)國債達(dá)到一定規(guī)模后，政府信用就會有所動(dòng)搖，一旦政府通過國債實(shí)現(xiàn)不了預(yù)期的效果就只有靠鑄幣稅（貨幣發(fā)行）來籌集資金，最終無疑會導(dǎo)致惡性通貨膨脹。也有不少學(xué)者認(rèn)為國債發(fā)行不是導(dǎo)致通貨膨脹的主要原因。Friedman（1982）認(rèn)為，在貨幣供應(yīng)量增速極低時(shí)，較小規(guī)模的國債可以把貨幣供應(yīng)量增速提升到需要的水平，緩解了經(jīng)濟(jì)總量的衰退，而不會導(dǎo)致貨幣發(fā)行的過量導(dǎo)致通貨膨脹。因此，國債發(fā)行與通貨膨脹之間是一種松散的關(guān)系。Darby（1984）認(rèn)為，只要國債發(fā)行能夠與貨幣增長率在一定范圍內(nèi)保持協(xié)調(diào)，那么國債發(fā)行即使有貨幣化的傾向也不會引起通貨膨脹。

從以上討論不難看出，研究者以不同的國家、不同的經(jīng)濟(jì)體制作為研究對象，運(yùn)用不同的研究方法可能得出完全不同的結(jié)論。我們不能簡單的認(rèn)為國債發(fā)行就會造成貨幣供應(yīng)增加進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹。要找出國債發(fā)行與通貨膨脹之間的關(guān)系，有必要對二者進(jìn)行量化分析，尋找出二者間數(shù)量的因果關(guān)系，才能對兩者進(jìn)行客觀的評價(jià)。

二、基于國債資金運(yùn)用效率視角分析國債發(fā)行對于通脹率的影響

在這里我們首先要明確一下本文對通貨膨脹成因的看法。在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論當(dāng)中，通貨膨脹的成因主要有以下幾種，有需求拉動(dòng)的通貨膨脹，成本推動(dòng)的通貨膨脹，通貨膨脹螺旋，結(jié)構(gòu)性通貨膨脹以及作為貨幣現(xiàn)象的通貨膨脹。實(shí)際上無論是前面哪一種理論，其通貨膨脹的最終表現(xiàn)也必定是價(jià)格的上漲，而價(jià)格的上漲顯然是由于在某幾種商品上相對過多的貨幣追逐了相對少量的商品所導(dǎo)致的，所以本人認(rèn)為，通貨膨脹實(shí)際上從表象上來講，就是一種貨幣現(xiàn)象，并且本文的論述也同樣基于此理論。

總體而言，政府發(fā)行國債的目的主要有兩個(gè)方面，第一個(gè)方面是為了回收貨幣市場上過量的流動(dòng)性，第二個(gè)方面就是為了通過發(fā)行國債籌集資金進(jìn)行投資從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。實(shí)際上無論是哪個(gè)目的，國債所回收的資金最終都是要進(jìn)行投資。

我們假設(shè)一個(gè)極端的情況，假設(shè)政府在發(fā)行國債之前就已經(jīng)確定好所籌集的資金的投資項(xiàng)目為A，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，A項(xiàng)目所在行業(yè)的投資回報(bào)率為10%，而政府投資的這個(gè)A項(xiàng)目由于資質(zhì)較好，投資回報(bào)率為100%，顯然，如果政府籌集的資金投放到了A項(xiàng)目上，其資金的產(chǎn)出效率超出了該行業(yè)所要求的必要報(bào)酬率，那么表現(xiàn)在實(shí)務(wù)商品上就是，相對過多的產(chǎn)品和相對過少貨幣，因此，不但會使整體通貨膨脹率提高，反而會使得通貨膨脹率下降。

從以上例子我們可以看出，在探討國債的發(fā)行規(guī)模的時(shí)候資金所投放的項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和該項(xiàng)目所在行業(yè)的必要報(bào)酬率是必須需要考慮的一個(gè)因素，因?yàn)檫@一因素也同樣關(guān)系到發(fā)行國債以后是否會對通貨膨脹有推動(dòng)作用。

依照本理論，如果想測度本次國債發(fā)行規(guī)模是否會對通貨膨脹產(chǎn)生影響，就必須要知道所募集的資金的投資項(xiàng)目的具體情況。這一評價(jià)方法從理論上講實(shí)際上是一個(gè)輔助的判定標(biāo)準(zhǔn)，就是說，該方法并不能夠計(jì)算本次發(fā)行國債的具體規(guī)模，而只是在國債發(fā)行規(guī)模和資金使用用途確定的情況下判定是否會導(dǎo)致通貨膨脹。如果會導(dǎo)致通貨膨脹，并且其增長的幅度超過了當(dāng)局的容忍范圍，那么就需要調(diào)整資金的使用流向，讓資金盡可能投放到那些內(nèi)部收益率更高的，或者是超過該行業(yè)必要報(bào)酬率更多的項(xiàng)目上去，這樣就可以拉低通貨膨脹率，甚至是不產(chǎn)生通貨膨脹。

前面所舉例子是以發(fā)行國債僅投放到一個(gè)項(xiàng)目上為例進(jìn)行說明的，而發(fā)行國債所募集資金實(shí)際上不可能僅投放到一個(gè)項(xiàng)目上，那么這時(shí)如何測度其對通貨膨脹的影響呢？我們可以首先計(jì)算出投資的項(xiàng)目各所在行業(yè)的一個(gè)加權(quán)平均行業(yè)收益率，然后再根據(jù)各項(xiàng)目自身的內(nèi)部收益率計(jì)算加權(quán)平均內(nèi)部收益率，如果前者大于后者，就會導(dǎo)致通貨膨脹，反之則不會。

當(dāng)前中國貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重，2011年1月份CPI已經(jīng)達(dá)到了4.9%，究其原因，主要就是因?yàn)樨泿磐斗诺漠a(chǎn)出效率要低于貨幣所要求的必要報(bào)酬率，因此導(dǎo)致實(shí)物產(chǎn)出相對較少，貨幣發(fā)行相對較多，引發(fā)通脹。因此未來解決通脹問題，一方面要收緊流動(dòng)性，減少貨幣投放，另一方面就必須要加大投資項(xiàng)目的審查力度，讓貨幣盡量投放到那些產(chǎn)出價(jià)值高的項(xiàng)目上去。

三、政策建議

國債的發(fā)行除了需要保證適當(dāng)?shù)囊?guī)模之外，其募集資金的投資項(xiàng)目也同樣需要得到重點(diǎn)的關(guān)注，只有當(dāng)所投資項(xiàng)目的加權(quán)平均內(nèi)部收益率超過了項(xiàng)目所在行業(yè)的加權(quán)平均必要報(bào)酬率的時(shí)候才不會導(dǎo)致通貨膨脹，否則隨著國債發(fā)行規(guī)模的日益擴(kuò)大，必將導(dǎo)致通貨膨脹現(xiàn)象的出現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]Damodar N.Gujarati.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2005.