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外匯經驗范文第1篇

一、突出重點嚴厲打擊外匯非法買賣違法犯罪行為

國家外匯管理局__省分局一直以來都對打擊外匯非法買賣違法犯罪活動十分重視，并與當地公安部門聯合，先后開展了一系列打擊以地下錢莊為代表的外匯非法買賣的專項行動，取得了較好成績。僅20__年前6個月，就搗毀地下錢莊4個、“黑窩點”8個，抓獲涉案人員28人，扣押非法交易資金折合人民幣914萬元，凍結賬戶28個、金額折合人民幣176萬元；處結8起案件，查處違法金額折合美元232.95萬元，共處罰款人民幣__6萬元；共向公安部門移送15個案件線索，涉案金額折合美元2731萬元。其中，“8.25”地下錢莊案是目前全國同類案件中犯罪分子被判處刑期最長的案件，法院依法對相關16名涉案人員以非法經營罪分別判處10個月至6年有期徒刑，沒收作案工具和贓款并處罰金。通過對該案的延伸檢查，外匯管理部門還發現__某房地產有限公司等9家外商投資企業通過該地下錢莊買入外匯，并將外匯以境外投資者的名義從香港匯到其境內的資本金帳戶上，用于注冊資本驗資，涉嫌金額達港幣2760萬元的違法事實。

國家外匯管理局__省分局還根據金融機構大額和可疑外匯資金交易報告反映的線索，會同當地公安部門采取聯合行動，破獲多起外匯違法違規案件。其中，20__年8月一舉破獲了3起有銀行員工參與的非法買賣外匯案件，共抓獲犯罪嫌疑人14名，搗毀地下錢莊1個，凍結本外幣賬戶22個，賬戶余額折人民幣1000萬元。此案件中，涉案銀行員工利用職務便利為非法買賣外匯分子介紹“客戶”、違規辦理大額現金取款業務、代不法分子保管用于非法買賣外匯的儲蓄存折、非法買賣外匯分子簽字、甚至借銀行員工個人外匯賬戶用于非法外匯交易，性質極為惡劣。目前，涉嫌參與非法買賣外匯的銀行員工已被所在銀行給予開除、解聘、罰款和通報批評等處分，外匯局已對相關銀行違反外匯管理規定的行為給予行政處罰，并報經國家外匯管理局函告中國銀行業監督委員會對相關銀行在系統內給予通報，起到教育警示的作用。

國家外匯管理局__省分局與當地公安部門密切配合，結合反洗錢協作機制搭建的交流平臺，通過聯席會議、研討會、工作例會等多種形式，及時進行信息交流與溝通，發揮了大額和可疑外匯資金交易報告信息的優勢，實現了對可疑交易對象資金交易的動態管理和監控，形成了防控和打擊地下錢莊違法犯罪的合力。該分局與當地公安部門按照“打、疏、建”的指導思想，即打掉一批經營時間長、數額大、社會影響壞的地下錢莊，打擊處理一批違法犯罪人員；積極疏導教育企業及個人通過合法渠道辦理外匯買賣和匯兌等業務，教育商業銀行嚴格按規定辦理業務，自覺與地下錢莊違法犯罪活動作斗爭；總結近年來打擊地下錢莊的經驗，建立健全大額和可疑資金交易監控平臺和反洗錢協作機制，營造了一個打防結合的反洗錢協作工作平臺，有效防范和打擊了反洗錢和外匯非法交易等違法犯罪活動。

二、點面結合積極宣傳外匯管理政策法規

為更廣泛地服務經濟、服務社會、服務大眾，構建良好的金融外匯生態環境，支持推動地方經濟建設與發展。國家外匯管理局__省分局注重對外匯管理政策法規宣傳工作的點面結合，注重加強宣傳的廣度與深度，采取多種手段，多種形式，向社會公眾廣泛宣傳外匯非法交易行為的危害性和反洗錢工作的重要意義，宣傳打擊地下錢莊、破獲外匯違法大要案以及外匯反洗錢工作成果，震懾違法犯罪分子，正確引導公眾意識，進一步提高全社會自覺遵守外匯管理法規的意識。同時通過發揮新聞媒介的擴大宣傳和輿論監督的作用，也建立了外匯管理部門與社會之間良好的溝通渠道。

20__年5月，以人民銀行__中心支行在全省開展的“金融服務宣傳月”系列活動為載體，國家外匯管理局__省分局開展了形式多樣的宣傳活動。例如，以“打擊外匯非法交易，凈化外匯市場秩序”為題，開展打擊外匯非法交易宣傳活動，以“反洗錢，人人有責”為題，宣傳外匯反洗錢等。同時針對社會廣泛關注的熱點和焦點問題，如個人用匯政策、“熱錢”流入等問題進行重點宣傳與解釋。國家外匯管理局__省分局聯合12家省級外匯指定銀行在__市五一廣場舉辦街頭宣傳，架設打擊外匯非法交易宣傳主題背景圖案，放置充氣拱門，懸掛條幅氣球，擺放“誠信興商”、“非法換匯危害大”的易拉寶宣傳畫，整個宣傳場面隆重、大方，氣氛熱烈。__省陳蕓副省長等領導也親臨外匯管理宣傳臺前，積極參加了相關宣傳活動，并對外匯管理部門在外匯反洗錢、整頓和規范外匯市場秩序工作中取得的成績給予了充分肯定。活動當天，外匯管理部門通過派發宣傳傳單、播放宣傳片、案例宣傳、組織有獎問答等形式向市民宣傳外匯管理政策與業務，共向1000多名現場群眾派發傳單6000余份，發放回收問卷400多份，并提供舉報非法外匯交易有獎、合法購付匯途徑等咨詢，取得良好成效。此外，國家外匯管理局__省分局還在《__日報》開辟“金融園地”，以外匯檢查專刊的形式介紹了反洗錢和從事非法買賣外匯活動將受到的懲處等內容。之后還組成4個金融服務宣傳小分隊，進一步深入外商投資

企業、學校、社區、漁區開展宣傳活動，實現集中與動態、點與面結合的良好宣傳態勢。

為增加外匯檢查宣傳的吸引力，增強宣傳效果，國家外匯管理局__省分局還組織轄內中心支局和支局開展了內容豐富、形式多樣的系列宣傳活動。其中，漳州市中心支局組織宣傳小分隊，采取設攤擺點、進駐軍營、巡回宣傳、短信群發等方式，通過分發宣傳材料、播放音像資料、有獎問答、熱線解答等多種形式，把打擊外匯非法交易和反洗錢宣傳活動推向社區、漁區、學校、軍營和鄉村，深入到千家萬戶。莆田市中心支局重點宣介20__年以來當地外匯局與公安部門共同開展的打擊外匯非法買賣專項行動，展示了搗毀“地下錢莊”等工作成果的宣傳圖片，采用聲勢浩大的對口宣傳和設點宣傳等形式，突出宣傳效果。寧德市中心支局結合服務貿易、對臺小額貿易調研等活動，深入各經濟主管部門、企業進行調查研究，了解企業需求，宣傳外匯管理政策規定，推崇誠信興商。連江縣支局與金融雛鷹教育基地——連江縣實驗小學聯合開展外匯反洗錢宣傳活動。閩侯縣支局以“金融宣傳走進校園”為主題，走進__大學城，以打擊外匯非法交易暨反洗錢宣傳、“誠信，從大學生做起”為重點開展大型外匯知識宣傳活動。閩清縣支局利用具有160多年的歷史的一年一度的“十八坂”商品交易會，吸引省內外大批商家前來擺攤設墟的有利時機，加大外匯宣傳力度，結合誠信建設，打擊商業欺詐。平潭縣支局以自行車環島行活動的形式開展“建設平潭外匯信用體系”的宣傳活動，為當地臺胞和漁民宣講外匯知識，深得群眾好評。

外匯經驗范文第2篇

論文關鍵詞：外匯儲備；高速增長；困境；出路

論文摘要：從中國現今外匯儲備高速增長的現實入手，分析了中國外匯儲備過剩的現狀，指出了現今過度的外匯儲備所帶來的困境，如通貨膨脹的積累、人民幣匯率的升值壓力以及資源的損失等問題，并針對以上問題提出了相應的措施。

1外匯儲備高速增長的現實分析

外匯儲備是一個國家貨幣當局所持有的用于彌補國際收支赤字，以維持本國貨幣匯率穩定的國際間普遍接受的外國貨幣，外匯儲備是國際儲備的一部分。國際儲備包括外匯儲備、黃金儲備、國際貨幣基金組織(IMF)中的普通提款權和特別提款權。中國黃金儲備的各年變動量均為零，特別提款權等3個小項目在儲備資產增減額中所占的比重微不足道，所以儲備資產變動主要表現為外匯儲備的變動。在中國外匯市場上，人民幣匯率的變動幅度和外匯交易會員持有頭寸一直受到嚴格限制。因此在中國經常賬戶、資本和金融賬戶“雙順差”的制約下，外匯儲備只是中央銀行為了使外匯市場出清而被動交易的結果。其實，在固定匯率或有管理的浮動匯率下，中央銀行始終有干預外匯市場的義務和動機。這很有可能使國家外匯儲備的實際持有額與適度規模不相稱。1994-1997年，中國外匯儲備年平均增加額為301.21億美元，經過1998-2000年的低速增長后，2002年開始高速增長，到2006年底,中國外匯儲備達1萬億美元，至2007年底，中國外匯儲備達1.53萬億美元。

但外匯儲備額并不是越多越好。20世紀80年代中期以來，隨著一些國家外債規模的擴大，一些經濟學家從外債與外匯儲備應保持一定的正比例關系這一角度來分析適度的外匯儲備規模，即一國應把外匯儲備維持在其外債總額的40％左右。以外債規模來度量適度的外匯儲備規模標準，強調的是外匯儲備的支付和償債功能。用這一標準來衡量中國外匯儲備的規模，中國存在嚴重的外匯過剩。

2過度外匯儲備的困境

外匯儲備的積累和減少是針對外部失衡而采取的臨時性緩沖政策。當出現外部失衡時，一國面臨的首要問題就是：選擇調整還是融資。如果選擇以融資為主，則主要是通過使用國際儲備來維持經濟穩定。如果選擇以調整為主，則必然要采取針對國際收支逆差的需求緊縮政策。因此，盡管各國的情況不同，但根據經濟發展需要保持適度的國際儲備規模是完全必要的。但是過多地持有外匯儲備，會帶來許多負面影響。

（1）大量外匯儲備會積累通貨膨脹，降低中央銀行實施貨幣政策的獨立性。外匯儲備是由貨幣當局購買并持有的，它在貨幣當局賬目上的對應項就是對外占款，而外匯占款構成中國基礎貨幣投放的主體部分。由于中國目前債券市場還不發達，債券規模不大，根本滿足不了如此大規模的外匯占款導致的基礎貨幣投放，于是為了對沖大規模的外匯占款導致的基礎貨幣投放，央行不得不發行央行票據進行對沖，以阻止基礎貨幣投放過多所導致的通貨膨脹的壓力。但如此大規模的外匯占款導致的基礎貨幣發行嚴重制約了中國的貨幣政策的操作空間。如果不發行央行票據對沖大規模的外匯占款，則勢必由于基礎貨幣投放過多而引發通貨膨脹。

（2）大量外匯儲備對人民幣匯率有很大的升值壓力。持續擴大的國際收支順差，造成了外匯市場供求關系的明顯失衡，在中國的外匯管理體制和匯率政策操作下，其結果就是外匯儲備的不斷積累，這使人民幣處于不斷增大的升值壓力下。事實上，盡管人民幣升值問題的出現在一定程度上反映了國際經濟利益的矛盾和沖突，但必須承認，經常項目與資本和金融項目“雙順差”的存在是人民幣升值壓力形成的關鍵和根源所在。而人民幣的升值勢必給中國的出口帶來不利影響，從而對促進就業和保持經濟持續快速發展帶來很大的負面影響。

（3）外匯儲備過多會導致資源的損失。中國的外匯儲備的幣種結構主要為美元，外匯儲備的利用主要是投資于美國的國債，這從經濟上來看極不合算。第一，持有美元儲備意味著向美國上繳鑄幣稅。據美聯儲估計，美國每年獲取的鑄幣稅高達150億美元，其中大部分來自中國等發展中國家。第二，存在利差損失。作為發展中國家，從國際金融市場籌措資金時要被強加風險溢價，而把外匯儲備投向流動性高的“安全資產”，即美國國債，則只能獲得很低的回報率。第三，美元匯率的變化導致美元儲備賬面損失。如近年來美聯儲連續下調其主要利率，結果使美元與歐元、日元匯率持續貶值，這給中國外匯儲備帶來了巨大的賬面損失。

3外匯儲備高速增長的出路

綜觀中國外匯儲備增長的原因，既有經濟層面的，但更多的是制度方面的原因。從經濟運行層面來說，外貿需求仍是拉動中國經濟增長的一個重要原因，我國對外貿易保持較快增長，因此貿易項目的順差仍將繼續。WTO過渡期的結束、服務項目的開放、外資并購的加速等因素使我國成為外商直接投資的一個重要基地，而外商直接投資的大量進入使資本與金融項目保持順差。中國國際收支仍將保持“雙順差”的局面，因此中國的外匯儲備仍將維持高增長。外匯儲備高增長的困境促使我們必須探討出路。外匯儲備高速增長的出路是一方面在既定的國際金融體系內提高對外匯儲備的管理水平，另一方面尋求某些制度上的創新，破解外匯高儲備之兩難。

（1）改革外匯儲備管理體制。

反觀眼前的外匯儲備問題，妥善管理才是較為現實可行的做法。可是要調整美元主導的資產結構，卻缺乏足夠的可替代資產。歐元前景雖被較多人士看好，但也難以承接如此龐大的外匯儲備資產的轉換；日元自顧不暇，波動太大，日元計值債券市場發展滯后，流動性也不夠。至于增持部分與中國貿易量大的亞太經濟體貨幣，如韓元、澳元、新加坡元等，都不可能分流大部分美元儲備資產。而短期內將美元國債調整為美元公司債券或政府擔保的抵押債券，也存在巨大的交易成本。因此，改革外匯儲備管理體制，需從以下幾方面著手：

第一，逐步調整單純利用外匯儲備平衡和干預外匯市場、維持國際支付、增強金融體系穩定性、防范金融危機的功能，加快金融制度的微觀變革，增強金融體系穩定性；通過適當的國際儲備管理戰略，協調貨幣政策和匯率政策之間的關系，使匯率政策兼顧內外部經濟的平衡，制定將外匯儲備在國際收支、戰略資源和軍事政治等領域運用的中長期戰略目標，從單純服務于匯率、貨幣政策轉化為服從國家整體戰略。

第二，借鑒美英日、歐盟、新加坡、中國香港等經濟體的經驗，由國務院牽頭，組成財政部、發改委、央行等部門參與的國家外匯儲備管理委員會，制定運用儲備干預外匯市場的戰略及儲備管理的指引意見，建立統一、多層次的外匯儲備管理體制，區分戰略決策和策略執行。

第三，通過多渠道，建立多元化的外匯儲備經營機構，設立外匯平準基金，并將中央匯金公司納入財政框架之下，將其轉換為國有金融控股公司，增強匯金運作的透明度，剝離其為金融機構提供再貸款的功能，并為政策性金融機構提供外匯融資。

最后，制定詳細的外匯儲備結構調整計劃，實現儲備資產的幣種多元化、資產多樣化與多個市場的選擇，逐步推進，優先在增量資產中實施。當然，外匯儲備資產結構的調整將是緩慢和長期的過程，而且應保持政策操作的隱蔽性，從而將短期的外匯市場波動的影響控制在最小的幅度。

（2）促進中資企業對外直接投資，鼓勵外資企業境內融資。

經過30年的改革開放，中國經濟得到了長足的發展，一些產業和企業已具備國際競爭力，有些產業還出現了過剩的生產能力，急需進行產業調整，客觀上提出了發展對外直接投資的要求。因此促進中資企業對外直接投資，積極主動地實施“走出去”戰略既是進行產業調整的需要，也是緩解巨額的外匯儲備壓力的一個舉措。

由于國內儲蓄水平的提高，可以說中國資本已經比較豐富。但外國直接投資除了資金上的作用外，還可以帶來先進的管理和技術以及制度上的好處。因此，可以采取鼓勵合資企業向國內銀行借款，在國內發行股票和債券等形式獲得融資，減少外國直接投資中的資金流入的規模，而這又不會影響中國引進外國技術。另外，取消對外國直接投資的稅收優惠，為國內企業的發展創造與外資公平競爭的環境，從而有效利用外資的積極作用，抑制大量外資進入對外匯儲備造成的壓力。

（3）擴大消費需求，緩解由于經濟失衡而出現的貿易順差。

經過連續幾年的外貿高速增長，2007年中國進出口總額超2萬億美元，貿易依存度超過67％，遠遠超過日本和美國，如此高的貿易依存度蘊藏著很大的風險。在對外貿易高增長的背后，中國國內消費率卻連年下降。從宏觀經濟學的基本原理可知，在開放經濟條件下，經濟系統的內部不平衡需要相應的外部不平衡來彌補。中國目前內部不平衡的情況是國內儲蓄大于投資，內需不足，相應的外部不平衡主要是對外貿易順差和外匯儲備的增加。因此，我們認為解決外部不平衡的根本舉措還在于解決內部不平衡，就中國而言，關鍵就是要擴大消費需求。

（4）積極推動亞洲債券市場發展，促進亞洲區域貨幣合作，最終實現減持外匯的目標。

繼亞洲金融危機之后，東亞國家積極探討區域貨幣金融合作。在《清邁協議》、亞洲債券基金及對話與監控機制的基礎上（包括東盟監督機制、馬尼拉框架組、東亞及太平洋地區中央銀行行長會議組織），進一步討論了東亞貨幣體系安排。同時，東亞國家在國際儲備合作的基礎上，積極推動了亞洲債券市場的發展。發展亞洲債券市場有助于吸收亞洲各經濟體的大量外匯儲備，防止大量資金在投向美國和歐洲市場后又回流的不利狀況，并將本地區的儲蓄在該地區內使用。而中國應大力推動人民幣債券在東亞國家的發展，推動人民幣的區域化和國際化。在亞洲債券市場的發展過程中，一方面可以有效利用包括中國在內的東亞國家的高額外匯儲備，另一方面也可以逐步減持美元外匯儲備。

外匯經驗范文第3篇

關鍵詞：外匯衍生品；外匯市場；匯率改革

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）05-000-01

一、我國外匯衍生品市場的發展情況

我國外匯衍生品交易最早于1982年開始試點。后來伴隨中國金融市場結構性改革的深化，金融機構和企業法人經監管部門批準可在一定范圍內按照規定條件，開展特定的衍生交易。中國金融市場起步較晚，外匯衍生品交易市場的發展更為緩慢。對于外匯衍生品，我國監管部門始終保持謹慎監管的政策取向。

二、我國外匯衍生品市場的現狀及存在的問題

我國的金融業的發展相對發達國家比較滯后，并且由于我國外匯市場有限的開放性和匯率制度的原因，外匯衍生品市場的發展還處于起步不久的階段。具體而言我國境內外匯衍生品市場主要存在以下問題：(1)交易品種較少。目前，我國外匯衍生品種主要包括：人民幣與外匯間的衍生品即遠期結售匯交易、外匯間衍生品交易、離岸人民幣無本金交割遠期匯率交易(NDF)、銀行間遠期交易和掉期交易。目前仍以遠期結售匯交易為主，這一品種的交易量也不大，市場化程度不高，交易量較小。2011年4月，銀行對客戶市場和銀行間外匯市場正式開展期權交易。而國際上普遍存在的外匯期貨至今未推出。(2)交易規模較小。由于我國外匯衍生品市場還處于發展的初期階段，各品種的交易量都不大。2011年，銀行間遠期外匯衍生品市場累計成交2146億美元、日均成交8.8億美元，不足全球交易額的2‰。(3)市場參與主體少。目前能進入外匯衍生品市場進行交易的主要是國有商業銀行、股份制商業銀行、政策性銀行及外資銀行在中國的分行等銀行類金融機構，很多非銀行金融機構、大型機構投資者和大型企業都未能進入外匯衍生品市場。(4)商業銀行職能受到抑制。由于目前我國銀行在外匯業務中受到多方面的限制，商業銀行只能定位在保障政府結售匯制度順利實施、協助官方保證人民幣匯率穩定上。就外匯衍生品交易者來說，我國交易主體均是在銀行與企業或個人之間進行的，商業銀行扮演屬于零售、的角色，這與國際金融市場上商業銀行的主導地位相去甚遠。

三、國際外匯衍生品市場的特點

目前，外匯市場是全球最大而且最活躍的金融市場。從國際清算銀行對外匯與衍生品的調查報告結果可以看出，國際外匯衍生品市場有以下特點：(1)外匯衍生品市場國際化趨勢明顯。2010年4月的統計數據表明跨境交易占外匯衍生品市場份額的65%，而35%的本地區交易量是歷史水平最低的。(2)場外市場交易占絕大比重。2001年、2004年、2007年和2010年的場外衍生品交易量分別占全部外匯衍生品交易量的99%、98%、97%、93%。(3)在外匯交易的主體構成上，“其他金融機構”交易量增長迅速①，根據2007和2010年的統計數據，“其他金融機構”的交易額從2007年4月的1.3萬億發展到2010年4月的1.9萬億，增長率為42%。

四、國際外匯衍生品市場對我國的啟示

我國目前的現狀，由于金融市場發展相對滯后，應利用自己的后發優勢，促成我國外匯衍生品市場的發展。具體來看，應從以下幾個方面著手：

(一)繼續完善“傳統”外匯衍生產品

從國際經驗來看，衍生金融工具的推出是遵循著遠期、掉期、期貨和期權這樣的步驟向前推進的。其中，外匯遠期和掉期是市場的主體，根據國際清算銀行的數據進行統計2010年外匯遠期和外匯掉期交易量在OTC市場的比重為91%。完善人民幣遠期市場對于其他人民幣匯率衍生品市場的建設具有非常重要的指導意義。

(二)完善、協調外匯衍生品市場的場內和場外交易

從國際經驗來看，與商品衍生品等市場主要采取場內交易不同，外匯衍生品市場主要采取場外交易方式，因該交易方式更靈活，可以滿足更多企業客戶非標準化的需求。我國處于人民幣匯率衍生品市場發展的初級階段，人民幣遠期和掉期無論是現在還是未來都將是匯率衍生品市場上的主導產品，場外交易的組織形式是一個必然的現實選擇。但是結合我國國情，在外匯管制以及外匯市場全球化程度非常有限的條件下，當前的任務依然是完善場內市場。

(三)擴大市場交易主體，完善商業銀行職能

在歐美成熟金融市場上，機構投資者是外匯衍生品市場的參與主體，多元化的市場參與主體可以平衡市場供求，有利于均衡價格的形成。我國目前銀行間遠期市場施行會員制度，市場參與主體僅為中外資商業銀行，參與主體需求具有高度的同質性，導致市場交易不活躍。應鼓勵各種機構投資者參與市場，培育包括商業銀行、投資銀行、保險公司、基金公司和大型財務公司等多元化的交易主體，提高市場活躍性。

注釋：

①其他金融機構包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司和中央銀行。

參考文獻：

[1]triennial central bank survey report on global foreign exchange market activity in 2010. BIS monetary and economic department.2010,12.

[2]高揚,何帆.中國外匯衍生品市場發展的次序[M].財貿經濟,2005(10).

[3]外匯管理局.美國、墨西哥外匯衍生品市場的發展和借鑒價值[J].當代金融家,2005(03).

[4]邢瑩瑩,生潔,等.全球外匯衍生品交易的發展特點及啟示[J].中國貨幣市場,2010(05).

[5]張琳.中國外匯衍生產品市場發展研究[D].北京:對外經濟貿易大學,2006,4.

[6]馬千里.我國外匯衍生品市場的發展現狀、問題及對策[J].商場現代化,2011(4).

外匯經驗范文第4篇

[摘要]隨著國際金融市場的日益活躍和拓展，物流企業的經營活動無時無刻不與外匯風險掛鉤，如何在企業發展過程中管理好外匯風險對于我國物流企業的發展具有重要的意義。本文分析了物流企業外匯風險及表現，并對我國物流企業外匯風險管理的現狀進行了分析，提出了相應的對策。

我國物流業經過幾十年的發展取得了長足的發展，已經成為國民經濟的一個重要行業。隨著我國物流企業的發展，作業的范圍已經跨越了世界各個角落，成為名副其實的國際企業，隨著國際金融市場的日益活躍和拓展，物流企業的經營活動無時無刻不與外匯風險掛鉤，物流企業的資產與負債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動對企業的經營活動影響很大。如何防范企業在對外經貿活動中的外匯風險，不僅關系到一些企業的經濟效益問題，特別是我國2007年人民幣的匯率制度改革，我國物流企業面臨的外匯風險大幅度放大，如何在企業發展過程中管理好外匯風險對于我國物流企業的發展具有重要的意義。

一、物流企業外匯風險及表現

物流企業外匯風險是指物流企業在一定時期內對外經濟、貿易管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債權、權益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值增加或減少的可能性。外匯風險可能具有兩種結果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國家貨幣匯率經常動蕩不定，國際金融市場變幻莫測，外匯風險對持有外匯物流企業來講已成為重要問題。

1.交易風險。即由于外匯匯率波動而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。它包括：一是以延期付款為條件進出口的物流勞務，在貨物已發運或勞務提供后，而物流勞務費尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發生的風險;二是以外幣計價物流企業信貸活動，包括向外投資和向外籌資或對外債務，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實際收益就會下降，使對外投資者蒙受損失。

2.折算風險。折算風險經常被稱為會計風險或轉換風險、翻譯風險。它是指以外幣度量的物流企業子公司的資產、負債、收入、費用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業母公司所在國的貨幣表示。折算風險會影響企業在股東和社會公眾面前的形象，甚至可能會招致企業利潤下降和股價下跌。

3.經營風險。經營風險也稱為經濟風險，是指物流企業由于預料之外的匯率變動引起企業產量、成本和價格的變動，使得企業收益在未來一定時期內可能發生變化的潛在性風險。由于經濟風險取決于企業在一定時期內預測匯率變動方向的能力，所以，經濟風險取決于經濟分析，帶有很大主觀性。

二、我國物流企業外匯風險管理現狀

1.外匯風險在我國物流企業涉外業務中主要表現為交易風險和經濟風險

對于我國大多數涉外物流企業來說，由于經營的國際化程度不高，它們面臨的外匯風險主要來自于進口付匯、出口收匯，當企業在這些背景下產生了凈外幣頭寸時，由于有關匯率可能發生變動，將使企業直接面臨外匯交易風險。同時，我國物流企業出口的商品中，勞動密集型產品的數量占有較高的比例，需求價格彈性較大，匯率的變動對于產品的需求有較大影響，對于物流企業企業而言就意味著面臨著匯率的經濟風險。

2.中國大多數物流企業缺乏外匯風險意識和風險管理體系

國際貿易和國際資本雙向流動的迅猛發展，使得我國物流企業外匯業務迅猛增長，越來越多的物流頭寸于外匯風險之中，加之當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國物流企業普遍面臨的重大問題。但事實上，我國大多數物流企業由于從事國際業務時間不長，普遍缺乏外匯風險意識。企業對于國際經濟交往中所面臨的可能的外匯風險暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應對，對匯率風險的重要性缺乏深刻認識。由于外匯風險管理業務部門在企業經營中最直接的表現是增加了公司運營的成本而不能給企業帶來利潤，企業難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于物流企業從事國際業務的必要性。

3.外匯交易幣種和風險防范方法不夠豐富

目前國內銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業進行外匯風險避險的產品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內遠期交易外，具有保值性質的外匯期貨、期權和掉期等衍生產品交易要么尚未開展，要么市場規模過小而難以滿足企業進行外匯風險套期保值的需要。

目前國內銀行對外匯風險管理的產品還處于開發或剛起步階段，有的還是空白，與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠遠沒有形成一個有效地市場化的利率形成機制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產品的合理定價，從而限制了較為復雜的外匯衍生產品的設計和推廣。顯然，過于單一的外匯市場交易品種和風險防范手段，限制了我國物流企業對套期保值手段的選擇，進而影響了對外匯風險的有效管理。

三、我國物流企業外匯風險管理對策

物流企業選擇什么幣種進行計價結算、選擇哪國的貿易伙伴、是否對進出口貿易進行套期保值、怎樣管理其資產負債、如何進行國際結算,這一系列的日常活動都在匯率變動一定的情況下對外匯風險產生影響,使外匯風險的影響結果截然不同,因此,我國物流企業要管理好外匯風險,需要做以下幾方面的工作:

1.提高外匯風險意識

對于任何一個物流企業，只要有外匯的收支，外匯風險就會客觀存在。而風險的大小最終取決于風險暴露頭寸及國際外匯市場的變化，完全沒有風險的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風險的存在，采用合適的方法，外匯風險并不是不可以化解的。對我國物流企業而言，隨著企業的發展，外匯風險將會越來越多地出現在其日常經營之中。在這種情況下，加強外匯風險防范管理，首要任務就是要提高各級管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風險管理意識，以積極的態度來面對，積極發現問題、解決問題，把企業的外匯風險防范列為企業日常工作的一項重要日程，而不是消極應對。謹慎對待外匯風險，以化解風險而不是投機作為風險管理的目標。

2.選擇好合同計價貨幣

在對外貿易和資本借貸等經濟交易中，交易雙方的簽約日期同結算或清償日期總是存在一個時間差，在匯率不斷變動而且軟硬幣經常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時的計價貨幣或計價清償貨幣，往往成為交易雙方談判時爭論的焦點，因為它直接關系到交易主體是否承擔匯率風險的問題。首先是盡量采用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風險。其次是物流勞務收入結算是時爭取選用幣值穩定、堅挺的“硬幣”；而物流勞務支出爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。

3.以遠期外匯交易彌補風險

通過預先決定匯率和金額的遠期交易是一種最直接的彌補風險手段。假定物流企業，預定在三個月后收進以美元計價的物流勞務款，可與銀行預先約定在三個月后賣出美元。當美元資金一入賬就進行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠期外匯交易對可能產生的交易結算風險進行有效防范。

4.物流企業成立專門外匯風險管理委員會

該委員會由高層決策人員及專業的金融和財務人員組成，統一對全公司的外匯風險進行管理和控制。該委員會的日常工作以外匯分析為主，針對外匯市場的走勢及公司內部的外匯收支情況，尋找發現外匯風險，根據企業自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應的外匯風險管理方案。除了制定和執行風險防范措施，外匯風險管理委員會應完善的風險報告和財務報告機制，建立有效的外匯風險評價體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報告外匯風險管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導方針以及各相關部門的意見也應及時地反饋給貨幣委員會組織。完善的報告機制不僅有利于外匯風險管理委員會改進工作，同時也有利于外匯風險管理取得良好的績效。

參考文獻：

[1]王世文:遠期外匯交易在進物流企業匯率風險管理中的應用[J].對外經貿實務,2005,(12)

[2]夏琳:匯率形成機制改革后外匯風險管理問題的思考[J].金融縱橫,2005,(11)

[3]張宏玲:遠期結售匯在生產企業外匯風險管理中的應用[J].冶金財會,2006,(02)

外匯經驗范文第5篇

近年來，隨著境外市場利率持續低迷以及國際上對人民幣升值預期的不斷強化，境內銀行充分發揮境內外資金價格和客戶資源優勢，通過貿易融資嫁接金融衍生產品，適時創新推出一系列表外無風險套利組合產品。在微觀監管層面，部分表外融資存在構造交易套利以及規避外匯管理的現象。在宏觀調控層面，跨境表外融資規模的急劇擴張加大了外匯資金凈流入壓力，加劇國際收支不平衡，亟待監管者從監管政策上予以規范，從市場化的角度予以疏導。

一、銀行跨境表外融資業務發展現狀

商業銀行表外業務是指商業銀行從事的不在資產負債表內反映的業務。表外業務盡管當期不改變資產負債狀況，但是具有一定的不確定性，可能帶來或有負債并影響未來銀行經營。本文的銀行跨境表外融資業務主要是指商業銀行表外業務中為企業對外貿易提供的外匯融資服務，這類業務主要是通過銀行信用將表內資產負債轉化為表外代收代付業務，在外匯管理領域突出表現為各種代付類跨境貿易融資。主要包括：海外代付、遠期信用證、備用信用證、融資性保函、貸款承諾、內保外貸、出口進口代付以及上述產品與遠期結售匯搭配的組合融資產品等。根據商業銀行在跨境表外融資業務中的角色不同，本文將銀行跨境表外融資業務分為三類，并從跨境資金收付角度分析此類業務對國際收支的影響。

（一）“境內銀行居間+境外銀行提供融資”

在境外融資成本較低的情況下，境內銀行利用其海外分支機構的融資優勢，為境外銀行和境內企業提供居間服務，并不提供融資和擔保，該類業務納入居間業務統計和管理。具有代表性的業務有出口海外代付和進口協議付款[1]。

1.出口海外代付。類似于傳統的出口貿易融資，但區別在于出口海外代付的融資來源于境外銀行。境內銀行指示其海外合作銀行將融資款項支付給出口商，待出口商從境外收到貨款后再通過境內銀行償還境外銀行融資本息。該產品于2011年初在江蘇轄內首次出現，此后規模迅速增長，主要以人民幣形式為主，之后在銀行的大力推廣下擴展至外幣形式。“出口海外代付”融資資金流入和償還流出均申報在資本與金融項目的“從境外銀行及金融機構獲得的貸款”項下，融資資金流入時引起跨境資金流入增加，還本付息時造成流出增加。隨著“出口海外代付”業務量增長，資本與金融項下凈流入增加，并造成該項下資金大進大出。如果是外匯形式的“出口海外代付”，企業可能將融入的外匯資金結匯或用于對外支付，還會引起當期結匯增加或貿易購匯減少，增加貿易凈結匯規模，加大貨物貿易順收順差缺口。

2.進口協議付款。在境外融資利率低于境內的條件下，境內銀行指定其海外分行先向境外供貨商支付貨款，融資到期后境內進口企業將本息支付給海外銀行。“協議付款”的融資主體為境內企業，銀行是中間人而不是第一還款人或擔保人，因此90天以上進口協議付款不占用銀行的短債指標，而占用企業的短債指標。協議付款從2010年開始在江蘇轄內發展起來，且發展非常迅速，幣種以美元為主，但自2011年以來人民幣形態的業務也開始快速增長。協議付款會引起實際對外支付時間和貿易購匯時間延遲，造成當期進口與貿易對外支付、貿易購匯偏離，貨物貿易順收順差差異擴大，資金凈流入、凈結匯增加。

（二）“境內銀行擔保+境外銀行提供融資”

境內進口企業以進口項下應付款項從境外銀行獲得融資，境內銀行為企業提供擔保，在境內企業無法履行還款義務時承擔還款責任，屬于銀行內保外貸業務。典型業務有委托付款和進口代收保付。

1.委托付款。進口企業委托境內銀行向其海外分支機構提出申請，進口企業向境外付款行承擔第一還款責任并由境內銀行承擔第二性保付責任的條件下，在托付或電匯付款結算方式下，由付款行為境內進口企業先行支付進口貨款或服務項下付款而提供的融資服務。該業務不受境內銀行外債指標約束，委托付款會引起實際對外支付時間和貿易購匯時間延遲，造成當期進口與貿易付匯、貿易購匯偏離，貨物貿易順收順差的差異擴大，資金凈流入、凈結匯增加。

2.進口代收保付。在進口代收結算方式下，境內銀行應客戶申請，擔保其將履行在進口代收項下的付款責任。該類業務屬于擔保類表外業務，具有境內擔保、境外融資的特征。一般情況下，在境內銀行擔保情況下境外出口商即可在境外獲得出口項下的貿易融資，對進口商而言，進口代收保付業務會引起實際對外支付時間和貿易購匯時間延遲，造成當期進口與貿易付匯、貿易購匯偏離，貨物貿易順收順差差異擴大，資金凈流入、凈結匯增加。

（三）“境內銀行開立遠期信用證+境外銀行提前融資”

境內銀行為境內進口企業開立并承兌遠期信用證后，由境外銀行根據協議向境外出口企業提前支付貨款，實現遠期信用證項下境外融資，融資成本由境內企業承擔。主要產品有遠期信用證買方付息貼現和遠期信用證即期支付。

遠期信用證買方付息貼現是指開證行開出遠期信用證并約定對跟單匯票承兌，開證申請人承擔貼現利息和費用，由貼現行對匯票進行貼現，向出口商銀行或出口商即期付款的付款業務。該項業務會引起實際進口對外支付時間和貿易購匯延遲，造成當期進口與貿易對外支付、貿易購匯偏離，貨物貿易順收順差差異擴大，資金凈流入、凈結匯增加。

遠期信用證即期支付系匯票為遠期，按即期付款。付款銀行同意即期付款，貼現費用由進口商承擔。該項業務與遠期信用證買方付息貼現對跨境收支和結售匯的影響類似。

二、銀行跨境表外融資業務的主要特點

（一）銀行占主導地位

結合政策環境、匯率及利率走勢，各商業銀行總行及時研發各類嫁接型或是創新型的外幣貿易融資產品，這類產品多是打通境內外市場，賺取匯差和利差雙重收益，銀企雙贏。銀行是創新型貿易融資產品的主要推手，多數企業對貿易融資產品運作的具體流程并不了解。創新所帶來的收益多為銀行獲取，銀行不僅獲得中間業務收入和利息收入，而且通過全額質押業務吸收大量本外幣定期存款[2]。

（二）以套取人民幣升值和利差收益為主

銀行跨境表外業務隨著人民幣匯率和境內外利率走勢的階段性變化而變化。在2005年匯改后至2008年三季度，境內外利率水平差異較小，而人民幣匯率單邊快速升值累計幅度達18.7%。跨境表外業務以進出口押匯、遠期信用證等傳統外幣貿易融資業務為主，通過這類融資方式實現早結匯和晚付匯以獲得人民幣升值收益。在2008年三季度至2010年中期，為應對全球金融危機影響，美國等發達國家實施量化寬松貨幣政策，境內外利差開始走高，2010年中期境內外利差擴大至2-3個百分點。而人民幣匯率則穩定在6.82-6.83元的水平。這一階段貿易融資主要是追求利差，主要產品是境外銀行代付類貿易融資業務，通過境外銀行代境內企業支付進口期限組合產品。2008年，國家外匯管理局將90天以上的海外代付和遠期信用證納入銀行短債指標，銀行開始為企業大量辦理“90天以下遠期信用證+90天以下海外代付”業務，實際融資期限超過90天。2011年，國家外匯管理局又將90天以上“遠期信用證+海外代付”組合納入指標限制，但目前仍有“90天以下遠期信用證+90天以下進口押匯”等形式的組合融資可以在規避管理的同時延長融資期限。2011年以來境內外利差約2.5%至4%之間，監管中發現部分企業在無真實貿易背景的情況下，假借出口貿易融資之名而從境外低成本借入資金，銀行通過全額保證金、協定存款等理財方式，可確保企業獲得1%至1.5%的無風險利差收益；而銀行方面，除獲得利差收益和手續費收入外，吸收了大量人民幣定期存款。

（三）利用本外幣監管差異，發展本幣貿易融資

目前，本外幣跨境資金監管呈現松緊不一的格局，本幣業務管理相對寬松，人民幣海外代付類業務且不納入銀行短債指標管理。多家銀行依托其香港分行向境內企業提供人民幣跨境貿易融資，將香港作為貨幣兌換和融資的平臺。日常監管中發現，境內A企業通過境內B銀行，獲得境外C銀行發放的出口代付融資8000萬元人民幣，折合1262萬美元。A企業申請融資業務時，使用了17筆金額合計1336萬美元的出口報關單作為該筆融資的交易基礎，經查，其中14筆金額合計1201萬美元的報關單已于申請融資日前收匯。A企業存在利用已收匯的貿易單證虛假融資的行為。

（四）規避銀行監管規定，發展表外融資業務

2009年起，海外代付業務憑借不占用信貸指標和低成本優勢迅速發展。2012年8月，境內同業代付和海外代付納入表內管理后，代付類產品規模受到貸存比限制，各銀行創新推出了居間和擔保業務。如中國銀行協議融資、工商銀行出口代收保付等，融資款提供方為境外銀行，境內銀行在融資中僅起中介和擔保作用。這類業務與代付類業務盡管融資作用相同，但不納入表內管理。如江蘇某集團公司轉口貿易信用證大多為80至90天之間，且通過延長信用證承兌期等方式，實際付款期限均在120天以上，有效規避銀行90天以上信用證短期外債余額限制；再如銀行出口項下境外貿易融資因不涉及同業代付仍舊納入表外核算，不受銀行信貸規模及資產負債比例限制[3]。

（五）更加注重境內外銀行機構間聯動

創新型貿易融資多是境內外銀行聯合為企業提供的融資，資金提供方多為境內銀行的境外分支機構。境內外銀行合作既發揮了境內銀行的客戶資源優勢，又利用了海外低成本資金。前述人民幣貿易融資業務、協議付款等居間業務等都是海內外銀行機構聯動實現的。

三、銀行跨境表外融資業務對外匯管理的影響分析

（一）放大了市場價格信號對跨境收支和結售匯的影響程度

銀行跨境表外融資業務的創新在客觀上會放大價格信號對資金流動和結售匯行為的影響程度。在人民幣持續升值時期，企業“資產本幣化、負債外幣化”傾向較強，人民幣全額質押的貿易融資產品進一步延遲了企業購付匯時間，加大了當期結匯和遠期購匯；而當人民幣匯率雙向波動甚至出現貶值時，企業呈現“資產外幣化、負債本幣化”傾向，外幣全額質押的貿易融資產品為企業提供了套利機會，降低了企業的結匯意愿，進一步加大了當期購匯和遠期結匯。

（二）造成貨物貿易項下順收順差差異的變化

進口項下全額保證金質押的海外代付、遠期信用證、延付擔保等產品，延遲了當期的進口支付時間，形成了進口延付。在境內外利差較大的情況下，此類套利產品的市場需求旺盛，隨著產品規模的增長，助推了貨物貿易項下延付行為，造成進口貨物流與資金流偏離，加劇了順收順差差異。貿易項下境內融資組合產品，通過獲得境內外匯貸款替代當期的購匯行為，造成貨物貿易項下購匯與對外支付偏離，加劇順收順差差異。當境內外融資達到一定規模后，融資余額的變動對順收順差差異的變化往往產生舉足輕重的作用。

（三）弱化外匯監管效果

跨境表外融資業務創新的過程實質上是與監管博弈的過程。諸多表外融資組合產品為規避短債指標限制，將延付期限控制在90天以內。相較于外匯監管的人民幣跨境管理政策較為寬松，人民幣形式的境外借款和融資性對外擔保等不受短債指標和對外擔保余額指標限制，因此，此類業務的結算幣種由從外幣轉向本幣。境內外聯動保理、進口保付加簽等以非融資性對外擔保之名行內保外貸之實，規避了原先需通過內保外貸方式融資的額度限制。在監管中發現，銀行在設計創新型貿易融資產品時，并未考慮到融資背后的貿易真實性，僅僅是從資金的安全性和風險性角度出發，部分企業的貿易融資和還款并不具備貿易的真實性和自償性。

（四）影響外匯資金有效配置

從實踐來看，獲取跨境表外融資的大部分企業資金都較為充裕，借貿易融資之名，銀企共同運作境內外資金套取境內外利差和匯差，實現銀企綜合收益最優化。但從金融資源配置最優化角度看，有限的外匯資金并未投向進出口加工型企業，而是投向省屬大型外貿集團，使得跨境資金流遠遠大于跨境貨物流，實質上產生金融脫媒現象。從長遠來看，商業銀行如果將業務發展局限于傳統的存款規模擴張和以套利為主的產品創新上，隨著金融市場化改革推進，利潤空間將逐步收窄，商業銀行的此種盈利模式將不可持續。

（五）存在一定的風險隱患

隨著人民幣匯率形成機制改革的推進，匯率雙向波動加大，銀行外匯頭寸中對匯率風險管理的復雜性和難度將不斷增加。企業在多家銀行循環融資，在不同銀行間借新還舊，一旦在一家銀行的套利資金鏈斷裂，數家銀行將面臨企業授信融資信用風險。此外，跨境表外融資業務不受銀行外匯貸款規模限制，若無限度擴張代付規模，到期時匯率波動幅度加大或變動方向逆轉，銀行將面臨遠期合約平盤虧損的風險。

四、政策建議

（一）對跨境表外融資業務設定一定的宏觀容忍度，區別對待合規經營和違規套利行為

跨境表外融資業務的創新和發展是理性經濟主體追求經濟利益最大化的必然選擇，有其存在的合理性。因此，管理銀行跨境表外融資業務的基本原則應給予一定的宏觀容忍度，防止銀行跨境表外融資行為加劇跨境收支波動風險、影響國際收支平衡以及金融穩定，減少銀行跨境表外融資業務對微觀經濟秩序、統計和決策活動的干擾。對合法合規的企業財務運作和違法違規套利行為予以區別對待。對企業財務運作主要通過調控套利空間和貿易融資授信期限進行管理；對純套利行為主要通過管控信用杠桿、授信期限、套利成本等系列措施限制其負面影響。

（二）控制套利空間，加強宏觀層面的調控和政策協調

第一，相關部門應從宏觀調控層面，評估政策導致的套利空間對國際收支平衡和金融穩定的影響，統籌和協調貨幣政策、匯率政策管理政策等，避免出現過大的利率、匯率、資產價格等價格差異。第二，減少監管套利空間，加強本外幣監管政策、銀行表內表外業務、正規銀行體系和影子銀行體系監管政策的協調，防止不同領域的監管力度不一。統一外匯管理項下有關跨境表外融資管理口徑，約束規避監管的套利行為。擴大銀行短期外債管理覆蓋面，將人民幣貿易融資產品、境內銀行居間擔保業務、非融資性對外擔保類貿易融資產品等均納入銀行短債指標余額規模管理，對不同業務類型賦予不同權重，根據全國跨境資金流動形勢、各行國際業務結算量以及外匯業務合規性情況確定余額指標，確保銀行在額度內開展貿易融資業務。明確貿易融資項下外債或融資性對外擔保管理口徑，將境內外聯動保理、進口保付加簽等或有負債業務納入內保外貸余額管理。第三，相關部門應創造有利實業經營的良好環境，促使金融機構將更多資源投向實體經濟，壓縮經濟主體的套利動機和空間。

（三）運用外匯頭寸管理等措施調節銀行跨境表外融資業務信用杠桿總水平，有助于將套利活動控制在宏觀可容忍度內

國家外匯管理局匯發〔2013〕20號文規定外匯貸存比超過參考貸存比的銀行需相應增持外匯頭寸，但存在未考慮境內貿易擔保類業務、跨境貿易融資及擔保以及中小銀行因外匯存款來源匱乏需增持頭寸等問題。建議可綜合考慮外匯貸存比、銀行境內外貿易融資（含擔保）總量/銀行經辦的貿易總量以及其它指標綜合判斷銀行信用杠桿總水平，將銀行的信用杠桿指標控制在合理水平內，防止銀行的貿易融資業務脫實向虛。

（四）提高貿易套利運作成本，有針對性地加強重點領域和環節的微觀管理和檢查力度